IPO提速 炒新效应衰减

来源: 北京商报   

IPO继续加速度，证监会1月6日再次核准了14家公司的上市批文。在监管层每周一批、每日2-3家新股上市的背景下，新股炒作的赚钱效应也悄然发生了变化。以前物以稀为贵的新股在每日都有新股上市的情况下呈现两极分化，一部分个股仍旧连续十几个涨停，而大部分个股则止步于四五个“一”字板就开板。对此，市场人士表示，部分新股提前开板实际上利大于弊。

多只个股提前开板

由于发行提速，虽然每日都有新股进行申购，但是能幸运打中新股的投资者并不多，部分新股的赚钱效应也越来越小。1月6日，日月股份全天保持低迷状态，最终收盘下跌7.95%，这已经是日月股份上市后拉出的连续第二根大阴线。日月股份2016年12月28日上市，在连续4个“一”字涨停之后，公司股票在上市后的第5个交易日出现了开板，虽然此后大资金强势封板，但是封板次日后公司股价出现了连续下跌，连续两个交易日下跌了12.88%。

以上交所中一签1000股，23.9元／股的发行价格计算，1000股的成本价为23900元，如果新中签者在最高位50.45元／股卖出，则能实现盈利26550元，但是如果新中签者1月6日还没有卖出，则目前只浮盈2万元。

实际上，有上市新股的赚钱效应比日月股份还低，例如2016年12月26日上市的贵广网络，发行价格8.92元／股，中一签的成本为8920元，投资者如果能在最高位21.73元／股的价格卖出，能盈利12810元，如果持股到1月6日，则只浮盈8680元，贵广网络上市后只拉了5个“一”字板，比日月股份多一个。

相同情况还出现在杭叉集团、比音勒芬、武进不锈、裕同科技等身上，这些个股也纷纷只拉了5个“一”字涨停，这些个股的中签者赚钱效应都非常低。

相比之下更甚的是，上海银行的价格已经越来越接近K线图最低价格了，上海银行在软件K线图上的最低价格为21.32元／股，这个价格是新股上市上涨20%后出现的第一次秒停价格。上海银行1月6日的收盘价为23.16元／股，非常接近第一次秒停的价格。不过，市场人士表示，虽然新股发行提速，但是新股破发就目前来看几乎是不可能的，投资者不必担心。

一签赚10万元仍存在

新股冰火两重天表现在两方面，一是表现在涨停板的数量上；另一个就是表现在赚钱效应上。对于中签的投资者来说主要是看重前者，对于打新的投资者来说则更看重后者。

如果说，近段时间上市的新股中，论涨停数量最多的当属2016年11月7日上市的海天精工，而目前仍旧未开板的兴齐眼药连续拉出21个“一”字涨停，按照目前公司的流通市值计算，兴齐眼药还有继续涨停的势头。

海天精工连续拉出29个“一”字涨停，这也是目前仅有的连续29个“一”字涨停的三只次新股中的一只，不过因为发行价格只有1.5元／股，虽然连续29个“一”字涨停，最终一签只能盈利32790元。

当然一签赚10万元的个股仍旧存在，比如2016年10月31日上市的塞力斯，公司虽然连续拉出的“一”字涨停不如海天精工，只有13个“一”字板，但是赚钱效应却非常高。以一签26910万元的成本价计算，公司股价开板后又继续出现了上涨，最高价达到了167.9元／股，也就是一签如果在最高价卖出能赚14万元，就算持股到1月6日未卖出，则仍旧浮盈10.24万元，塞力斯目前为两市第二高价股。

2016年10月17日上市的汇顶科技在上市后连续拉出20个“一”字涨停后股价达到170.98元／股，以公司上市后19.42元／股的发行价格计算，第20个“一”字涨停后，中签者一签浮盈15.16万元。

总体看来，上交所股票因为一签有1000股，最终中签者赚钱效应更明显，而深交所股票因为一签只有500股，所以相比之下中签后一签的浮盈较少。

流通市值决定开板时间

虽然新股赚钱效应一直以来都有差距，但是近段时间和此前上市新股的上市表现的确是存在很大差别。

以同是新上市的券商股来看，2016年5月11日上市的第一创业，在连续4个“一”字涨停开板后继续遭到炒作，10.64元／股的发行价格一度上涨到了45.56元／股的最高价。紧跟着，2016年12月6日上市的华安证券则表现非常差，华安证券上市后连续5个“一”字涨停，但是开板后，与第一创业相反的是，股价一路走低，目前已经跌到了接近第3个涨停的位置，动态市盈率则为61.46倍，而第一创业动态市盈率则仍旧处于高位的131倍。

对于新股炒作逻辑的变化， 市场人士表示，“一直以来新股上市被炒作分为两个阶段，第一阶段是未开板前的连续涨停板数量，第二阶段是开板后的第二波炒作。第一阶段的炒作主要看的是新股的流通市值，第二阶段炒作的则是新股的物以稀为贵，而第二波炒作的逻辑目前在新股的密集发布下出现了变化”。

近日开板的贵广网络最后一个“一”字涨停时的流通市值为39.46亿元，杭叉集团最后一个“一”字板时的流通市值为23.15亿元，日月股份、武进不锈和汇金科技等流通市值也排在2016年11月后上市新股的靠前位置。

就目前来看，2016年11月后上市的90只新股中，流通市值在20亿元以上的只有15只，10亿-20亿元之间的有59只，这也表明上市新股开板的位置大概就在这个区间。但是一般意义上的次新股炒作则是在第二阶段，因为此前上市新股较少，物以稀为贵的逻辑导致，新股上市在连续“一”字涨停后继续出现炒作。

2016年1-11月，共有148只新股上市，平均一个月上市13.45只，平均每个交易日上市0.67只，而2016年11月到目前则有90只新股上市，平均一个月39只新股上市，平均每个交易日上市2-3只，如此也就导致新股不再稀缺了。

北京一位私募人士接受北京商报记者采访时表示，“次新股的行情分化仍将持续，而这些提前开板的次新股中也不乏一些被错杀的个股，具有投资机会，关键是要看企业业绩是否能够支持这些次新股的持有价值”。

新股开板早利大于弊

次新股不再如此前那样被市场热宠是新股发行提速下的必然逻辑，但是就部分新股越来越不赚钱，涨停板数量越来越少的现象，市场人士表示，利大于弊，毕竟A股新股连续涨停遭到炒作只是A股的特性，而且属于坏习性。

新股上市后涨停数量的减少，最大的弊处就是对于中签的投资者来说赚钱少了，但是总不至于破发而亏钱，相比于A股长久以来积下的新股上市就非理性连续涨停恶习，则弊处要小许多。

2016年3月24日上市的暴风集团也曾连续拉出了29个“一”字涨停，而暴风集团上市之初基本面表现是非常一般的,创业软件和汉邦高科等也纷纷是连续拉出25个以上的涨停,两家上市公司的业绩也非常一般。

就这些提前打开涨停板的上市公司来说，日月股份虽然开板后连续两日大跌，但是动态市盈率仍旧有54.5倍；杭叉集团截至2017年1月6日，动态市盈率则仍旧有39.14倍，贵广网络则为32.89倍，虽然开板早，市盈率相比于行业平均市盈率要低，但是对比上交所的平均市盈率则仍旧不低。

因为市场习惯了A股的高市盈率，投资者也认为这些个股开板时间太早，但这是建立在A股的高市盈率上，也是A股一直以来的恶习，这种恶习也包括壳资源的炒作，如今新股密集发行下，市场资金开始对新股炒作进行选择是一个好现象。

来源: 北京商报

亦轩