央行政策利率上调，跟你我的钱包有什么关系？

作者: 拓天速贷   

2017年以来，央行的货币政策一大波袭来：上调逆回购利率、常备借贷便利(SLF“酸辣粉”)利率、中期借贷便利(MLF“麻辣粉”)利率。对央妈此番动作，很多人认为其是变相加息。那么，央行此举会对国内经济市场有什么影响?跟我们的钱包又有什么关系?

在货币市场中，央行通过多种方式向需要流动资金的银行等金融机构提供资金，操作利率就是金融机构获得资金的成本。

逆回购是什么?

逆回购是央行每个工作日向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给交易商的交易行为。简单来说，就是央行把钱借给商业银行，商业银行把债券质押给央行，到期的时候，商业银行还钱，债券回到商业银行账户上。逆回购为央行向市场上投放流动性操作。

SLF和MLF又是什么?

SLF和MLF是央行对金融机构进行的“一对一”操作，SLF说的是政策性银行以国债、央行票据、政策性金融债、全国性商业银行以商业银行债等优质债券和幼稚信贷资产作为合格质押品获得央行3个月的贷款;MLF是政策性银行和商业银行以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产以及优质信贷资产等，MLF将获得央行1到3个月的贷款。

简单地理解，这两种其实都是央行给银行借钱的一种货币工具。

上调逆回购、SLF、MLF利率是等同于加息?

很多人认为央行此举是变相“加息”，但准确说来却不是传统意义上央行对存贷款基准利率的上调，而是对货币市场特定环节利息的抬高。

简单理解，央行这次上调的是与金融机构之间的货币市场利率，而不是直接针对居民或实体企业的存贷款利率。

金融研究员指出：存贷款利率与货币市场的利率并不存在确定的正相关关系，尽管有时候逐渐传导，存贷款利率会随货币市场利率表现出正相关变化，但很多时候金融机构会自行消化上调的货币市场利率，到居民或实体企业环节，基本上不再受影响，所以这次上调不等于加息。

那么我国是否就此进入加息周期?经济学家们认为，加息与经济发展周期相关，我国经济增速未来还会有一段时期处于下行，加息的可能性不大。

上调逆回购、SLF、MLF利率跟你我的钱包有什么关系?

政策利率的上调对咱老百姓的影响是间接的，政策利率上调的环节的抵押物主要是国债、央行票据、政策性金融债、商业银行债等，加之考虑到去杠杆仍在路上，债券市场不可避免的进入技术性熊市。

除债券外，拓天速贷研究员认为，政策利率加紧，未来加息预期增加，房贷利率存在很大的上调风险，一、二线城市的房价调整有望增加。

简言之，政策利率的调整通过债券市场、楼市影响资金流动性，进而间接影响你我的生活。

拓天速贷

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