银监保监合并：保险公司大跌 哪些影响不能忽略

来源: 投资时报 安喆   

金评媒（http://www.jpm.cn）编者按：中国的金融监管体系变革，似乎印证了中国古语“分久必合，合久必分”。

此番两会合并，于保险公司而言，受到的影响或会较大。3月13日，保险板块集体下挫。

国务院机构改革方案3月13日提请十三届全国人大一次会议审议。根据该方案，改革后，国务院正部级机构减少8个，副部级机构减少7个，其中，延续15年的中国金融监管体制“一行三会”的结构，出现重大调整，中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会合并，组建中国银行保险监督管理委员会。

若该方案通过审议，中国金融监管体制将变成“一行两会”。即：中国人民银行、中国证监会、中国银保监会。

中国的金融监管体系变革，似乎印证了中国古语“分久必合，合久必分”。

1978年，身兼中央银行职能和商业银行职能的人民银行，正式从财政部独立出来。此后，1986年，《中华人民共和国银行管理暂行条例》颁布，人民银行开始行使中央银行职能，同时，亦肩负对包括银行、证券、保险、信托在内的整个中国金融业的监管职责。

自20世纪90年代始，随着经济体制改革的步伐加快，中国金融监管体系逐步由此前的混业监管，迈向分业监管。1992年，国务院证券委员会和证监会相继成立；1995年，人民银行不再对证券公司实行监管，此项职责改由证监会行使；1998年，对保险业的监管职责，移交至新成立的中国保监会；2003年，对银行业的监管，开始由新成立的银监会来行使，人民银行不再肩负具体的金融监管职责，其核心使命，变为维护金融稳定。自此，“一行三会”的金融监管体系沿袭15年。

《投资时报》记者注意到，对于此次银监会、保监会机构调整，广泛聚焦的热点话题主要集中于以下四个方面。

其一，“一行三会”中，为何只银监会、保监会合并，而不包括证监会？

对此，全国政协委员、全国社保基金理事会会长楼继伟表示，在资本充足率、偿付能力以及自身风险匹配能力方面，“保险”和“银行”有类似性，两者都管理自身的资本收益匹配、风险收益匹配和久期匹配。而证监会是管信息披露真实性，特别是管欺诈，属于投资消费者保护范畴，它对证券公司没有资本金要求。银保合并有相近性，而证监会不一样。

其二，银监会、保监会合并，对金融监管体系，将带来哪些变化？

对此，三位来自券商的专家各有评判。

东方证券首席经济学家邵宇认为，两会合并，将有利于打破监管套利，亦能加强对薄弱领域的监管。他同时指出，尽管综合监管是趋势，但要一步步来，应先调整监管薄弱环节，其他的则需优化、证明和研究，下一步再相应解决。

申万宏源所首席经济学家杨成长认为，此番机构改革或将对市场业务产生三方面效应，包括形成市场统一的监管模式，弥补现有监管漏洞，区分和完善发展、监管、调控的三大功能。在杨看来，过去实行分业监管，市场存在一些监管空白，如之前在大资管、同业业务、非标业务等方面的监管空白，新制度实施可有效弥补。

海通证券分析师姜超、梁中华认为，过去几年里，金融业扩张迅速，但金融监管方面却存在着监管职责不清晰、交叉监管、监管空白等问题，滋生了诸多潜在风险。新的金融监管框架有助于货币政策、宏观审慎政策、金融监管之间的协调，既可以避免出现监管空白区域，也可防止交叉监管、监管过度，增强监管的效力，有助于守住不发生系统性金融风险的底线，维护国家金融安全。随着去年以来各项监管政策逐步落地实施，新的协调、统一监管的框架业已形成，未来，宏观审慎政策在防风险、去杠杆中的作用会凸显，有助于为货币政策“减负”，从实际偏紧向中性回归。

其三，银监保监合并，相较过往的分业监管，可能带来哪些优势？

“前两年，金融业之所以乱象丛生与监管不到位脱不开关系，比如说银行、证券或者保险公司在资金运用上出现了一些问题，并且形成了一些隐患，形成一些监管套利、资金空转等问题。这与监管政出多门、监管政策不统一都有关系。” 中央财经大学金融学院教授郭田勇指出。

他表示，从各国情况看，对银行业和保险业的监管资源进行整合是有必要的，这可以体现在微观审慎层面上，机构监管、功能监管和行为监管的相结合和相统一。

郭田勇强调，监管整合能够给这些机构的经营形成一个统一的政策空间，对于未来防范金融风险和鼓励各类金融机构的创新，能起到助推作用。

在国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富看来，银监会、保监会合并的好处在于，将外部沟通协调转化为内部的部门间沟通协调，有利于解决统筹协调金融发展、填补监管真空、加强监管的有效性、兼顾金融的包容性发展和市场力量均衡等问题。

从社科院保险与经济发展研究中心主任郭金龙的视野看，此举有助于化解金融风险。

郭金龙指出，近几年，银行保险业发展迅猛，机构、产品、服务创新速度较快。其中，涌现出一些金融集团、金控集团，既做保险业务也做银行业务，有时也兼具其他相关金融业务。此外，近年来不同金融产品融合加快、产品的边界模糊、金融科技的发展等也对整个监管体系带来挑战。此次监管机构合并，顺应金融发展趋势及防范化解金融风险的要求。首先，可整合监管资源、提高监管效率；其次，扩大监管覆盖范围，原来的监管盲点和不足的地方通过监管资源的整合进行强化；另外，便于监管协调，有助于化解金融风险，更好的引导金融服务实体经济。

其四，此次银监会、保监会机构调整，对相关机构的影响何如？

在德国商业银行中国首席经济学家周浩看来，此番调整，于保险公司而言，受到的影响较大。周浩认为，总体来看，央行将在金融监管中扮演更为重要的协调角色，银保会将参与具体监管，“这也很符合常理，保险机构做的事情太复杂了，不能用单一的保险机构来看待他们。”周浩指出，保险公司在这一轮改革中相对会受到比较大影响，未来对保险资本金的要求是否会加强，或会是一个大的趋势。

《投资时报》记者注意到，3月13日，保险板块集体下挫。Wind资讯数据显示，截至13日下午收盘，保险板块整体下跌达2.13%。其中，中国太保跌幅最大，跌2.95%，报收于38.82元；新华保险下跌2.91%，报收于52.06元；中国平安跌幅为2.39%，收盘价锁定为69.42元；西水股份下挫1.96%，报收21.03元；中国人寿跌幅为1.53%，报收26.99元；天茂集团下跌1.34%，收报于8.09元。

（编辑：郑惠敏）

来源: 投资时报 安喆

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