对外投资须合法合规真实，“奖出限入”早已一去不返

来源: 第一财经APP 徐燕燕   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：外汇局公布的数据显示，我国跨境资金流动形势近期回稳向好，外汇市场供求趋向基本平衡，逐渐回到近三年来平衡状况最好的时期。

“外汇局(国家外汇管理局)对外投资外汇管理政策是一贯的、稳定的，坚持支持合法合规的对外直接投资方向不变。”对于“中国目前是否在继续加强对海外投资的审查”的提问，外汇局新闻发言人、国际收支司司长王春英在20日的国新办新闻发布会上如是回应。

央行和外汇局今年以来已陆续给出多次同样的“定心丸”。新形势下，我国的外汇管理需要统筹兼顾防范跨境资本流动风险和促进贸易投资便利化的关系。一方面针对部分项目、部分交易，实施了更为严格的真实性审核;另一方面，坚决支持有真实交易背景，能推动中国实体经济发展的对外收购、对外投资。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明告诉第一财经记者，在过去一段时间，我国的外汇管理政策并没有修改，但具体执行时采取了“操作上的优化和细化”。过去，有些企业利用了国家比较宽泛的操作规定，名义上进行对外投资，实际上却是在人民币贬值预期下，进行对外资产转移，并非真正的对外投资。

事实上，外汇局公布的数据显示，我国跨境资金流动形势近期回稳向好，外汇市场供求趋向基本平衡，逐渐回到近三年来平衡状况最好的时期。

对外直接投资政策未变

王春英20日再次强调，外汇局对外投资外汇管理政策是一贯的、稳定的，始终坚持几个“不变”：实施“走出去”的战略不变，充分利用“两个市场”和“两种资源”的方针不变，坚持支持合法合规的对外直接投资方向不变，坚持推进贸易投资便利化中注意防范对外投资风险的原则不变。

这并非外汇局第一次对“对外直接投资受管制”这类传言作出回应。最近两年来，在跨境资金净流出、外汇储备余额不断下降的背景下，“企业利润汇出受限”、“对外直接投资企业审核加强”这类传言层出不穷，仅今年上半年，人民银行及外汇局就连续多次辟谣，并重申外汇管理政策。

外汇局局长潘功胜今年年初接受第一财经专访时强调，外汇管理需要统筹兼顾防范跨境资本流动风险和促进贸易投资便利化的关系，并表示不会重回资本管制的老路，“打开的窗户不会再关上”。

外汇局在今年4月5日和5月19日，先后召开了外商投资企业座谈会，潘功胜主持会议，索尼、宝马、戴姆勒、壳牌、辉瑞、IBM、VISA、爱立信、卡特彼勒、阿尔卑斯、蒂森克虏伯、戴尔、ABB、玛氏、江森自控等多家外商投资企业参会。

潘功胜在座谈会上再次强调，当前中国外汇管理工作基于两个基本点：坚持改革开放，进一步提升跨境贸易和投资的便利化水平，更好地服务企业、服务实体经济;同时切实防范跨境资本流动风险，依法加强外汇市场监管，维护一个健康、稳定、良性的外汇市场秩序。

在赵庆明看来，我国的外汇管理政策并没有进行修改，具体操作上的“优化和细化”未来仍会延续。但我国鼓励企业“走出去”，加大推进“一带一路”战略的对外直接投资的大趋势不会改变。

王春英在7月20日的发布会上再次强调，对于企业，外汇局并没有提出有关申报信息方面的要求，外汇局坚持提升贸易投资便利化、更好地服务实体经济和加强对外开放的原则没有改变，“企业方面没有重大的政策调整，我们仍旧坚持经常账户可兑换的原则，依法支持和保障真实合规的经常项目支出与转移，同时不断提高贸易投资的便利化。”

严控非理性投机行为

支持企业“走出去”并不意味着监管机构将放任一些非理性的、投机性的对外投资行为。

央视近日点名苏宁投资海外足球俱乐部有洗钱嫌疑。亦有媒体报道称，银行内部系统下发了对一些“海外并购明星企业”授信业务专项排查的通知。这些消息加大了市场对民企海外投资风险的担忧。

王春英表示，虽然对上述消息的具体情况还没有信息，但发改委和商务部等相关管理部门近日都作出了回应——支持国内有能力、有条件的企业，开展真实合规的对外投资活动;支持以企业为主体、以市场为导向、按照商业原则和国际惯例的对外投资，尤其是支持企业投资和经营“一带一路”建设和国际产能合作。同时，有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。

2016年，中国对外直接投资1701亿美元，同比增长44.1%。而我国吸收外商直接投资1260亿美元，同比仅增长了4.1%。关于中资企业海外并购的规模“井喷”，据胡润研究院发布的数据，2016年一整年内，中国企业已经宣布且有资料可查的海外投资并购交易达到438笔，较2015年的363笔交易增长了21%;而累计宣布的交易金额为2158亿美元，较2015年大幅增长了148%。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩对第一财经记者表示，对外直接投资方面，2015年上半年到2016年上半年间，确实出现了一些类似“羊群效应”的现象，因此针对部分项目、部分交易，实施了更为严格的真实性审核，这种情况是存在的。

今年3月全国两会期间，央行行长周小川在回答记者提问中指出，中国对外投资中不乏一部分是过热的情绪，投资具有盲目性，“这其中有一部分实际上跟我国对外投资的产业政策要求不符合，比如投一些体育、娱乐、俱乐部，对中国也没有太大的好处，同时在外面还引起了一些抱怨。”

周小川表示，支持鼓励企业“走出去”，特别是对于能够更好地进行国际合作，有助于发展我国的出口，有助于提高产品质量、有助于研发、有助于互利共赢的，还是要继续鼓励。但是，如果有一些过热情绪，有一些跟风，也有一些动机不良的，对这种现象进行一定管理也是正常的。

周小川还说：“从心态上来说，我们也不要抱着过去的说法，进来就欢迎，出去就限制，这也不对。过去叫‘宽进严出’‘奖出限入’，这是过去多少年就开始纠正的概念。因此，我们说中国对吸引外资和对外投资总体上是健康的，有一些个别不健康的或者有疑问的，鼓励大家进一步研究，有些政策可进行适当调整。”

外汇收支重回最好时代

今年上半年我国跨境资金流动形势回稳向好，外汇市场供求趋向基本平衡，是近三年来平衡状况最好的时期。尤其是代表人民币贬值预期的重要指标——银行远期结售汇差额由逆转顺，说明人民币贬值预期明显减弱。

相关数据显示，今年一季度，我国国际收支再现经常账户、资本和金融账户“双顺差”。经常账户顺差184亿美元，非储备性质金融账户由去年第四季度逆差1031亿美元转为顺差368亿美元，结束了此前连续11个季度的逆差局面。

赵庆明表示，非储备性质金融账户转逆为顺，扭转了之前的净流出，短期来看是可喜的。长期来看，双顺差的局面不可持续，最好的状态是国际收支的平衡。

与此同时，外汇供求趋向平衡，上半年银行结售汇逆差同比大幅回落46%。2017年上半年，结售汇逆差6443亿元人民币(约合938亿美元)。对比之下，去年同期为1.13万亿元人民币(约合1738亿美元)，2015年上半年为6474亿元人民币(约合1054亿美元)，逆差规模已经大幅收窄。

值得注意的是，银行远期结售汇差额已经由逆转顺。2017年上半年，银行对客户远期结汇签约同比增长94%，远期售汇签约下降18%，远期结售汇签约顺差95亿美元，去年同期为逆差370亿美元。“说明近期人民币贬值预期明显减弱。”王春英表示。

谢亚轩认为：“人民币贬值的预期会随着内外经济体的变化而变化，但是目前的情况来看，较之过去单边的贬值预期，市场对于人民币汇率有了更为客观的看法。”

此外，企业等非银行部门跨境资金流出明显减少，今年上半年涉外收付款逆差同比回落了50%。与此同时，外汇储备余额已连续五个月回升。

王春英表示，今年以来，我国跨境资金流动形势回稳向好是全方位的。从内部看，国内经济基本面的支撑作用进一步增强。从外部看，国际金融市场也相对稳定。未来我国跨境资金流动总体企稳的基础更加坚实。

（编辑：郑惠敏）

来源: 第一财经APP 徐燕燕

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