高盛将清仓口子窖 蛰伏9年累计盈利逾40亿

来源: 证券时报网   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：随着GSCP财务投资者退出，口子窖管理层将真正有动力、意愿、独立性去实现全国化，降低股价因减持带来的波动。

口子窖(603589)6月15日晚间公告，高盛旗下GSCP Bouquet Holdings SRL拟在6月29日起的6个月内通过大宗交易或集中竞价或协议转让的方式减持合计不超过4093.74万股公司股票，占比6.82%。

在口子窖2015年6月29日上市时，高盛曾做出了所持股票锁定12个月，且锁定期满后12个月减持不超过70%，24个月内不超过100%的承诺，到今年6月29日，适逢高盛承诺期满。

限售期满适逢新规

减持新规下，高盛此次减持对二级市场冲击影响相对有限。未来6个月减持期中，高盛任意连续90日内通过集中竞价交易减持股份合计不超过公司总股本的1%，即600万股；任意连续90日内通过大宗交易方式减持股份合计不超过公司总股本的2%，即1200万股。

值得注意的是，高盛称考虑通过协议转让方式减持股份，单个受让方的受让比例不低于公司总股本的5%，即不低于3000万股。减持价格视市场价格确定，且不低于公司最近一期经审计的每股净资产。

本次减持完成后，高盛将不再持有口子窖的股票。假设通过协议转让方式转让，口子窖的前3大股东席位或将发生变化。目前，口子窖第一大股东为公司董事长徐进，持有18.26%的公司股票；第二大股东刘安省持股13.31%，两人为公司实际控制人，合计持有31.57%的股权。

也就是说，假设公司管理层接手上述股票，则将进一步增强对口子窖的控制权；如有其他第三方通过协议转让的方式受让5%以上股权，则受让方或跻身成为口子窖的第三大股东。

9年收益或超47亿

回溯高盛在口子窖上的投资，可谓满载而归。2008年，GSCP出资2.65亿元购买口子有限25%股权（其中包括5000万元购买中方股东4.717%的股权转让部分）；2009年，再次出资9000万元，持股比例增至25.27%。2015年6月29日，改制后的口子窖在上交所上市，高盛持有其22.74%的股权，为上市时的公司第一大股东。

作为不参加公司管理的财务投资人，高盛在限售期满后即寻求逐步退出口子窖。在2016年6月30日至2016年10月20日，高盛在28.99元/股至37.99元/股的价格间减持共9552万股，逐渐退至目前的持股6.82%，是公司的第三大股东。

证券时报记者查询上交所大宗交易系统发现，高盛此前减持均是通过北京高华证券金融街证券部大宗交易，合计套现32.646亿元。假设本次减持以6月15日口子窖36.01元/股的收盘价简略计算（实际价格需视减持时市场价格），高盛还可以再获得14.74亿元的现金回报。

作为徽酒龙头的口子窖近年来业绩表现优异，去年营业收入28.30亿元，同比增长9.53%；净利润7.83亿元，同比增长近3成，但产品销售以安徽省内为主。中金公司的最新调研称，口子窖的省外市场基本处于待开发状态，今年一季度省外营收由负增长转为正增长是一个信号。随着GSCP财务投资者退出，口子窖管理层将真正有动力、意愿、独立性去实现全国化，降低股价因减持带来的波动。

（编辑：杨少康）

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