P2P网贷大潮退去：裸泳者现身 合规者坚守

来源: 零壹财经   

经历了网贷备案延期与国家持续加强对于互联网金融的整治，6月份以来P2P网贷行业可谓是风险事件不断，正处于行业发展的“关键时期”。市场上笼罩着不看好网贷行业前景的悲观情绪，而近期多个网贷平台高管纷纷指出，不合规的P2P平台在大批退出后，将有助于我国形成一个更加稳健、健康的运营环境，未来网贷行业仍将成为发展数字普惠金融的重要支撑点。

一、雷潮不断：假标、资金池等问题凸显，都是不合规惹的祸

国内P2P平台一直处于缺乏监管的阶段，由此出现了大量打着网贷的幌子进行敛财的违规机构，表面风光的背后潜藏着自融、期限错配以及资金池等重大风险问题。因此，在2018年6月网贷备案延期、国家加强互联网金融行业整治力度的强监管举措，就成为了“爆雷”导火索。

2018年6月以来，P2P网贷行业爆发了一系列风险事件，被业界形象地比喻为“雷声滚滚”，几乎每天都有多家网贷平台被爆出逾期、清盘或跑路的新闻，一时间全国范围内蔓延起投资者维权的声音。在市场恐慌情绪下，网贷行业的发展前景也在备受质疑。通过分析发现，近期频繁爆雷的平台大多数都存在涉嫌假标、设立资金池等不合规问题，真正发展稳健的平台在客户筛选、信贷风控方面仍然运作规范。

1.频繁爆雷的背后是虚假标、非法集资问题

2018年的6、7月份，是集中出现爆雷的重要时间点。2018年6月，问题平台数量达到98家，为近14个月以来的最大值。看到网贷行业的潜在风险后，众多投资者纷纷挤兑，导致7月份P2P行业的流动性风险剧增，加速了问题平台的数量激增。据零壹数据统计，7月1-20日，至少有98家平台出问题，涉及待还本金至少在439亿元以上。其中，立案、投案或经侦介入的平台占到20家，清盘46家，跑路或失联7家。与此同时，27家平台出现部分项目逾期，或暂停发标，兑付压力较大。

图表1：问题及逾期/暂停发标平台数量走势（7/1-7/20）

资料来源：零壹财经整理

从上百家问题平台的成因来看，主要原因在于存在严重的不合规问题，包括集合标（理财计划）、活期理财产品涉及期限错配等。因此，当投资者集中提现的时候，平台自有资金无法兑付，造成资金链断链。7月1-20日期限出问题的平台中，至少有25家存在集合标或活期理财。

2.不合规网贷机构通过期限错配，加剧流动性压力

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十条第六项规定：网贷平台不得将融资项目的期限进行拆分。目前，部分P2P平台仍存在不同程度的期限错配。为了满足投资人偏爱短期投资理财的需求，平台将长期融资拆分成期限为1月、3月、6月、12月等短期理财产品来吸引这一类投资者。

在国家加速整治P2P行业的政策指引下，P2P机构的期限错配问题逐渐暴露，因此引发了投资者的恐慌情绪，形成了挤兑现象。这一现象也在逐步蔓延到正规的网贷平台，引发投资者降低对于P2P行业的投资信心，对于行业的健康发展造成了一定的冲击。近期，一些头部平台纷纷表示对于标的真实性、借贷风控审核的实际举措，相信真正合规经营、推动数字普惠金融业务的网贷平台。

二、真正的P2P，敢于直面市场危机

按照监管部门对于互联网金融的整治思路，真正合规经营的P2P平台不得涉嫌违规经营活动，也就是2016年8月份银监会出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中规定的“十三条红线”。结合2018年6月份以来出现“爆雷”的问题平台情况，目前投资者可以通过验证P2P机构是否满足以下几项要求，判断网贷平台是否经营稳健：

1.信息披露真实完整

平台借贷项目的信息披露真实完整，不能涉嫌虚假标的、自融或恶意非法集资，除了公布借款人和平台信息，要着重强化“第二还款来源”的信息披露，比如：风险缓释金的规模及其与逾期率、坏账率之间的对比，第三方保障机构与平台和借款人之间的关系、保障条款和保障方式、杠杆率和偿付能力等。

2.未开展期限、资金错配

早在2017年12月中旬，金融监管部门在《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》中明确指出，P2P机构提供活期理财产品将被认定为违规。资金池和期限错配是P2P平台的两个重大安全隐患，将造成整个行业的流动性危机，因此合规的网贷平台已经开始转型，不再触碰此类业务。

3.上线银行存管系统

合规经营的P2P平台必须上线银行存管系统，主要目的是将平台和出借人、借款人的资金进行隔离，避免平台擅自挪用出借人资金，防止平台的非法集资或违规经营活动。优质的网贷平台除了拥有银行存管系统之外，还要加强企业自律，审核每笔标的真实性，不偏离信贷业务的本质。

4.严格限制标的额度，坚持小额分散发展理念

优质的P2P机构要严格执行监管层对于借款标的限额要求，围绕我国建设数字普惠金融的发展进程，真正实现通过互联网金融金融，提振实体经济发展。真正的P2P机构，必须做到投资标的真实优质，资金流向清晰明了，切实满足借款人有关汽车金融、消费金融、融资租赁等拥有真实交易场景的流动资金贷款需求。

5.拥有一套完整的风控体系，提升逾期催收专业性

网贷机构要结合大数据、人工智能等技术，制定出一套网络借贷风控模型，加强自身的风控能力，在客户准入标准、风险定价、逾期催收合规操作等方面更加规范。同时，P2P平台不得以高息吸引投资者，对于逾期项目有一套完善的风控体系，降低平台挤兑风险。

相信本次集中爆雷事件，将加速整个行业的“扶优限劣”，使不合规平台在风险全面暴露之后快速退出。同时，真正的优质P2P平台将重新审视市场，使行业重新回归理性，营造出一个良性发展环境，在风险可控的前提下，加速我国金融科技的国际化发展。

三、11年7.2万亿规模：网贷“普惠金融”作用不容忽视

P2P网贷行业在中国已发展11年，它作为传统金融业的有效补充，借助互联网技术手段，推动了我国普惠金融业务的快速发展，帮助众多的中小微企业、个人与“三农”客群及时获得融资。尽管面临信用体系不健全、网络借贷合规内控有待提升等问题，我国的金融科技创新在效率和发展规模上，都处在国际前沿地位，拥有广泛的影响力。

1.互联网金融有助于我国构建普惠金融体系

P2P网贷机构通过发挥网络借贷信息中介的作用，帮助众多的企业和个人客户及时获得融资，改变以往由于无抵押、无担保等问题，而被以商业银行为主的传统金融机构拒之门外的情况再度上演。经过11年的发展，我国网贷行业形成了强大的业务规模。零壹数据统计，截至2018年7月20日，P2P网贷累计满足了2500万左右借款人需求，累计借款金额在7.2万亿元左右（不包含线下理财平台）。扣除净值标、可确认的假标和自融标，累计借款金额依然在5万亿-6万亿元之间。P2P网贷累计为4000多万投资人（按各家平台投资人累计，很多投资人同时投资多家平台，此处未剔除重复计算，实际人数应远低于4000万）赚取投资收益4000多亿元（不包括待收利息、活动奖励、返利所得）。

尽管发生平台跑路、借款人逾期不还款等风险事件，但整体来看，我国网贷行业积累了众多的优质客户群体，促进了我国的征信体系建设，推动由普惠金融创新发展为数字普惠金融，体现出“人人可获得金融服务”的普惠性发展理念。

2.中国金融科技创新在全球拥有广泛影响力

我国P2P行业的发展，在短短的十余年时间内，业务规模呈现的“爆发式增长”态势引发了国际上的广泛关注，已经在国际上拥有较为广泛的影响力，从简单的网贷信息中介发展为金融科技公司，并形成了众多的独角兽巨头。

尤其是2018年初以来，多家P2P机构先后在香港与海外市场上市，并与海外一流金融机构开展了多次业务交流与战略合作。与此同时，在大数据、云计算、人工智能、区块链等技术运用上，P2P机构也与互联网公司、传统金融机构开展了多层次的业务合作，它们的商业模式和战略布局得到了业界认可，代表了全球金融创新的发展趋势。

来源: 零壹财经

企业新闻