一天期国债逆回购刷年内新高

来源: 北京商报网   

3月30日，交易所资金紧张，早盘国债逆回购利率飙升，午后上交所国债逆回购品种GC001最高暴涨至32%，涨幅逼近200%，创2016年12月28日以来新高。深交所国债逆回购品种R-001最高报26.812%，刷新年内新高。

所谓国债逆回购，本质就是一种短期贷款。也就是说，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益；而回购方，也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。适合于流动资金充裕的个人和企业进行投资，投资门槛一般在10万元以上。

每逢季末或者资金面趋紧时，国债逆回购往往会迎来一轮爆炒。对于此次国债逆回购暴涨的原因，有分析人士指出，短期国债逆回购利率飙升主要是因为临近清明假期，市场资金趋紧，加上一季度末也是银行拉存款以及基金公司货币基金冲量的时点。

不过，此前表明偏紧货币政策基调的央行已经连续五日空窗公开市场操作。央行在3月30日发布公告称，随着月末时点临近，财政支出力度进一步加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量处于较高水平，3月30日不开展公开市场操作。有分析人士指出，近期央行公开市场的操作和资金面表现出的紧平衡体现了央行调控“去杠杆”的决心。

据了解，3月30日公开市场有400亿元逆回购到期，由于央行未开展任何操作，因此市场净回笼400亿元，五日内市场累计净回笼2900亿元。

从银行间市场利率表现看，各品种涨跌不一。而机构对于月末资金面仍持悲观态度。华创证券研究认为，随着季末时点的一步步逼近，跨季资金紧张向隔夜的传导也在逐渐加强，如果本周最后两个交易日央行依然保持定力，按兵不动，资金面进一步趋紧无疑会给机构带来更大的跨季流动性压力。因此，对季末时点的流动性冲击仍需保持高度警惕，而季末度过之后资金面能否真的趋于宽松也依然存在较大的不确定性。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，这一轮资金面偏紧的宏观背景也不能忽视，央行的货币政策基调已经从此前的稳健偏松向目前的稳健中性转型，“去杠杆”和“防风险”已经成为政策的着力点，这都使得资金面呈现出收缩的态势。

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