三大行两个月落地11单债转股项目 规模超1400亿

来源: 中国证券网   

银行开展市场化债转股正在加速落地。12月14日，农行首单市场化债转股项目落地，与贵州省政府共同签署《六枝工矿集团市场化债转股合作框架协议》。

据第一财经日报12月15日报道，根据公开资料统计，自10月国务院下发《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(下称《指导意见》)至今两月时间内，工行、中行、建行三家大型商业银行共落地11单债转股项目，总计规模超过1400亿元。

多家机构预计，银行此轮债转股主要涉及大型央企、地方国企等的债务去杠杆，预计债转股规模会达到上万亿。与上一轮债转股有所不同的，不单单是市场化、法制化的原则，还有银行此轮市场化债转股以子公司模式参与，而不再主要通过四大AMC(资产管理公司)来操作。

“这一轮市场化债转股主要是整个金融去杠杆中的一个配套政策，必然与行业去产能、去杠杆、企业改革关联在一起。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，一些特定行业中特别需要去杠杆的国企，会成为主要债转股对象。通过债转股安排能够实现这些行业整合、企业之间重组，同时推动国企制度完善，这是这轮债转股的主要目的。

从《指导意见》发布后已经落地的银行市场化债转股项目来看，其模式呈现出多元化，其中，基金模式颇受青睐。

信达证券预计，本轮债转股不仅限于不良资产，潜在不良和正常类贷款也有望进行转股，预计规模能达到5000亿元左右，总体而言，预计本轮债转股的规模有望达到1万亿。

面对上万亿规模预期的市场，这轮市场化债转股，银行决定“自己动手”。曾刚表示，银行如果通过第三方AMC来做债转股，相当于卖断不良资产或者信贷资产，转股之后的收益就没办法享受。而通过自己的子公司来做，后续转股收益可以内部化，可能更有积极性去做债转股。

但曾刚同时担忧，银行如果只做本行的债转股，可能会涉及关联交易问题，如果与其他银行交叉实施债转股，可以在名义上规避这个问题，不过不一定利于发挥比较优势，这块有待于监管在制度上完善。

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郭晓东

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