1.5万亿元之后，再生一个余额宝，再造一个蚂蚁金服

作者: 小郝子   

终于要结束了，“定好闹钟抢宝宝”的时代即将成为历史。

是的，开辟一个时代的余额宝，存取、消费，准现金一样方便，收益上，每天 “少则一个茶叶蛋，多则一顿早餐”。就因为这妥妥的小确幸，它被4亿人偏爱。

然而，从今年2月开始，余额宝开始了限购模式，每天早上9点开抢，往往半小时后，就被抢购一空。于是，有了忠粉“定好闹钟抢宝宝”的新画风。

如今，余额宝宣布接入博时、中欧基金公司旗下的“博时现金收益货币A”、“中欧滚钱宝货币A”两只货币基金产品，它不再被天弘基金专属，转为多家基金联营。

由此，投向天弘的海量资金被分流出去，既易于风险控制，让监管放心，同时，也给力又给利，让基金小伙伴称心。这样一来，余额宝再获新生，限购必然逐步取消，体验能够重回过去。

没错，这是如今监管环境下的现实选择，但同时，也是它母集团——蚂蚁金服再造自我的必由之路。就像管理大师彼得·德鲁克所说：“现代企业不仅是一个赚钱做生意的经济组织，它更是一个满足社会经济需求的社会组织。”

特别是当下，最高层已经将金融定义为“战略性、根本性“的大事。”明确目标是“金融活，经济活；金融稳，经济稳。”

所以，无论是余额宝，还是蚂蚁金服，都必然沿着这样的社会化原则，解锁新模式，实现再造与再生。其实方向就是两个：一，创新不出格，寻求监管共治，二，协作不颠覆，与持牌机构共谋发展。

由此，达成诺贝尔奖得主罗伯特·席勒说的：“金融不是为了赚钱而赚钱，它的存在是为了帮助实现社会目标。”这样，互联网先锋，不再是新金融的炮灰或收割者，而是趋利避害的产业基石。

发展的根本：监管放心，才不会“凉凉 ”

就像《瓦尔登湖》里说的：“一切变化，都是值得思考的奇迹。”

2013年6月，余额宝上线，市场推广仅做了1个多月，它就指数式爆发成长，让行业玩家看见了“互联网+金融”的力量，开启了国内互联网金融的新时代。当时，监管层的态度非常明确：“要鼓励创新，包容式监管。”

但这样的欣欣向荣，也刺激出野蛮生长，结果，2015年开始，某租宝、诺亚财富等项目接连“炸雷”。几个老鼠屎坏了一锅粥，让整个互联网金融圈“污名化”，从而，引发监管迅速收紧， 2016年变为“审慎监管”， 2017年变为“穿透式监管”，目的，是要以雷霆手段，强化有形之手的管控。

而到2017年中，余额宝规模已经达1.5万亿元，成为全球最大的货币基金。即便它个人用户占比超 99%，投资额低于1000 元的用户占比超 70%，即便它风险分散度极高，稳定性很强，从未出错，但是，鉴于欧美曾出现赎回挤兑危机，此时，监管也必须插手，对余额宝做各种限制，防范潜在的流动性风险。

理由是：从实践看，货币基金的兑付管理与规模之间存在"U型"关系——当货币基金规模较小时，抵御兑付冲击的能力较弱，风险高；伴随着规模的增长，基金的稳定性提高，赎回压力逐步下降，风险随之降低；但当规模超过一定限度后，赎回兑付的管理难度又再次上升，风险也会再提高。

值得庆幸的是，监管并没有因此做粗暴的“一刀切”，而是面对风险问题，采取疏导，允许创新。原因有二：其一，余额宝依然增长，证明了老百姓有切实的需求，不宜强行抑制；其二，监管只要抓住问题的根本，成本是最低的，效果是最好的。

因此，当余额宝上报“分流措施”，主动为天弘基金的管理规模“减肥”，降低单只基金的风险集中度，监管欣然参与其中，良性互动下，确定出一套“共治”方案。

这样，监管层既开创出新的监管模式，提高了全行业的风险控制水平；同时，也找到了监管的“新思路”，继续让老百姓享受普惠金融的好处。进而，将最高层强调的“防范金融风险”、“持续健康发展”有机地统一。

的确，现在，监管依然高压，红线多多。但就像著名企业家杰克·韦尔奇说的：“抱怨这个机制，就会被这个机制拿下。” 金融注定只能是合规者的金融。与其抱怨，不如与监管共治，寻求再生，由此，让监管放心，金融科技产品才不会“凉凉”，才能活出自己的理想主义。

牛逼的未来：小伙伴称心，才能纵横四海

无疑，这样的基金联营制，让余额宝的发展不再受阻。而更重要的是，其“宗主”蚂蚁金服，也将借机落实新定位，组建出金融圈的“英雄联盟”，开启新的未来。

早在去年6月，蚂蚁金服CEO井贤栋就宣布：“蚂蚁金服所积累的技术能力和产品，将全面向金融机构开放，成熟一个开放一个。”

众所周知，蚂蚁金服的前身是支付宝，它从支付切入，逐步开辟理财、公共服务等业务，多年下来，沉淀了用户、技术与服务。此时，这些能力正可以大规模输出，让传统金融机构握住“互联网+”的赋能之手，再无转型焦虑。

其实，金融机构一直是运用新技术的高手，只不过近几十年，大量的新技术被它们应到中后台的交易、风控、管理等方面，成为了基础设施的一部分。而在消费者端，它们缺乏思路和方法，但只需一根引线，一点点播，一切就会大不相同。

例如，蚂蚁对基金公司、银行、保险公司开放“财富号”（支付宝内的“公众号”），提供用户画像、精准营销等一系列工具，帮助它们激活潜在用户，连接用户、分析用户，使得金融产品与用户精准匹配。

很快，像“华夏大狮”、“招商武侠江湖”、“兴全弹幕小天后”……一批原生的机构IP从财富号里走出来，因为接地气而爆红。老百姓不再“不懂产品，胡乱买”，机构也不再“不懂需求，强行卖”。

如此，尝到直面用户的甜头，金融大咖一改只供应产品的“角色”——它们不必再拼渠道、拼价格，而是拼用户理解，毕竟，努力开发出适当的产品，满足“千人千面”的需求，效率更高，利润更多。

也是在这样的合作中，博时、中欧等基金公司与蚂蚁加深了了解，前者更懂后者在技术、风控、用户理解上的特性和能力，后者更明白前者在投资研究、IT后台、产品开发上的特征和实力。

所以，两者能在余额宝项目上迅速达成共识，建立流程、机制、规则，实现“联手共营，风险共管，协作共生，利益共享”。

可以预言，余额宝的联营只是开始，它将以互联网速度，小步快跑、迅速试错、升级迭代。而这一切，也将积累下宝贵经验，让蚂蚁能与更多金融伙伴深度合作，开放共赢。

别忘了，金融市场N万亿规模，从没有一家公司能 “赢者通吃”。所以，最现实的做法，就是上述的联盟再造，共同进退，只有这样，同志者共谋，小伙伴称心，蚂蚁才能在未来 “生态的角逐、联盟的战争”中胜出，继续纵横四海。

回过头看，的确，余额宝开放申购“还在路上”，但这事背后，所有的逻辑已经一目了然。

首先，余额宝与监管博弈的时代飞速过去，取而代之的，是“共治”下，一起“跋涉出泥沼，飞跃过沧桑”。其次，蚂蚁也将在“共营”思维下越走越远，朋友更多，空间更大，敌人更少。

大势所趋下，一切都是顺势而为，只有这样，才能力有所逮，业有所成，不是么？

小郝子

互联网金融思考，不左右，非东西——闲谈、吐槽、八卦、是非——郝闻郝看(ID：haowenhaokan)，互联网金融的幸福就在这里。