建银国际:港股估值最吸引时期已过
【摘要】建银国际证券研究部董事总经理苏国坚表示,美国加息及盈利增长放缓或令港股在今年第四季度出现沽压,预计全年恒生指数目标为28000点。
金评媒(https://www.jpm.cn)编者按:建银国际证券研究部董事总经理苏国坚表示,美国加息及盈利增长放缓或令港股在今年第四季度出现沽压,预计全年恒生指数目标为28000点。
建银国际证券研究部董事总经理苏国坚10月10日在香港记者会上指出,香港恒生指数目前的市盈率为14.2倍,距离历史平均水平的14.4倍仅咫尺之遥,其估值水平最为吸引人的时期已经过去。
建银国际当天发布2017年第四季度投资策略报告,根据统计,港股目前14.2倍的市盈率已高出2016年初港股低谷时8.9倍不少,亦远高于2008年金融危机后以及2011年底7.9倍与8.7倍的两个低谷水平。苏国坚表示,投资者有可能会因此选择至其他市场寻找投资机会,资金有可能流出港股。
苏国坚表示,恒指在今年上半年累升逾3000点,而从7月至9月升速加快,仅三个月时间又续升逾3000点,相信这一趋势仍将延续,而恒指有可能在未来一至两个月于29000点至30000点遇阻,而至第四季度,市场将有可能下跌,该行预计恒指全年目标点位为28000点,恒生国企指数目标11500点。
截至10月10日,恒生指数收盘微升0.58%至28490.83点,国企指数收升0.29%至11418.76点,较建银国际目标点位分别高1.75%及低0.71%。
苏国坚表示,由于2017年中期业绩期后,各大机构调升了上市公司的盈利预测,因此该行也将恒指目标点位从年中的25200点调升至28000点。目前市场预期恒指全年盈利增长同比将增长20%,但至明年增长预期将大幅放缓至8.2%。此外,美国有可能在11月13日加息,不排除有投资者因资金借贷成本增加而从股市转至债市,以及沽售一些高风险高β 系数的股票,令市场产生沽压,并预计明年的投资环境将不如今年乐观。
建银国际策略师Mark Jolley表示,恒指从去年1月起至今已累计上涨约55%,但同期市场对指数的盈利预测仅上涨了4.5%,说明升幅主要是由风险预期带动,而当市场预期风险低时,就是金融市场见顶的时候,而随着美联储计划加息,市场风险开始增加,故认为应将对股市的看法由看涨转为偏中性。
有鉴于此,苏国坚建议投资者应在今年第四季度在港股部署较多防御性股票,并从科技股等高风险股中获利套现。建银国际将科技股评级由年中时的“增持”降为“减持”,同时减持盈利增长放缓的原材料股及工业股。该行看好金融、必需消费品、电讯及交通基建板块,对能源、非必需消费品、医疗、地产及公用股给予“中性”评级。
(编辑:杨少康)
来源: 财新网 尉奕阳
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