深度分析：针对美国大选结果的四种方案

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有四种可能的2020年后选举结果情景，将决定美国股市到2022年11月的走向：

下表中的选举结果长期排名假定，额外的刺激措施将导致10年期美国国债的利率或收益率相对较高。高利率会降低经济增长和股票市盈率。相反，短期排名是基于刺激或刺激程度的增加或没有额外的刺激。

长期排名涵盖到2022年国会中期选举的两年。短期排名涵盖从2020年11月4日开始到2021年总统就职典礼结束的这段时间。

1.对股市而言，最好的长期结果和最坏的短期结果将是拜登当选总统，参议院维持共和党多数席位，原因有二：

a） 共和党参议院将增加没有额外刺激的可能性。

b） 否则，参议院将投票支持提高个人所得税。

2.股市长期第二好、短期第三差的结果将是特朗普连任，参议院维持共和党多数席位，原因有二：

a） 共和党参议院可能会减少刺激措施。

b） 公司或个人所得税税率不上调。

3. 股市第三好的长期和第二好的短期结果将是特朗普连任和参议院成为民主党多数党，原因有两个：

a） 一项规模更大的刺激计划将获得通过。

b） 特朗普政府将无法继续放松监管。

4. 对市场而言，最坏的长期和最好的短期结果将是民主党的全面扫荡，因为这将导致：

a） 最大数量的刺激。

b）普通收入和长期资本利得税率大幅提高。

无论四次选举结果是哪一次，美国股市仍将处于长期熊市或从2020年2月开始的稳定下跌趋势，至少持续到2028年。自1929年以来的第四次长期熊市始于2020年初，道指30只股票对GDP的总估值上升至132%。之前的两个多头指数在峰值时分别为116%和123%。

下图描述了长期熊市底部道指与GDP的比率。

下面的图表描述了过去三个长期熊市的持续时间和百分比下降。

下图描述了美国政府债务在2020年初呈指数级增长，达到历史最高水平。图表还描绘了20世纪前40年债务飙升之后普通所得税税率的飙升。无论哪一种选举结果胜出，两党都别无选择，只能在可预见的未来提高所得税税率。

要了解更多关于长期熊市的信息，以及为什么不应该将它们与周期性熊市观点相混淆，请观看“冠状病毒导致的1929年以来第四次长期熊市”视频。视频中包括五种久经考验的长期熊市投资策略。

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