雷潮下的网贷众生相

来源: 法治周末   

网贷平台因逾期兑付问题或经营不善而停业，被业内俗称为“爆雷”。近段时间以来，P2P平台密集爆雷，形成雷潮。

在这股雷潮下，行业整合与重组是必然趋势，现在确实到了市场出清的阶段，行业里的坏币、劣币、庸币都会被淘汰，徐红伟似乎已经处在被雷潮吞没的边缘。

“因为投之家这个事情给大家带来很大的困扰，我跟大家说一声抱歉……通过这个视频跟大家表个态，我肯定不会跑，我也没有必要跑……”7月14日下午，在网贷平台投之家被传爆雷的24个小时后，徐红伟通过视频的方式首度露面，眼神疲惫，这与以往在各大网贷论坛上侃侃而谈的他判若两人。

这位投之家的前任董事长、现任董事，更被大众熟知的身份是知名网贷第三方平台网贷之家的创始人。而投之家与网贷之家的关系，被网贷之家在澄清声明中描述为“投之家以前确为网贷之家的兄弟公司”。

因与网贷之家曾有密切关系，投之家的爆雷在本就被负面消息裹挟的网贷行业中再度炸出一股巨浪。众多投资人质疑发问：“教我们怎么选平台的人，自己创立的平台却雷了，我们还能相信什么？”

恐慌，一再蔓延。

众多平台的债转标数量陡增

“投之家出事后，各平台的债转标利率突然上涨了很多。某平台转让专区中居然出现了承接人收益率超过1000%的转让标。”金融行业从业者许晴(化名)告诉法治周末记者，这是典型的行业负面信息传导引发的投资人恐慌性债转。

按照监管政策的要求，网贷平台应设置债权转让专区，为出借人之间债权转让业务提供信息中介服务。

“大多数平台规定债转发起人可以决定溢价或折价发起债转，平台则会对债转收取一定的手续费。如果投资人试图迅速提现，往往会以极低价格发起高利率的债转需求。”北京大学新金融和创业投资研究中心研究员陈文分析说，平台上债转比例越高，投资人会觉得平台越可能出问题，进而也会有更多的投资人发起债转。

记者注意到，众多平台的债转标数量陡增，有的平台债转专区中近几日新增的转让标的页数已超过500页，以每页10个项目计算，转让标的总数超过5000个；有的平台因投资人债转利率过高，不再显示转让利率，仅展示转让价格、预期回报、待收本金、待收利息，而转让价格基本都低于待收本金，预期回报也比待收利息高出很多。

例如，北京网贷平台抱财网官网显示，7月14日及此前，“标的转让”专区中会显示项目转让的年化利率，年化利率最高的项目达到145%；而到了7月15日，代表预期收益率的年化利率在项目列表中被转让价格替换。

不兜底，去“刚兑”

“对抱财网而言，可以说一波未平一波又起。项目列表展示内容的变化并没有遏制住平台债转率上升的趋势，相反，有项目偏偏在这个时候出现了逾期，反而促使一些投资人加快了债转的步伐。”许晴说。

7月15日，抱财网通过站内信的方式告知投资人某担保项目出现逾期。在站内信中，抱财网称其对借款违约是零容忍的态度，“将积极听取相关投资人的建议，尽最大可能帮助投资人减少损失”。

“抱财网没说要清盘，只是逾期，如果是真标，现在真能接受，平台首先得保住，才有后续。”“逾期不可怕！平台有担当就好！”……在逾期信息曝出后，不少投资人并没有再向抱财网“泼冷水”。

知名网贷投资人羿飞对此分析说，在网贷行业频繁曝出负面信息的当下，投资人对逾期的容忍度有所上升，某种程度上也是在倒逼投资人接受平台不兜底、打破刚性兑付的事实。

今年4月，央行、银保监会、证监会和国家外汇管理局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确资产管理业务不得承诺保本保收益。

“监管部门多次强调网贷机构不得从事信用担保，禁止提供增信。如果平台项目的底层资产不是虚假的，平台也不存在期限错配，那该项目的逾期就很难影响到平台的正常运营，平台上没逾期的项目都能正常回款；对逾期的项目则做展期，只回利息，本金延期。”羿飞说。

记者注意到，除了抱财网之外，图腾贷、道口贷等平台出现逾期后，均只字未提兜底。而另外一家在业内以“担保+P2P”模式知名的平台爱投资，在项目出现逾期后公告称，将由担保公司承担借款项目的担保和回购义务。

“平台有过9次逾期，但全部通过担保机构进行垫付代偿。目前爱投资与担保机构合作项目的存量业务占比在50%左右。不过，这一模式将有所改变。”爱投资高级副总裁韩世琪在接受法治周末记者采访时说，“该模式在近期将不再新增业务，相关存量业务会在近期陆续消化，未来将增加点对点的业务比例，平台定位仍是信息中介。”

然而，去“刚兑”并非易事。有业内人士梳理发现，目前只有拍拍贷散标区的非兜底标和积木盒子的风险自担标，是完全去“刚兑”的。

清盘“魔咒”

“事实上，在投资人对平台信任极度脆弱的当下，仍有很多平台对逾期项目进行隐性‘刚兑’，以避免平台出现负面舆情。但这不是长远之计，加之一些恶意借款人故意不还钱，平台的自有资金储备一旦捉襟见肘，只能倒闭清盘。”陈文说。

对于逾期项目的处置，7月16日，广州互联网金融协会发布《关于进一步做好网贷机构风险防范及稳妥退出工作的通知》，要求平台出现项目逾期时，不得跑路、失联，第一时间与出借人做好沟通工作，确保电话、网站、APP等正常运作、办公场所正常营业，主要负责人和高管必须亲自出面与出借人等利益相关方沟通，并制定合理有效的还款计划。

说到还款计划，许晴指出，从已清盘网贷平台发布的公告看，最常见的是采取分期清盘和股权转让的方式。

记者搜索发现，在雅堂金融的兑付方案中，既有“三年分期还本”的表述，也称“投资人可将债权转成雅堂超市的股份，年底享受收益”。而大部分分期清盘的平台都将还款时间设置为三年。例如，曾在上海排名前十的网贷平台永利宝于7月16日晚发布清盘公告，称“将分36个月对投资用户的资产回收”，值得一提的是，在宣布清盘的当日下午，永利宝APP弹窗曾推送信息“平台老板余刚、张玉丰已失联”，号召投资人报警维权。

“这是绝望之冬，这是希望之春”

“这两种方式的不确定性都非常大，首先分期清盘的时间战线拉得很长，一开始平台能拿出钱来进行兑付，后来就可能只有资金支付利息，再往后就是跑路了。而很多投资人会在这个过程中慢慢失去信心，自认倒霉。股权转让也有些不切实际，既然平台会清盘，说明它的经营已经出现了严重的问题，想在后期翻盘的概率非常低。”许晴分析说。

债转、逾期、清盘、爆雷……

就在这些负面词汇把网贷行业推向绝望之时，一场以“让投资人重拾网贷信心”为核心的“救亡运动”也已经展开。

“连风控团队的核心人员都来了。”7月14日下午，北京金融街(000402,股吧)一家酒店的大宴会厅里座无虚席，投资人交头接耳讨论着。

这场由广州网贷平台PPmoney主办的投资人见面会，原本是PPmoney常规的开放日活动。“但目前行业处于特殊时期，投资人普遍信心不足，我们不仅带来了风控团队来向投资人解惑答疑，也带来了最新的融资信息，原本这个融资消息是打算8月份再发布的，现在提前了半个月。”PPmoney理财CEO胡新介绍，PPmoney万惠集团获得由国能金汇、明泰资本等领投的6亿元人民币C轮融资。

而宣布资本利好信息，似乎也成为各大平台较为青睐的“安抚”投资人的方式之一。仅在7月第一周，共有4家网贷平台进行融资，融资金额5亿余元。

7月16日，凡普金科宣布完成对旗下网贷平台爱钱进的增资，将爱钱进的注册及实缴资本从两亿元增至5亿元人民币。爱钱进总裁杨帆直言，此次增资是为了帮助爱钱进应对短暂的行业波动。

不过，陈文指出，对于诸如融资等利好消息，投资人仍然需要多加注意以防范风险。

包括投之家、抱财网在内的不少平台在宣布融资不久后就发生逾期。就在爱钱进宣布增资的当天，付融宝董事长梁振邦发表公开信称，目前，付融宝的个人贷项目借款人保持回款，但是企业贷逾期了。而在一周前，付融宝刚刚宣布达成B轮融资，荣获上市公司万家乐(000533,股吧)控股股东战略投资8亿元。

“股权融资的时间跨度较长，因平台出现大额资产逾期而临时取消融资的可能性是存在的。但在当前宣布融资信息是平台维系投资者信心的有效手段，不排除平台会故意散布虚假融资信息，来博得投资者的信任。”陈文说，建议投资者交叉验证，判断平台是否存在风险，除了关注融资信息外，更应了解平台的风控流程、项目的底层资产等信息，“平台信息透明是促使投资者重构信任的必要一环”。

不少平台也意识到了这一点。例如，理财范在官网发布了由北京德和衡(上海)律师事务所出具的备案合规报告。“未来还将探索和多家平台一起使用区块链技术让项目底层资产透明化。”理财范联席CEO申磊告诉记者，近日理财范的资金流入有所增加。

胡新也指出，PPmoney近日的运营数据显示，日成交量稍微上涨，首充数据创历史新高。

“投资人从小平台撤离，资金流向大平台是个趋势。行业整合与重组是必然趋势，现在确实到了市场出清的阶段，行业里的坏币、劣币、庸币都会被淘汰。”羿飞说。

胡新宣布PPmoney获得C轮融资的第二天，网贷之家发布消息称，7月15日，徐红伟已到深圳经侦处配合调查。目前，徐红伟已被警方采取强制措施。

2017年11月底，网贷之家推出了“网贷十周年”的特别节目。彼时，徐红伟与胡新等互金大佬共同回顾贷历史、展望网贷未来。

10个月后的今天，徐红伟与胡新，一个落寞、一个满怀信心，构成网贷行业优胜劣汰竞争下的两个典型画像。

“这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的年代，这是愚蠢的年代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是绝望之冬。”一位互金从业者发出这样的感慨。

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