平安好医生香港招股在即 仅“三岁”多有近2亿用户 累计亏损超20亿

来源: 每日经济新闻   

金评媒（http://www.jpm.cn）编者按：平安好医生的业务分为四部分：一是家庭医生服务；二是消费型医疗业务；三是健康商城业务；四是健康管理及互动业务。公司是以家庭医生及消费型医疗起家，但目前贡献收益最多的是健康商城。

平安好医生终于要登陆港股了。

有券商向客户发布短信称，平安集团旗下的新经济股——平安健康医疗科技有限公司（以下简称平安好医生）最快将于下周一（4月23日）开始接受公开申购。

而据富途证券消息，平安好医生将募集资金10亿美元（约78亿港元），估值达到54亿美元，保荐人为花旗及摩根大通。

《每日经济新闻》记者注意到，平安好医生的招股文件显示，公司用户数近年超高速增长，但目前仍面临高额亏损的问题。

公司估值最低600亿港元

平安好医生下周即将上市的消息已经传开。

《香港经济日报》报道称，据承销团内部人士表示，各承销行对平安好医生估值不同，其中花旗相对保守，预计公司估值600亿港元；而摩通先前的预期是，平安好医生潜在估值约616亿至803亿港元。

公开资料显示，2016年5月，平安好医生曾对外宣布完成5亿美元A轮融资，估值30亿美元，创下全球互联网医疗领域最大单笔融资以及A轮最高估值两项纪录，当时平安好医生APP仅仅上线一年。2017年12月，平安好医生又完成软银4亿美元投资，占股为7.41%，按此计算，估值约54亿美元。

平安健康医疗科技有限公司的前身是平安健康互联网股份有限公司，公司于2014年成立，是从平安集团分拆而来。为何在短短三年多时间公司的估值就狂飙突进，并迅速开启IPO的进程？

近年来，平安好医生的用户数据快速增长。招股文件显示，以2016年的平均月活跃客户和日均在线咨询量计算，公司运营着全国最大规模的互联网医疗健康平台。2015年至2017年，公司的注册用户数分别为3030万、1.32亿及1.93亿，其中月活跃客户数量分别为560万、2180万及3290万，在线咨询量分别达到4万次、18万次及37万次。

平安好医生的业务分为四部分：一是家庭医生服务；二是消费型医疗业务；三是健康商城业务；四是健康管理及互动业务。公司是以家庭医生及消费型医疗起家，但目前贡献收益最多的是健康商城。

就平安好医生的业务具体来说，目前，所谓的“家庭医生”就是公众比较熟悉的在线咨询，是由人工智能辅助自有医疗团队及外部医生来完成的。2017年，平安好医生拥有172名医生及716名医疗助理，并与2100名外部医生签订了服务合同。

消费型医疗业务则包括健康检查和基因检测、美容护理、口腔卫生服务等。公司还向个人及企业销售体检计划。最重要的是，公司会签约并以低于零售价的价格向医疗机构支付医疗保险费用，这使公司可通过零售方式从转售服务包中获利，同时也可以批发给平安集团的成员公司。

而健康商城，即为公司的电子商务业务，提供医疗产品（如药品、保健品、中药）、医疗器械、健身产品等。2017年，这部分业务收益达到8.96亿元，占公司业务比例为48%。

成立三年多亏损超20亿元

与用户数飙升对应的是，平安好医生的营业收入也在连年增长，2016年营业收入为6.02亿元，同比增长115.8%，2017年营业收入为18.68亿元，同比增长210.6%。同时，销售成本也水涨船高，2016年和2017年的销售成本分别为3.48亿元、12.56亿元，成本增幅超过营收增幅。

事实上，平安好医生成立以来连续亏损。其2015年亏损3.24亿元，2016年亏损7.58亿元，2017年亏损10.02亿元，三年共计亏损超过20亿元。而公司在招股文件中坦言，预计2018年将继续产生“大额亏损净额”，未来也许也会继续出现亏损以及负经营现金流。

富途证券表示，与盈利相比，当前在线医疗领域，谁能率先抢下市场占有率才是最重要的。

在目前市场上，与平安好医生同类型的春雨医生、好大夫在线、丁香园等也在快速发展，市场格局并未确立。

“目前医疗领域还没有做得非常好的企业，从远程医疗到智慧医疗，都是要把互联网加到医疗健康领域，但是具体怎么做，还没有人真正能搞清楚，盈利模式仍然没有找到。”第三方医药服务平台麦斯康莱创始人史立臣向《每日经济新闻》记者表示。

（编辑：杨少康）

来源: 每日经济新闻

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