7月货基规模猛增超7500亿元 接近上半年增量总和

来源: 财新网 张榆   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：货币基金已占整个公募基金市场规模的57.12%，隐含风险不容忽视。

8月23日晚，基金业协会公布7月份公募基金数据，货币基金规模增速显著，单月新增规模达7516亿元，这一增长规模已经接近今年上半年总体增量总和，前6个月货基共新增8216亿元。

根据最新数据，截至7月底，国内公募基金资产合计10.68亿元，创行业历史新高；其中货币基金规模达5.86亿元，占整个公募基金市场规模的57.12%。

中金公司固定收益团队此前表示，货币基金规模一再上涨的原因在于，年初以来，其它大类资产均表现一般，但在金融去杠杆和银行自查下，短端利率上行，存单发行利率在六月上旬创新高，二季度货币基金收益率明显上行近40bp至3.75%，带动了货币基金规模的进一步增长。

事实上，受到去年底的债市流动性危机影响，今年一季度，货币基金规模自去年第四季缩水1489亿元后，再度缩水2526亿元，此后放量增长。

目前7月份具体数据尚未披露，但从基金披露的二季报分析，近期高费率及低费率产品规模上都有提升，个人与机构的净申购均为显著。

申万宏源固定收益团队统计发现，大额投资者净申购2150亿，净申购率为5.1%，而小额投资者净申购6535亿，净申购率为15.6%，显示来自散户的申购需求较高，来自机构的申购需求也在逐步回暖。

货币基金杠杆率小幅回升。与一季度末的1.034杠杆率相比，二季度货币基金杠杆增至1.043，这主要是因为去年四季度负偏离赎回风暴中货基杠杆显著下行，目前从低位小幅反弹，但杠杆仍在历史低位，仅次于2011年。

不过需要注意的是，二季度余额宝基本没有杠杆，且占据了行业27%的份额；因此若剔除余额宝影响，实际上行业内总体货基的杠杆率水平实则高于1.043。

一位大型基金风险管理部人士向财新记者表示，在去年底流动性危机之前，公司对货基杠杆要求是不超过1.2，但目前考虑到杠杆要求，该比例降至1.1水平。

此外，货基的资产平均期限二季度较上一季度小幅上行3.3天至68.6天，但仍属于历史相对较低区间。

虽然货币基金各项指标显示行业风险正在下降，负偏离度风险基本出清，但去年11月的债市流动性趋紧造成的危机仍历历在目，对市场而言，规模越来越大的货币基金意味着防范风险更为重要。

监管也意识到这一点。今年三月份发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定（意见征求稿）》中专设“货币市场基金特别规定”一章，要求机构持有人占比较高的货基由于需要保持更高的流动性、更短的平均剩余期限；并要求对机构在强制赎回货币基金时缴纳强赎费。

此外，在监管层举办的诸多行业会议上，每次都会提及货基流动性管理问题，基金业协会定期也会组织行业进行货基流动性压力测试。

与货币基金增速显著不同，受结构性行情影响，股票型基金和混合型基金规模均出现不同程度的缩水。其中混合型基金合计规模为1.86万亿元，环比6月份下降1459.02亿元，萎缩7.28%；股票型基金规模为7180.56亿元，规模环比下降106.24亿元，缩水1.16%。

债券型基金增速缓慢，今年7月份小幅增长了88亿元规模，目前规模达1.43万亿元；QDII基金规模在7月份呈现缩水，规模减少2.3亿元至951.85亿元。

（编辑：杨少康）

来源: 财新网 张榆

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