央行周四未进行公开市场操作 开展2980亿MLF操作

来源: wind   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：央行9月1日公告称，8月对金融机构开展SLF操作共340.4亿元，其中隔夜28.03亿元、7天227.07亿元、1个月85.3亿元；8月开展MLF操作3995亿元，期限1年，利率为3.2%；8月对三家政策性银行净增加抵押补充贷款共347亿元。

香港万得通讯社报道，周四（9月7日），9月7日开展MLF操作2980亿元，无逆回购操作。

央行周三公开市场进行200亿7天、200亿28天逆回购操作，当日有1600亿逆回购到期，净回笼1200亿。交易员分析称，近两日虽然资金面维持宽松，但是跨月以及更长期限资金利率延续上行，显示市场资金谨慎预期未改；三季度MPA考核在即，央行时隔近三个月重启28天期逆回购利于市场平稳跨过考核。Wind资讯统计数据显示，上次28天逆回购操作的时间是在6月19日。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为，央行重启28天逆回购操作，时隔上次6月19日已经超过2个月，期限上28天逆回购正好符合市场跨季需求，反映出央行明确的维稳意图。目前，时间点上已然临近9月中旬，由于9月正好处于季末资金敏感时点，期限上正好可供市场做跨季使用，以防止市场出现流动性过于紧张的局面出现，这反映出央行维稳市场资金面的态度明确。

招商宏观称，9月MPA考核影响有限，LCR考核整体无压力；9月财政投放力度略弱于上半年季末，但仍高于历史同期；9月政府债券发行压力较大，外汇占款对流动性的补充有限；9月同业存单到期量高达2.3万亿元，创历史新高，对流动性会有一定冲击；考虑到央行历来审慎对待银行季末考核，及十九大召开在即，金融系统稳字当头，预计9月流动性总体平稳，虽险不惊。

中国证券报刊文称，尽管央行净回笼持续，9月初资金面依旧较宽松。然而9月流动性供求面临的扰 动因素不少，除季末考核外，还有逾2万亿元的同业存单将到期，而且超储率可能比6月更低，本周资金面料无大碍，下周税期影响再起，流动性波动或重新加大。

中信证券明明团队认为，在资金面偏紧、基本面矛盾仍存的背景下，民营经济的融资成本处于历史较高水平，“融资难”问题时隔两年再度成为经济复苏风险点；随着经济下行风险逐渐显现，货币政策愈发需要保持边际偏松，坚持十年期国债收益率顶部中枢为3.6%的判断。

海通宏观姜超称，进入9月将迎来季末MPA考核以及2.3万亿CD到期，资金面担忧再起。预计央行将在季末加大投放力度，银行存单滚动发行，而三季度MPA压力将小于上半年，九月将是财政投放月份，人民币持续升值改善资金外流状况，资金面反而可能比预期的要松一些。

对于9月流动性，长江固收认为或维持紧平衡。长江固收称，9月同业存单到期规模创历史新高，还面临MPA考核、美联储FOMC会议等影响。与前两个季度末相比，对9月流动性环境不宜过于担忧、也不宜期望过高。货币投放或继续“削峰填谷”、保持银行体系流动性的基本稳定。资金面或维持紧平衡，仍需做好流动性管理。

央行9月1日公告称，8月对金融机构开展SLF操作共340.4亿元，其中隔夜28.03亿元、7天227.07亿元、1个月85.3亿元；8月开展MLF操作3995亿元，期限1年，利率为3.2%；8月对三家政策性银行净增加抵押补充贷款共347亿元。

日前公募基金流动性新规发布，三个维度加强货币基金管控。包括将货币市场基金规模与其风险准备金挂钩，控制规模无序增长；区分机构类和零售类货币市场基金，根据份额持有人的集中度实施产品分类监管；对货币市场基金设定比普通公募基金更为严格的流动性指标限制。交易员表示，在交易所协议式回购平台上，货币基金属于十分重要的出资方。新规对借款人提出更高条件，无疑将增加未来融资难度。所幸今日资金面尚可，加之离生效还有时日，即时冲击暂不明显。

招商固收徐寒飞认为，总体来看，新规有助于防范系统性风险，推动货基回归流动性本源，长期健康发展。货基的规模和杠杆水平将下降，对市场产生一定紧缩效果（收入效应）；高信用资质、高流动性资产的需求边际上将有所上升（替代效应）。由于监管为货基新规划定了6个月的缓冲期，未来相关机构都有足够的时间进行调整，市场不会受到新规的猛烈冲击。

央行8月31日发布新规，9月1日起金融机构不得新发行期限超过1年（不含）的同业存单，此前已发行的1年期（不含）以上同业存单可继续存续至到期。央行金融研究所所长孙国峰表示，央行将同业存单期限明确为不超过1年，有利于适当缩短同业存单业务期限，促使同业存单回归其调剂金融体系内部资金余缺的本质属性，避免金融资源长期在金融体系内流转，加大金融支持实体经济的力度，对同业存单市场影响不大。

招商固收称，总体看来，由于长期险存单的余额和发行量都较小，央行禁发1年期以上存单不会对市场形成较大冲击。往后看，“套利空间”将被压缩，同业存单将回归其流动性管理的本来目的。

（编辑：郑惠敏）

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