蚂蚁金服又要被上市？笑看蚂蚁金服如何估值超百度
【摘要】蚂蚁金融服务集团在最近六个月里，密集投资了10家公司，从滴滴出行到百盛中国，覆盖了餐饮、交通出行、影视、私募基金数据、生物识别技术等领域。事实上，蚂蚁金服自正式成立以来，其投融资活动即非常活跃。
蚂蚁金融服务集团在最近六个月里，密集投资了10家公司，从滴滴出行到百盛中国，覆盖了餐饮、交通出行、影视、私募基金数据、生物识别技术等领域。事实上，蚂蚁金服自正式成立以来，其投融资活动即非常活跃。
据统计，截至2016年9月，蚂蚁金服共进行了30起对外投资，其中有1项仍在等待监管部门审批。这30起投资不仅覆盖了银行、股票、证券、保险、基金、消费金融等金融类项目，还涉及餐饮、媒体、影视等非金融类项目。
目前，蚂蚁金服是中国估值最高的未上市公司，它被誉为是下一个BAT级别的巨头。2016年3月，蚂蚁金服完成了45亿美元的B轮融资，估值高达600亿美元。
蚂蚁金服的大部分估值由支付宝支撑，但支付宝的市场地位正面临微信支付的挑战。自今年2月开始，Apple Pay、小米支付、华为支付等近场支付在银联的协调下陆续加入战局。这些新进入者也会使市场竞争更为激烈。
基于这些原因，蚂蚁金服自独立以来，便积极通过投资、并购来构建其金融服务生态，而不是像BAT那样等到成熟之后再去投资，这一点是蚂蚁金服更为特殊，也更为主动之处。
蚂蚁金服的投资布局，在某种意义上预示了这家公司的未来。
从颠覆到合作
过去阿里巴巴多以金融业“颠覆者”的姿态出现，随着蚂蚁金服业务版图扩张，它不再是一只“小蚂蚁”，与传统金融机构深入融合的关系也不断加强，从简单的业务合作走向全面合作。
蚂蚁金服的第一笔对外投资是在2013年10月，以11.8亿元人民币成为天弘基金最大控股股东。
天弘基金对蚂蚁金服的重要性不言而喻，天弘基金为支付宝盘活资金起到了关键作用，日后也成为蚂蚁金服理财业务板块的核心支柱。支付宝与天弘基金合作推出“余额宝”，使得天弘基金的规模在五个月内变成了1000亿元，跃居国内最大规模的货币基金。
2014年10月蚂蚁金服正式成立后，将自己定位为互联网金融服务生态系统，通过对外投资与内生性发展，逐步形成了五大业务板块：支付、理财、融资、综合金融与金融基础设施。
2015年之后，一个重要的变化是，蚂蚁金服开始与传统银行在资本层面开始频繁合作。过去几年，阿里巴巴多以金融业“颠覆者”的姿态出现，与传统银行的合作与摩擦兼具。马云曾多次言辞激烈地表示，今天中国的金融机制无法支撑30年以后中国所需要的金融体系。
防御型投资
在移动互联网时代，工具类产品的可替代性非常高，存活率极低。所以支付宝必须从纯工具向平台转型。支付场景与生态之争，将成为未来一年支付宝和微信支付的竞争主题。在蚂蚁金服的投资中，如果说那些与金融业务相关的投资是为了进攻、为了扩大业务版图，那么另一些看似与金融业务无关的投资，比如口碑网、饿了么、滴滴出行、淘宝电影、百盛中国等，则是为了投资场景，以巩固支付宝的市场占有率，这一类投资是防御。
“衣食住行”是消费的四大支柱，其中“食”和“行”频次最高，是兵家必争之地。蚂蚁金服在2016年4月和5月，密集进行了3起投资：联合阿里巴巴投资饿了么和滴滴出行，以及投资阿里影业旗下互联网售票平台淘票票。这些投资与蚂蚁金服的主营业务看似无关，但其首要意义在于布局场景。微信支付，尤其是基于社交关系链的微信红包，给支付宝带来了巨大的危机感。
微信支付以红包场景切入，后续和滴滴打车、大众点评，添加出行、饮食、购物等丰富支付场景。在移动互联网时代，工具类产品的可替代性非常高，存活率极低。所以支付宝必须从纯工具向平台转型。
难以完成的“去阿里化”
蚂蚁金服正在印度和东南亚投资本地力量，试图连接各国支付渠道，这些努力与阿里巴巴的国际化战略几乎同步，马云也拥有蚂蚁金服多数投票权。
虽然支付宝目前在国内市场占有率第一，但天花板效应明显。基于中国在第三方支付领域的全球领先地位，蚂蚁金服开始尝试在海外复制支付宝。
蚂蚁金服是从阿里巴巴集团剥离出来的金融板块。在过去几年间，蚂蚁金服一直想“去阿里化”，但蚂蚁金服的核心价值是支付宝，而支付宝最早依附于淘宝平台的交易。虽然阿里巴巴平台的交易额占支付宝交易比重正在逐步减少，但它正在给双方贡献规模利润。
虽然蚂蚁金服一直强调自己是独立公司，但不可否认蚂蚁金服的未来某种程度上代表了阿里巴巴的未来。阿里最有想象力的业务板块是物流与金融，但菜鸟网络的发展还不足以成为阿里帝国的支柱，但估值750亿美元的蚂蚁金服可以。
蚂蚁金服不久后的上市或将会成为一个重要时间节点，上市时关联交易会被严格审查，如何厘清两者之间持续性的关联交易，并做到按照市场公允定价，将是蚂蚁金服必须面对的问题。
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