新三板上演规模与融资冰火两重天

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昨日，金润股份、东野科技等14家企业挂牌新三板，至此，新三板挂牌公司总数已达8947家，是去年同期的1.8倍，本周有望冲刺9000大关。与挂牌企业数量增长形成鲜明对比的是，近9000家挂牌企业中约一半的挂牌企业未融到资。

今年以来，新三板挂牌数持续快速增长。昨日，新三板挂牌公司已达8947家，本周有望冲刺9000大关。但是挂牌企业数量的增长与融资规模的增长并不匹配。据Choice数据显示，今年以来，新三板市场单月定增融资额处于持续下降趋势。1至3月份定增融资总额保持在100亿元以上，但从5月份大跌至88.60亿元后一直在低位徘徊，未突破100亿大关。5-8月新三板实际募集资金连续4个月不足百亿，8月单月融资额95.50亿元，与去年200多亿元的高点相差甚远。更令人揪心的是，近9000家挂牌企业中还有约一半的挂牌企业未融到资。

天河股份公司董秘薛萍昨天就向本报记者打来电话，表示去年公司还较轻松地融资了3000万，而今年还没融到钱，根据股转系统的三板公司进入创新层的要求，一年之内必须要融到1000万。为此，薛萍致电本报，希望能帮助他们解决融资难题。

天河股份是一家整体成长性较好的公司。公司近日公布的2016年上半年报告显示，上半年营业收入为1.03亿元，较上年同期增长104.54%;净利润为1721.86万元，比去年同期增长158.79%。对于公司的靓丽业绩，多家机构纷纷看好。慧榕资本表示，天河股份目前价值尚未被完全挖掘，而且公司整体毛利率较高(29.32%)，现在其天河模具云平台已经上线并且已经开始有交易流水，未来投资价值较大。

这样一家业绩向好的新三板公司都存在融资难问题，可想而知新三板企业的融资寒潮来了。

据安信证券研究报告显示，机构投资者参与新三板定增热情明显下降。据统计，2015年机构投资者平均参与定增占比为接近70%，而2016年7月，机构投资者参与比例已经降至46.48%。

天河股份公司董秘薛萍认为，今年新三板市场行情不好，由于赚不到钱，投资机构不愿再出钱了。新三板投资的高门槛，本来就已使新三板的合格投资者就少得可怜了，其中又以机构投资者为主，现在连机构投资者都在出逃，融资难免萎靡不振。

业内人士分析认为，新三板融资功能的下滑还受到了监管方面的影响。股转系统定增监管再度升级，发布募集资金管理新规。今年，股转系统明确规定，挂牌公司应设立募集资金存放专户，主办券商应当每年就挂牌公司募集资金存放及使用情况至少进行一次现场核查，出具核查报告等。

由于新三板行情低迷、流动性不足，市场投资额供不应求，为了取得维持公司经营的流动资金，不少挂牌公司不惜用大比例股权质押换取流动资金维持公司经营，导致今年股权质押明显升温。截至8月底，共发生了1497起股权质押融资案例，而去年同期只进行了308次股权质押融资，同比增长386.03%。随之带来的是日益突出的新三板股权质押风险。

为了早日走出融资寒潮，多家新三板公司希望能出台更多利好政策，比如降低投资者门槛以活跃市场等。毕竟只有政策好，才能让市场繁荣起来。

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田爽

金评媒责任编辑