5家农商行股价1个月涨幅均超30% 38倍市盈率还能撑多久

来源: 证券日报   

张家港行(行情21.18 -5.87%,买入)从4.37元发行价涨至23元，累计涨幅高达426.32%。

经过漫长排队等待，农商行终于在去年迎来上市潮。江阴银行(行情20.50 +8.47%,买入)、无锡银行(行情14.49 +0.56%,买入)、常熟银行(行情13.14 +1.39%,买入)、吴江银行(行情18.85 +2.06%,买入)以及张家港行陆续上市。而就在春节过后的一个月内，5家A股上市农商行借助股价多次大涨的走势，再次吸引了市场的眼球。

以最晚上市的张家港行为例，该行尽管在上市第五天即打开涨停，但其随后却依旧持续上攻，从4.37元的发行价直涨至上周五的23元，累计涨幅高达426.32%。而在此期间，该行更是5次发布股票异动公告。

就在农商行股价连续飙涨之际，5家农商行发布的2016年业绩快报显示，2015年盈利全面下滑的业绩惨淡局面在去年已有所改善，除江阴银行外，其余4家农商行盈利均实现了正增长。

截至上周五收盘，5家农商行市盈已高达38.19倍，远高于银行板块14.03倍的平均市盈率。其业绩能否支撑如此高的市盈率？部分市场人士对此存有疑问。

张家港行、江阴银行领衔

农商行股价一飞冲天

就在春节长假过后，沪深两市走出了一波上攻行情，而当中以张家港行、江阴银行为代表的5家新上市农商行更是走势凶猛连拉涨停，一时间这5家银行次新股成为了一个月内市场中表现最佳的一个板块。

据Wind统计数据显示，从春节长假过后至上周五的一个月时间，5家上市农商行的市场表现异常优异，区间涨幅均在30%以上远远高于其它类型银行，张家 港行，江阴银行、无锡银行常熟银行以及吴江银行涨幅排名在所有上市银行的前五位。其中，张家港涨幅高达202.23%，而江阴银行尽管近几日有所下调，但 其区间涨幅也高达89.81%。无锡银行、常熟银行以及吴江银行的涨幅分别为39.62%、36.44%、34.57%，而排在第六位的杭州银行(行情22.60 -0.31%,买入)涨幅仅为 12.01%，与前五位的上市农商行涨幅相差巨大。由此可见，农商行无疑成为一个月内银行板块当之无愧地领头羊。反观包括国有大行、股份制银行及城商行的 走势则要逊色得多，多家股份银行近一个月内的涨幅均为负值。

如果说上市农商行是近期银行板块龙头的话，那么张家港行与江阴银行这两只涨 幅巨大的银行股无疑是其中最受关注的明星。在近期大涨的五家农商行中，只有张家港行与江阴银行发布了股票交易异常波动公告。其中，张家港行因股价连续大 涨，一个月之内已连续发布5次股票交易异常波动公告，提醒投资者注意投资风险，而江阴银行也发布股票交易异常波动达3次之多。这也从另一侧面，也能证明这 2家银行的上涨力度之大。

若论新股上市时涨停牌数量，张家港行其实是落后的，该股上市后第五日涨停牌即被打开，而其它银行打开涨停板的 时间都在七天以上。但张家港行随后的走势却一飞冲天，在其上市后的二十几个交易日外，除个别几日有所调整外，大多数时间都在上演着涨停的大戏。而作为首家 A股上市的农商行，江阴银行走势同样强劲。该行去年9月份上市后，即连续9天以“一”字涨停板报收。自2月10日起又是连续4天以涨停报收。2月份江阴银 行的股票暴涨115.94%。截至上周五收盘，五家农商行市盈已高达38.19倍，远高于银行板块14.03倍的平均市盈率。

业绩快报披露

农商行业绩开始转好 

近一个月5家农商行股价的大涨，也让市场各方对于农商行业绩指标高度关注，而目前5家上市农商行均已披露了业绩快报，由于去年完成上市，这几家农商行资 产均有不同程度的增长。特别是盈利方面，相比于2015年的净利润全面下降的惨淡局面，今年农商行则大为好转，除江阴银行外，其余4家农商行均实现了业绩 正增长。

以股价上涨最高的张家港行为例，该行2016年实现归属于上市公司股东的净利润6.89亿元，同比增长2.38%。无锡银行 2016年实现归属于上市公司股东的净利润8.83亿元，同比增长5.97%。常熟银行2016年实现归属于上市公司股东的净利润10.3亿元，同比增长 6.63%。吴江银行实现归属于母公司股东的净利润6.52亿元，同比增长7.95%。而江阴银行则是5家农商行中唯一一家去年盈利出现负增长的银行，该 行2016年实现归属于上市公司股东的净利润7.78亿元，同比下降4.42%。

在资产质量方面，截至去年年末，常熟银行、吴江银行的 不良贷款率较去年年初有所下降，江阴银行、无锡银行则分别上升了0.24个百分点和0.22个百分点。而张家港行则与去年年初持平。江阴银行为5家上市农 商行中不良贷款率最高的银行，该行截至2016年年末的不良贷款率为2.41%。银监会统计数据显示，截至去年四季度末，农商行不良贷款余额及不良贷款率 为所有类型银行中最高的，其中农商行平均不良贷款训练法高达2.49%，也是所有类型银行中唯一“破2”的银行板块。

对于近一个月来上 市农商行股价的大幅上涨，业内人士表示，此前包括国有大行、股份制银行以及城商行均都已在A股市场上陆续上市，而农商行板块则自始至终与A股无缘，直到去 年才陆续实现A股IPO，由于是去年刚刚上市的新面孔，加之流通股份数量较少，更容易受到资金的青睐。而上市农商行在去年盈利的好转，也提供了上涨的动 力。但支撑股价走势的，最终还要看业绩是否增长以及不良贷款率是否扭转居高不下的局面，否则连续大涨行情则难免不成为昙花一现。

来源: 证券日报

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