医美退场教培凉凉，这届互联网金融不好“带”
【摘要】互联网金融如果没有了场景支撑，还能否成为巨头们的财富密码？
前几日，“华尔街英语宣布破产”后，已经导致大批学员在网络上聚集，寻求退款，相关志愿者共统计到全国各地维权学员已有6554名，金额逾5.2亿元，而这其中约一半学员在缴纳学费时办理了贷款。
华尔街英语的课程费用向来昂贵，大部分学员都交了5万至10万的学费，最高甚至交了80万的课程费。尽管课程停止，但学员们不得不继续偿还贷款。
该事件让低调许久的教育贷再次站上了风口浪尖。
而这早已不是个例，早前成立21年的英语培训机构韦博英语突陷“跑路”风波，众多学员面临“没学上仍要背贷款”的尴尬境地，招联消费金融、度小满金融、京东数科等多家金融机构牵涉其中。但与此前不同，双减政策落实，教培机构大规模倒掉可以预见，而扎根在教育场景的互联网金融很难不受影响。
教育贷会凉吗？
往更大了讲，互联网金融如果没有了场景支撑，还能否成为巨头们的财富密码？
教育、医美、租房…互联网金融“无处安放”
教育、医美、租房，这三大接近刚需且消费价格昂贵的行业，似乎天然为互联网金融服务提供了最佳场景，很多人一次性付不清上万甚至数十万的费用，但又想获得相关服务，分期付款便成了最合适的选择。与此同时，对机构来讲，机构既可以拉拢更多的顾客，又能从第三方一次性获得服务费用，用以扩张，这几乎可以说是相当“完美”的商业模式。
由此，机构、互联网公司、小额贷款公司纷纷涌入。
早在2014年左右，医美贷出现，随后巨头入场，首先新氧上线了医美分期产品，百度金融、美团、大众点评跟进，即分期、捷信金融、马上消费金融等持牌消费金融公司也都相继推出了医美贷产品。
在教育和租房市场也是如此，大规模资金涌入教育培训领域，依赖预付费增加现金流成为教育培训领域心照不宣的潜规则，而长租公寓在全国遍地开花，也催生了租金贷模式。
但如今风暴来临，可能正在让野蛮生长的场景金融戛然而止。
在教育行业，尽管早两年国家就出台相关政策规定，称不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用，但预付费行为屡禁不止，尤其是成人教育不受此限制，因此教育贷、培训贷仍依附于教培机构的繁荣而壮大。可是，最近双减政策落地，整个教培行业全线崩溃，殃及互联网金融。
一位业内人士表示，“借助资本无序扩张的教培机构，将减缓其原先攻城略地的步伐。倚重教育培训场景的消费金融机构、小贷公司亦将受到影响，预计业务规模将迎来断崖式下降”。
比如度小满金融旗下有钱花是最早涉猎教育贷的产品之一，也是教育分期业务市占率最高的产品。截至2020年末，度小满教育分期业务累计为用户提供超350亿元的教育分期贷款，累计服务280万人。而看度小满的整体业务，多位业内人士称，度小满金融贷款余额，已经从2018年底的千亿元左右，下降到600亿元上下，这很大程度上与其参与的诸多场景项目频频暴雷有关。
与此同时，互联网金融在医美行业的入口也被堵住。最近，上交所、深交所先后要求在其交易所挂牌的部分消费金融资产证券化产品（ABS），入池基础资产中不得有医美贷，已经发行的ABS产品不受影响。有媒体了解到，目前大多数消费金融公司已经暂停了医美分期业务，或者直接取消了医美贷业务。
所以，我们看到，尽管获得ABS资格的持牌消费金融公司在增加，但是消费金融ABS供给端却在减少。2020年全年，马上消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融等机构发行ABS金额合计约123亿元，较2019年全年发行总金额185亿元减少33%。
互联网跨界金融服务，本身的优势就在于场景化，互联网公司比专业贷款平台或机构更靠近消费购物、租房、旅游、教育等生活场景，也有海量用户数据的支持。但现在这些场景接连纳入监管范畴，以后他们的日子怕是不好过了。
消费主义浪潮下的消费贷，挑大梁？
根据国信金融研究对互联网消费贷的商业模式、市场格局的分析，对于消费金融机构而言，场景越来越重要，而具有场景优势的电商平台在互联网消费信贷市场具备明显优势。更具体地，主要集中于购物、教育、租房、装修、旅游等领域，其中教育占比4.8%，租房占比4.3%，装修占比3.8%，占比最高的是购物，高达80.1%。
换句话说，虽然教育、租房以及医美等场景的金融服务受到了打压，可是消费主义刺激下，消费购物的热情不减，这能否继续为互联网金融带来动力呢？
多年以来，消费信贷其实已经与电商业务高度结合，电商行业的繁荣直接促使消费贷融入用户的购物场景，并逐渐成为新消费的动力。支付宝的花呗、借呗服务用户约5亿，在电商购物中成为重要的消费动力，京东金融同样受益消费贷，京东白条活跃客户数在过去数年里也一直保持持续增长。
但是，不是所有的互联网金融都有电商平台依赖，也不是所有的互联网金融都如同蚂蚁集团几乎覆盖了所有消费场景。
比如度小满，2018~2020年1~6月，信贷板块一直是度小满最主要的收入来源，占比在90%左右，而其信贷业务主要包括现金贷和教育等场景消费贷。因此，教育、医美等行业遭遇监管风暴，受冲击最大的就是度小满这种商业模式。与此类似的，还有滴滴、美团甚至京东数科，他们提供的信贷业务实际上使用场景都相对单一。
另外不容忽视的是，年轻人中整体信贷产品渗透率超过80%，可三四线城市及以下人口约占全国总人口的七成，由于其经济发展水平、网购渗透率等均低于一二线城市，互联网消费信贷渗透率也较低，三四线城市约为5.5%，而一线城市为7.2%，二线城市达到6.3%。
下沉消费信贷市场的未来发展潜力可期，互联网公司也早已一窝蜂涌入下沉市场，试图以铺天盖地的借贷广告占领用户心智。不过，也正是这一操作引起了外界对于过度借贷的质疑。
而对于年轻人来讲，越来越多的人也开始有意识地逃离消费信贷。
互联网金融早已困于过度竞争
阿里、腾讯、京东、百度，除了这些有电商或支付体系作为支撑的巨头们，其实头部的互联网公司都在开拓金融业务、进军互联网金融。可以换句话说，金融已然成为互联网公司的标配。
比如爱奇艺，爱奇艺除了自家的小芽贷，还搭载了4个平台的贷款入口，分别是中国电信翼支付、省呗app、360借条和众安保险旗下众安小贷。再比如微博，微博不仅设立了金融理财板块，也开通了包含消费贷、现金贷、保险、A股、美港股和基金等业务。
然而，互联网公司纷纷涌入金融领域，最直接的后果就是过度竞争。
早在网贷爆发之时，P2P网贷、互联网信贷的过度竞争就引发了许多行业乱象。数据显示，2013年至2017年，P2P网贷行业屡屡出现营销大战，平台获客成本从约200元/人上升到了1000元/人左右，出现资产荒的P2P平台也进一步挖掘高风险、伪需求资产，风险进一步扩张。
互联网公司之间的“金融战”也上演了相似的一幕，大规模的广告投放到长、短视频及社交平台上，率先掀起了互联网金融的流量之争。
以抖音为例，早在2019年界面就曾报道过，当时抖音平台上已经出现了约50家左右的贷款产品，而且基本上市面上叫得上名字的贷款平台，都能在抖音广告上看到。一位互金平台的广告负责人表示，“我们曾经一天就砸下三百万的信息流硬广，整年花在抖音上的广告费用有好几个亿”。
为什么会选择抖音？同一类金融产品在头条系的获客成本为 300-400 元，不到百度的一半，这是广告主持续投放的原因。但是，随着抖音上投放的借贷广告越来越多，获客成本也越来越高。
而另一个后果在于瞄准下沉市场用户衍生出的土味广告，正在把互联网金融拖入舆论风波。我们看到，这些土味广告把借贷塑造成各种尴尬处境下难题的最佳解决方式，甚至将借贷服务与美好生活划上等号，却矢口不提借贷服务的风险。这无疑是瞅准下沉用户对金融借贷服务了解较少，诱导其借贷，而这也是导致互联网金融最终被质疑的重要因素。
尽管在政策收紧的背景下，互联网金融正在为他们的过度营销买单，可是围绕下沉市场的用户争夺战不会结束。各种借贷广告仍在借助各类应用的服务入口，悄然推荐相关借贷服务，获取潜在用户。
当所有互联网公司都想吃金融这块蛋糕，这就决定这种过度竞争会长期持续。
从蚂蚁集团停止上市起，互联网巨头的头上始终笼罩着一层阴影，而金融业务潜藏的巨大利益，更携带着风险和忌惮。场景化或许已经不再是出路，下一站互联网金融该往哪走，也是整个行业的疑问。
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道总有理
歪思妙想创始人，互联网与科技圈深度观察者
