风口浪尖的金交所，万亿元市场戛然而止

来源: 金融之家 木子   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：目前全国共有60家金融资产交易所、交易中心，传统网贷平台与金交所合作的累计规模约在1000亿至2000亿元，全部互金公司与金交所合作的累计规模将在万亿元以上。而这一支严令，也让互金平台与金交所大跃进式向前推进发展的联姻模式戛然而止。

7月25日讯，近期，陆金所紧急下线部分金交所合作产品，引发市场广泛关注和部分投资者对陆金所产品的赎回。此外，京东金融、苏宁金融、腾讯理财通等互联网平台也已经“封杀”金交所产品，相关产品被紧急下架。PPmoney(惠金所)、微金所、大麦理财等平台，也已暂停发出金交所新标或下架金交所标的。

而这都源于互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室的一纸《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》(简称“64号文”)。该“64号文”要求，各家互联网金融平台要在7月15日前，停止与各类交易场所合作展开涉嫌突破政策红线的违法违规业务的增量。这是继今年1月清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议提出清理金交所违规业务之后，再次点名要求整顿。

数据显示，目前全国共有60家金融资产交易所、交易中心，传统网贷平台与金交所合作的累计规模约在1000亿至2000亿元，全部互金公司与金交所合作的累计规模将在万亿元以上。而这一支严令，也让互金平台与金交所大跃进式向前推进发展的联姻模式戛然而止。

金交所的前世今生

金交所，也就是地方金融资产交易平台，金交所大多由各省金融办审批设立，是地方政府或地方企业发行债券的渠道之一，在本地以私募的形式来募集资金。还包括各类金融资产交易中心、互联网金融资产交易中心和股权交易中心等，总数不下60家。

2010年5月，天金所和北金所诞生，是中国最早的两家金交所。

在2011年底之前，全国范围内出现了7家相对正规的金交所，包括：安徽省金融资产交易所、重庆市金融资产交易所、深圳前海资产交易所、大连金融资产交易所、河北金融资产交易所、四川金融资产交易所和武汉金融资产交易所。再就是上海陆家嘴国际金融资产交易市场，简称陆金所。

2011年之后在各地冒出来的金交所，不能用金融资产交易所的名称获得工商注册，就换做金融资产交易中心、互联网金融资产交易中心和股权交易中心等。

相对合规的，就只有上面表格所列的10家金交所，其中除了天金所和陆金所，其余8家都通过了国务院清理整顿各类交易场所部际联席会议验收。

彼时，金交所是互联网金融的最佳拍档

前些年，在银信业务被收紧之后，金交所一度成为银行表外业务的重要通道;近年来，在互联网金融兴起之后，金交所与互联网平台的联姻，让金交所再次大放异彩。自去年“824网贷监管细则”出台后，金交所产品同时也被视为是P2P平台突破借款限额管理、投放大额标的的新方式，线上财富管理平台上金交所产品几乎成为标配。

彼时，多家互联网平台纷纷入股金交所或成为其会员，不少平台还直接向金交所提供非标资产。金交所，也迎来了属于它的“第二春”。

然而，互联网平台变相与各类交易场所合作，将权益拆分面向不特定对象发行，或以“大拆小”、“团购”、“分期”等各种方式变相突破200人限制;一些产品无固定期限、资金和资产无法对应，存在资金池问题;一些产品未向投资者披露信息和提示风险，甚至将高风险资产进行包装粉饰，向不具备风险承受能力的中小投资者出售等问题，也将金交所与互联网金融平台的“地下交易”与风险公之于众。

此时，一半互金平台与金交所分道扬镳

除了陆金所、京东金融、苏宁金融、腾讯理财通之外，其他互联网金融平台态度分化不明显，部分互联网金融平台暂停发出新标的对应的理财产品或整体下架金交所理财产品，但有的互联网平台仍在销售相关产品。根据统计，PPmoney(惠金所)、微金所、大麦理财等平台，已暂停发出金交所新标或下架金交所标的。不过，已知的和金交所合作的互联网平台中，大约还有一半左右继续推出金交所相关理财产品，暂时未受到互联网金融专项整治办通知的影响。

而按照“64号文”的规定：“7月16日后仍继续与其开展违法违规业务的互联网平台将受处罚”，互联网金融行业都在关注那些仍在和金交所合作推出多类理财产品的平台，是否会受到监管部门的处罚。这个万亿元以上规模的市场也迎来关键考验。

最后，金交所/金交中心和网贷平台都有着各自不可替代的资产市场优势，都是立体化、多层次资本市场的重要组成，不好一棒子打死，疏导、规范应是未来的监管主流。

(编辑：田跃清)

来源: 金融之家 木子

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