保监会：强化监管与引导 险资大步“向实”

来源: 金融时报   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：近期，保监会密集出台一系列监管措施,涉及完善险资运用、弥补监管短板、整治市场乱象以及支持险资服务实体经济等方面。

5月31日讯，近期，保监会密集出台一系列监管措施,涉及完善险资运用、弥补监管短板、整治市场乱象以及支持险资服务实体经济等方面。5月4日，保监会发布《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》(简称《指导意见》),从风险保障、服务国家战略、创新形式、改进监管等四个层次,为行业指明了15条路径,促进保险业持续为振兴实体经济发力、聚力,提升保险业服务实体经济的质量和效率。

5月22日,保监会再次发布《关于债权投资计划投资重大工程有关事项的通知》(以下简称《通知》)。监管部门态度鲜明地表示,在风险可控的前提下,鼓励保险资金加大对实体经济尤其是关系国计民生重点领域的支持力度。

优质险资支持实体经济

当前,我国金融服务实体经济面临不少风险和挑战,存在杠杆高、嵌套多、链条长以及金融“自我循环”和“脱实向虚”的现象。在此背景下,保监会发布《指导意见》是政策红利的释放,也是对保险机构参与实体经济的一种规范性引导。

《指导意见》指出,鼓励保险资金服务京津冀协同发展、长江经济带以及西部开发、东北振兴、中部崛起、东部率先等区域发展。包括支持保险资金对接国家自贸区建设和粤港澳大湾区等城市群发展的重点项目和工程;积极引导和支持保险资金参与雄安新区建设,探索新的投融资机制,对新区的交通基础设施、水利、生态、能源、公共服务等重大项目给予长期资金支持。

据记者了解,险资对接实体经济已获初步成效。中国保险资产管理业协会披露的数据显示,自2013年9月“一带一路”倡议首次提出至2017年3月末,保险资金共投入6260.04亿元。通过债权投资计划、股权基金、信托等形式,直接投资国家重大基础设施建设以及养老社区、棚户区改造等民生工程的险资累计投入金额超过4万亿元。保险资金对接实体经济的投资规模、投资范围、产品形态、交易结构、产品发行效率等相比过去发生了深刻变化,参与促成许多具有影响力的重大项目。

值得注意的是,监管机构提出鼓励险资支持实体经济建设的同时,更加强调对险资质量的甄选,注重引导优质险资对国家重大项目的资金供给。对此,《指导意见》指出,要动态审慎调整投资资产的分类和资本要求。对于基础资产为国家政策明确支持的基础设施、保障房、城镇化建设等项目,且具有保证条款的股权计划和私募基金,研究调整其所属的大类资产类别和优化偿付能力资本要求。研究保险资金投资金融产品的监管比例,按照基础资产属性实施穿透性监管。

对政策予以适度倾斜

《指导意见》还特别提出,对于保险资金投资国家发展战略和国家重大工程的项目和产品,在政策上给予适度倾斜,在产品注册、备案、审核等环节给予优先支持。

《通知》则更进一步的明确了保险资金在通过债权投资计划形式投资重大工程上的政策支持,这种支持主要体现在优化增信安排和提高注册效率上。比如,债权投资计划投资经国务院或国务院投资主管部门核准的重大工程,且偿债主体具有AAA级长期信用级别的,可免于信用增级。其主要针对投资规模大,对区域经济和社会发展带动作用强的项目,包括水利、能源、交通以及高新技术和先进制造业等重点领域。如在项目论证、立项和审批等阶段,相关部门已进行严格评估和规范,可在不增加实质性风险的前提下,简化投资流程,降低企业融资成本,扩大有效投资。并且,对投资“一带一路”建设等国家发展战略重大工程的债权投资计划,将建立专门的业务受理及注册绿色通道,优先办理,满足重大工程融资时间紧、效率要求高的需求。

此外,对于重大项目可倾斜的对象也有一定要求。保监会决定研究和推进差异化监管和分类监管试点,对于经营运作稳健、资产负债管理科学、投资管理能力优良的保险机构,支持其开展各类创新试点业务。还要研究建立保险资金非重大股权投资负面清单制度,支持保险机构根据资产负债匹配和偿付能力状况自主选择所投资未上市企业的行业范围。

风险防控置于首位

与防止险资扰动资本市场一样,对险资大规模进入实体经济,监管层必须始终绷紧防风险这根弦。

近一段时间,金融市场与实体经济的相互渗透日益复杂,亟待监管部门梳理、完善相关制度,提高风险研判能力和穿透性监管能力。《指导意见》强调对重点风险领域和重点公司的风险预警,并要求落实风险责任和责任追究机制。严格规范和治理违规开展关联交易、利益输送等行为,抑制产融无序结合和资金脱实向虚。坚持去杠杆、去嵌套、去通道导向,引导保险资金秉承价值投资、长期投资和稳健投资原则,为国家战略和实体经济提供长期稳定的优质资金。

针对金融产品嵌套等乱象,国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生指出,当前国家强调金融要“脱虚向实”,保险资金也面临类似的问题。近期,围绕资金运用如何与实体经济更加紧密的结合,避免险资在金融系统内部自我循环,导致资金的链条过长和资金的成本比较高。而金融产品多层嵌套往往造成底层资产不明晰,不利于资源的优化配置。

事实上,此前保监会出台的《关于开展保险资金运用风险排查专项整治工作的通知》表示,将摸排和查找保险资金运用风险隐患,要求重点关注重大股票股权投资、另类及金融产品投资、不动产投资和境外投资等业务领域,并检查利用金融产品嵌套和金融通道业务开展投资等行为。与此同时,还强调了第一责任人问责制,确保重点业务、重点项目、重点岗位及人员的工作保质保量。对重大违法违规行为,一经查实,依法依规从严从重顶格处罚。

由此可见,保险业监管正在实现全面升级,并且升级仍会继续。据了解,下一步保监会将继续完善监管政策,按照金融服务实体经济的要求,在防控风险的同时进一步疏通保险资金进入实体经济的渠道,为实体经济发展创造良好的金融环境。

(编辑：田跃清)

来源: 金融时报

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