新三板2016半年报隐藏的投资密码

作者: 金评媒资讯   

数据播报：时至半年报公布截止日（8月31日），新三板企业总目前仍有60多家企业未发布半年报，其中包含创新层企业3家。当前新三板总挂牌企业数量达8904家，其中创新层企业953家。

1、软件信息技术行业表现亮眼，基础层华丽逆袭

整体而言，创新层公司盈利状况好于基础层公司。但在已公布半年报企业名单中，营收同比增长超1000%的企业有415家，占总挂牌数4.7%，而创新层仅占有10个席位，占创新层总数1%，而基础层405家，占基础层总数5%。415家企业中，软件信息技术行业企业家数最多，其次为制造业企业，文体娱乐行业第三。

而在营收增速前十企业全部来自新三板基础层企业，且仅有山川秀美一家企业为做市企业，此外，其中软件信息技术类企业占比过半。

2016年半年报营收增长排名前十企业名录：

2、对比主板，新三板企业投资性价比更高

截至日前，新三板总挂牌企业数量达8900家，其中做市转让1631家，协议转让7269家，创新层953家，经过2015年的快速发展，越来越多的优质公司进入新三板资本市场，新三板市场规模呈现几何式增长。

具体来看：首先，目前主板股票供给受限，新三板供给放开，新三板优质企业进一步增加，但由于新三板投资门槛较高，进入者以机构为主，未来供求关系存在较大的改善空间；其次，从企业估值来看，考虑到流动性不足等问题，相比主板股票，新三板市盈率明显偏低；最后，由于新三板市场聚集了大量创新型公司，从营收、净利润增速基本面来看，新三板创新型企业成长能力也明显高于主板。

新三板企业投资价值显现——新三板市场成A股并购蓝海 

自今年5月以来，A股上市公司对新三板挂牌公司的并购热度呈迅速升温之势，仅上月便有约十家上市公司披露拟收购来自新三板的标的公司。一些收购案的规模甚至超过了50亿元，高于不少A股公司的市值水平，其中不乏一些新三板公司挂牌不久即投入A股公司怀抱的现象。

新三板市场拥有众多的新兴行业公司，覆盖的企业及业务类型非常丰富。而且多数新三板的公司普遍具有自己的核心技术和优势资产，或是具有独特创新的模式。这恰好满足了并购方的并购意图。此外，相对宽松的制度环境为新三板企业参与并购重组创造了软环境。近年来新三板市场并购重组制度趋于完善，政策则倾向于支持和鼓励新三板企业的并购重组。包括引入做市商制度和可能的竞价交易制度，颁布《非上市公众公司收购管理办法》、《非上市公众公司重大资产重组管理办法》、《并购重组私募债券试点办法》等。新三板未来即将成为并购市场的一片蓝海。

新三板企业投资价值显现——新三板上市辅导需求增加

当前，新三板已有248家企业接受上市辅导，其中不乏再次冲击IPO企业。截至目前，今年共有196家新三板企业报上市辅导，而去年整年该数量仅为50家。当前新三板融资问题依然较为突出，交投市场持续冷淡；加之创新层企业享受政策红利不明显。优质企业价值和发展无法在新三板市场得以实现，纷纷转战IPO。

以康斯特为例，康斯特于2016年7月7日在A股上市，当时PE估值为114倍，是新三板最后一个成交日估值的162倍。公司的总市值也是水涨船高，从摘牌时的0.18亿涨至现在的43.77亿元，涨了近243倍。由此可见，该公司的价值在A股市场得到充分体现，A股股价明显比新三板市场的要高出许多。

主板上市给企业不仅带来了价值方面的提升，也带来了融资能力和流动性的大幅提升，这也正是多家新三板公司执着IPO的主要动因。

综上，伴随着整个经济转型和技术进步，这类公司在融资问题解决后，从小做大的可能性较大，无论从IPO还是并购的角度亦或是未来新三板市场的日益成熟，相比上市股票，就当前环境下，成长潜力高且估值偏低的企业更可能带来更高的超额回报，新三板的价值投资具有更高性价比。

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