消费金融（下）：硝烟四起，暗藏风险

作者: YOYO   

看起来充满勃勃生机的消费金融行业，实际上也潜伏着重重风险。通过访谈大量的消费金融公司、大数据征信公司以及坏账催收公司，我们发现消费金融行业面临如下挑战：

第一， 个人信用记录缺失导致征信寸步难行

纵观美国消费金融行业的发展，完善的征信体系为消费金融公司全面地评估借款人信用风险、有效控制坏账风险，发挥了至关重要的作用。目前，美国征信体系分为机构征信和个人征信，机构征信又分为资本市场信用和普通企业信用。资本市场信用机构有标普、穆迪、惠誉等，普通企业信用机构有邓白氏等。个人征信机构包括Experian、Equifax、TransUnion等。截至目前，全美三大个人征信机构已经覆盖85%以上的美国公民。

中国央行的征信报告只能覆盖20%左右的人口，央行公布的征信数据显示，我国征信系统中只有3亿多人有信贷数据，5亿人只有简单的身份信息，另有5亿多人不在央行征信系统内。而消费金融公司的目标客户群主要集中于中低阶层消费群体，这类群体主要是以年轻人为主，比如刚参加工作不久的上班族，以及收入不高的群体等。可见，真正需要消费金融服务的这类用户群体，恰恰在央行征信系统中缺乏个人信贷记录，由此带来的征信难度便可想而知。

第二， 部分消费金融机构仍采用传统风控模式，成本居高不下

目前，仍有不少消费金融机构采用传统的风控模式。在传统风控模式下，主要基于对用户或者消费者线下数据的采集和分析，利用真实的财产、居住地址、贷款情况等，来分析用户的还款能力以及还款意愿。

我们来看一下捷信消费金融公司的发展历程。捷信消费金融公司是捷信集团于2010年，在天津成立的全资子公司，也是迄今为止我国唯一一家外资独资的消费金融公司。捷信集团在消费金融领域经验丰富，消费金融业务遍及中欧和东欧，其母公司PPF集团是捷克一家大型投资公司。自2013年银监会放开对消费金融公司经营区域的限制后，捷信逐渐走出天津。截至目前，捷信业务覆盖国内260余个城市，主要针对二三线城市中低消费群体，发放3C产品的消费信用贷款，客单价平均在几千元左右。业务区域的迅速扩张，一方面为捷信带来营业收入的成倍增长，同时，捷信也不得不聘请近4万名员工从事线下销售以及信贷审批工作，由此直接导致运营成本居高不下。

那么，美国是如何降低运营成本的呢？尽管美国FICO信用评分体系已较为完善，但在处理诸如包括新移民内在的缺乏信贷历史信息的情况时，即使当事人的还款能力和还款意愿都很强，也会出现明显失真。在此背景下，2009年，大数据征信公司ZestFinance应运而生。ZestFinance主要为缺乏个人信用记录或是信用分数过低的人群服务，通过采集用户的多种数据来源，利用大数据挖掘技术进行深度学习，从而对用户的还款意愿以及还款能力完成评估预测。ZestFinance的核心竞争力体现在大数据挖掘能力和算法模型开发能力。据了解，在其模型中，往往要用到3500个数据项，从中提取70000个变量，利用10个预测分析模型，如欺诈模型、身份验证模型、预付能力模型、还款能力模型、还款意愿模型以及稳定性模型，最终得到消费者信用评分。与传统信贷管理业务相比，ZestFinance的处理效率提高了将近90%，风险控制方面，ZestFinance的模型相比于传统信用评估模型性能提高了40%。

第三， 现金贷业务脱离消费场景，导致风险重重

从消费金融机构的业务类型来看，主要包括两大类：一类是消费分期业务，它与具体的消费场景紧密结合，比如旅游分期业务，购买3C产品的消费分期业务等。从事消费分期业务的机构以电商系平台为代表，比如阿里、京东等。这类机构拥有丰富的消费场景，同时拥有大量的用户消费数据。另一类是现金贷业务，通常这类业务并没有明确地指向某类消费需求，可以简单理解为无抵押无担保的贷款业务。

据了解，消费金融机构的坏账中，有相当一部分源于用户欺诈。正如前海创新研究院院长陈耀坤所言，目前市场上最大的挑战就是欺诈风险，而且越来越多元化，防范的难度也越来越高。他指出，现在的欺诈已经是一个产业链，有很多高技术人员。

与此同时，我们发现，缺乏消费场景应用的现金贷业务坏账风险要远远高于消费分期业务。究其原因，主要因为消费分期业务可以准确掌握用户借款用途，从而有针对性地采取风控措施和追偿手段，而现金贷业务则很难把握用户的真实消费动机和消费需求，由此导致风控难度加大。可见，未来行业的竞争将集中在对消费场景的把控之上，脱离消费场景，缺乏用户数据的玩家，将面临重重困难，甚至，逐步出局。

YOYO

财经记者出身，如今投身PE，又始终对文字工作念念不忘。 清华MBA，耶鲁大学交换生。