上升空间广阔 四季度蓝筹股还是“蓝海”

来源: 中国证券报   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：随着蓝筹行情的降温，盈利风格收益有所放缓。现阶段，大盘蓝筹依然延续向上趋势，同时热点逐渐向中盘蓝筹扩散，其中上证50和沪深300分别上涨4.8%和4.6%，中小板指则大涨8.9%。

今年三季度随着市场热点向中盘扩散，蓝筹价值行情有所放缓。分析人士认为，中期市场风格以中小盘为主，但现阶段蓝筹占优的格局尚未打破，可以寻找价值低估的蓝筹进行短期布局，但要注意规避高换手率个股。

“喝酒吃药”带领板块行情

昨日，沪深两市低开，走出震荡下行行情。两市交易总额为4334.88亿元，较9月份月均突破5000亿元交易额小幅下调。而白马股指数自10月开市以来涨幅达到4.84%，相较同期大盘指数不到1%的涨幅有明显优势。

板块方面，酒类股持续走强，贵州茅台股价上涨3.9%，股价再度刷新历史新高，创出8月14日以来最大收盘涨幅。其他个股方面，洋河股份涨超5%，古井贡酒涨超3%，五粮液涨超2%。

招商证券认为，短期来看，贵州茅台业绩保持高增长，来年价量齐升可期。双节发货量增加，下半年业务有望再超预期。看好三季报带来的估值切换行情，将贵州茅台目标价调至640元，评价为强烈推荐。值得一提，有四家机构也将贵州茅台的目标价调至600元以上。

此外，美康生物以涨停引领生物制品板块开启强势行情，除美康生物外，复星医药与九强生物均涨逾5%。医疗器械板块则再度反弹，乐金健康、大博医疗涨停，九强生物、三鑫医疗等也有不错表现。

国信证券认为，尽管以近一年的视角来看医药生物仍大幅跑输沪深300指数，但短期内医药股回暖，大有迎头追赶之趋势。近期医药股的上涨是技术面、政策面和基本面三重因素导致，具备可持续性。

白马行情或将延续

本周市场行情来看，消费白马势头不减，估值继续上扬。受益于10月8日药品审批新政的落地，本周医药板块估值也出现了上扬。

兴业证券研究表示，短期内白马股受市场青睐，这一点从家电、食品饮料和医药三个行业的出色表现得到印证。从近期市场风格来看，价值成长表现将趋于均衡，个股的筛选比风格层面的博弈更重要。综合近期市场表现，依旧建议价值成长维度采取均衡配置，适逢上市公司三季度业绩预告和三季报集中披露，可以重点关注分析师目标性大幅上调个股。

银河证券则认为，中期市场即将发生变化，白马龙头股相对稳定性更高。房地产产业链受到“限购升级+严查消费贷+首套房贷款利率上浮”三重影响，预计四季度销量、新开工、投资增速将延续下滑。基建投资在前三季度经济超预期、地方政府融资约束、PPP增速放缓背景下，很难回归至18%以上的高位。四季度后半段市场可能面临变数，重点推荐业绩稳定、安全边际高、品牌溢价能力较强、存在估值切换行情的白马消费龙头及大金融板块。

在四季度板块布局上，国都证券建议中期重点布局白马成长股，包括环保、智慧城市、人工智能、国产芯片、传媒、电动汽车、现代服务业、5G等板块内的成长龙头或超跌优质个股。

蓝筹空间犹存

从盘面规模上看，创业板相对较弱，随着市场热点向中盘股扩散，市值风格方面中小盘整体占优，但短期看，大盘蓝筹占优的格局尚未完全扭转。在股价表现上，由于前期大盘蓝筹已经兑现了较大涨幅，加之热点逐步扩散，部分个股呈现“反转”特征，但1个月区间个股动量效应依然很强，短期依然适合顺势操作。

随着蓝筹行情的降温，盈利风格收益有所放缓。现阶段，大盘蓝筹依然延续向上趋势，同时热点逐渐向中盘蓝筹扩散，其中上证50和沪深300分别上涨4.8%和4.6%，中小板指则大涨8.9%。

广发证券分析师史庆盛研究表示，目前从技术面来看大盘还不具备打破震荡格局条件，在震荡市期间，由于个股波动空间有限，投资者短期获利了结的交易心理集中体现，整体来看市场前阶段的“一九”分化行情有所改善，市场重新回归松散结构状态，风格轮动依然是把握四季度结构行情的关键。

史庆盛提示，四季度继续重点超配相对低估的大中盘蓝筹，价格上以短期趋势追踪为主，此外规避高换手率个股。

联储证券认为，三季报披露开启，从估值与盈利增速匹配度来看，蓝筹仍占优。定向降准、9月信贷较宽松体现政策环境温和、资金层面较为宽裕。从承载大资金、估值与盈利增速匹配等条件选择，金融、家电、食品饮料、地产等龙头个股机会值得把握。

国都证券则认为应当短期回归价值蓝筹，中期均衡配置行业龙头。目前行业板块的结构性分化行情趋于收敛，风格之间的风险收益比趋于均衡。短期风格或重回价值蓝筹，可以深度挖掘业绩估值匹配的板块与个股，以银行、券商、保险、医药零售、旅游、食品饮料、家电、建筑建材等板块中的蓝筹龙头为主。同时，国企混改有序突破、雄安新区规划即将出炉之时，国企改革与雄安新区两大主题可继续参与深挖。

（编辑：郑惠敏）

来源: 中国证券报

颜汐

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