“四无”现金贷ABS被监管卡位，银行被要求承诺函

来源: 21世纪经济报   

金评媒（http://www.jpm.cn）编者按：现金贷新规定义了如今业内人士市场谈起的“四无”现金贷，即无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押。尽管监管部门似乎已经开始依据新规中的“四无”要求推进监管举措，但市场似乎依旧存有疑问。

近日，蚂蚁花呗ABS（资产证券化）在暂停一个多月后重启，让此前的关于监管部门暂停蚂蚁金服资产证券化业务的传闻，得到解答。记者还从数位知情人士处获悉，除了近期在交易所发行的ABS产品，蚂蚁花呗ABS近期还将登陆银行间市场，发行与ABN（资产支持票据）；新一期京东金融白条的ABN产品，也将于近期发行。

尽管监管部门放行了ABS产品，但监管的紧箍咒并未放松，并且蔓延到了银行间市场，指向很清晰：“四无”属性的现金贷依旧难以成为底层资产。记者从知情人士处获悉，对于银行间市场的消费金融类ABS产品，监管部门已要求银行出具承诺函，说明入池资产不属于“四无”产品；对消费金融公司，亦“卡得比较严，现金贷已经不让放到资产包里了。”

据东方金诚统计，2017年，单是互联网金融企业发行的资产证券化产品接近3000亿元，约为2016年的5倍。但新的一年里，在监管高压下，市场人士普遍认为，受“现金贷”新政以及此后的小贷新规影响，2018年消费金融类ABS发行规模或难以匹敌2017年。

“对于2018年ABS市场规模，目前很难说，一方面，现在监管政策太严，对abs买方影响挺大，这个角度看相关产品不一定好卖；但另一方面，也正是因为监管，银行靠abs出表的动力气势很足，如果投资端通畅，2018年的ABS发行规模可期。”一位ABS评级业人士对记者说。

借呗ABS发行或暂不受监管鼓励

2017年12月1日，央行联合银监会正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》；2017年12月8日，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室印发《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》。

新规的出台，引发后来市场对交易所暂停蚂蚁金服ABS产品的猜测。尽管1月9日，上交所称，ABS产品发行在交易所审核政策方面方面没有变化；但直到1月15日，“以蚂蚁小贷消费金融为基础资产的ABS产品已经获交易所批准发行”这样的新闻出现时，前景才渐渐明朗。

1月15日，蚂蚁金服微贷事业群资深总监邵文澜对媒体称，现金贷整治办法出台以来，蚂蚁小贷制定了相应的新规落实方案，本次蚂蚁小贷ABS已获得储架额度，首期以蚂蚁花呗为基础资产发行。蚂蚁花呗和借呗未来将根据监管政策导向，合理安排发行额度。

但一位接近监管层的人士对记者表示，目前监管部门对蚂蚁金服消费金融ABS产品的监管态度已经明确，即，“压降规模”；此前市场“花呗”、“借呗”两类不同类型的产品（“花呗”依托淘宝和天猫商城，具有较强的消费场景；“借呗”的消费场景属性则较弱，偏向“现金贷”）中，哪类能继续发行ABS，该人士称，当前的情况下，不鼓励“借呗”对应的基础资产发行ABS融资。

对此说法，蚂蚁金服回应称，“从未收到过相关意见和通知。”

争议现金贷“四无”特性

现金贷新规定义了如今业内人士市场谈起的“四无”现金贷，即无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押。尽管监管部门似乎已经开始依据新规中的“四无”要求推进监管举措，但市场似乎依旧存有疑问。

一位券商ABS业务人士对记者举例分析称，现金贷新政后，蚂蚁金服迅速在借呗借款页面提供了一个“怎么用”的选项，用户被要求对借款用途进行说明，选择共有5个：个人日常消费、装修、旅游、教育、医疗。

“但谁能保证用户一定会按照所选择的用途去实际使用借款？”该人士对记者说，“尽管有形式上的合规，但实质上，应该还是比较偏向现金贷。”

中金公司研报指出，狭义的消费金融业务按照有无直接对应的消费行为、资金是否经过借款人账户等特征，可以分为消费分期型业务和消费借款型业务。其中，消费分期业务的典型代表为信用卡，每一笔信贷都对应了真实的消费行为；消费借款型业务的典型代表为银行大额消费贷款。

中金公司进一步认为，“消费借款型业务”并非都是监管定义的“现金贷”，“现金贷”的范围更窄，具体仍需要监管机构的进一步明确。

“其实银行信用卡的消费贷款跟蚂蚁借呗、京东金条的属性比较类似，只是期限上可能没有蚂蚁、京东那么灵活，同样都是没有场景、资金使用用途上，也很难监管。”一位熟悉银行间消费金融ABS的业务人士对记者说。

（编辑：郑惠敏）

来源: 21世纪经济报

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