早知道票据理财，你不会选择用余额宝、P2P

作者: 医加医供应链金融   

余额宝时代让理财成为习惯。互联网+金融让理财冲破时间和地域的局限，覆盖到大量用户；P2P的迅速升温和降温挤掉了互联网神话的泡沫，让投资人渐趋理性;兼顾安全和收益、安全为先的理念逐渐成为投资人的共识。

金融就成了草根理财的新天地，现在更是在庞大的互联网推动下迎来了各种各样的理财花样。然而，票据理财作为一种兼顾安全和收益的理财方式，一路势不可挡，成为了各类草根们心中的香饽饽。 

新近出现的各类票据理财产品悄然兴起，以门槛最低1元、6%以上的年化收益率成为近期理财市场新宠。票据理财到底是怎么一种投资方式？

所谓票据理财，是指借款企业以银行、企业到期承兑的商业汇票作为抵押，以此来融资，汇票到期后，借款人可以直接拿着汇票去银行、企业兑现。这里的汇票主要有两种：一种是银行承兑汇票，一种是商业承兑汇票。

银行承兑汇票，是什么个东西呢?

比如说A企业要买一批货，但是又没有能力一次性结清货款，于是跑到自己的开户银行存一笔较少保证金，要银行开一张汇票给自己，A企业再把票据填写好，交给B企业，B企业找银行承兑，等票据到期的时候，可以要求银行付款。而商业承兑汇票，就是把银行承兑汇票中的“银行”换成“某家企业”。

二者的本质区别就在于银行承兑汇票是由银行付款，是一种银行信用;而商业承兑汇票的付款人是企业，是一种企业信用。目前开展票据理财业务的平台，多为银行承兑汇票。

相比于原来货币市场基金在批发市场和零售市场之间套利的业务模式，票据理财更有发展空间。从市场需求来看，理财贴现需求量非常强大，票据理财既能为企业融资降低成本，还能在保障安全的情况下，给投资者提供一定的收益，这是一个很好的创新。

票据理财之所以成为广受投资者追捧的新兴理财方式，首先是因为其安全性高。融资企业以银行到期无条件承兑的银行承兑汇票作为质押，只要银行不倒闭就能拿回投资本金，因此票据理财风险指数低。 

票据理财的前世今生

票据理财并不是什么新鲜事物，早在2011年，银行就推出了票据理财产品，那时一般是通过信托通道，认购银行贴现票据资产的收益权，有些甚至直接对接企业持有票据，同时票据转由银行或第三方托管，持有票据的企业则从贴现银行或信托计划获得资金，相当于票据收益权的转让。

不过，由于贴现等存在瑕疵，并且银行通过这种方法把表外业务迅速做大，最终被银监会叫停。事实上，被银监会叫停之后，这个业务并没有消失，只是隐匿在线下而已。而伴随着互联网理财时代的到来，票据理财再度成为投资人追逐的对象。

那票据理财为什么又会在互联网理财产品上兴起呢?

这有许多方面的原因。一方面，“宝宝”类产品年化收益不断下行，现在为2%-3%；另一方面，P2P平台跑路频发。票据理财以其较高收益、低风险、期限灵活受到投资人的热爱;再有，传统的银行票据理财要5万起，而互联网票据理财有的平台只需要1元起，如银票网;有的平台是100元起，如医加医互联网金融，大大降低了投资门槛。

那么，这个市场到底有多大呢?

据了解，2013年，中国金融机构累计贴现票据规模约45.7万亿元，其中，500万元面额以下的小额票据约20%，而银行间市场只能消化其中一半，整体在民间信贷市场中流转的小额票据规模超过4万亿元。

如果将其中的四分之一的票据金额通过互联网平台消化掉，也有将近1万亿元的规模，从目前做票据理财的平台来看，金银猫、中汇在线是做的较早的平台，但总体成交量也在10亿元左右，也就是说市场可以容纳1000家这种平台，空间巨大。

票据的流通方式

票据的流通方式主要有两种：贴现和背书转让。

所谓贴现，是指持票人在汇票到期日前，为了取得资金，赔付一定利息将票据转让给银行，是持票人向银行融通资金的一种方式。

比如说A企业有张银行承兑汇票，要等到三个月之后才能要求银行付款，但是企业现在就需要资金周转，去搞民间借贷也划不来，就拿着汇票到银行去，把汇票转让给银行，获得一笔资金，银行也不是傻子，肯定也要捞一笔，扣掉一部分钱，这一部分钱就是贴现利息，这整个过程，就是一次贴现。

在贴现过程中，最重要的就是贴现利率问题，目前我国银行承兑汇票的贴现年化利率一般在4-6%左右，而且随着央行降息，有进一步下降的趋势。

背书转让，就是以背书的方式转让票据权利的一种行为。那么什么是背书呢?A手里有张汇票，A在汇票背面签上自己的名字，并签上B的名字，然后把票据给了B，这就是一次完整的背书行为。但是，票据的背书是有限制的，并且背书的形式必须是合规的。

按照正常的逻辑，银行承兑汇票既然能够在银行直接贴现，并且利率如此之低，干嘛还要借助于其他通道呢?

这里主要涉及到一个票据金额和贴现时间的问题。

首先，一些金额较小的票据，由于其业务流程繁琐，并且也没什么钱赚，银行不愿办理贴现，那么这些票据就可以借助互联网通道来解决。

因此，可以看到，现在大部分做票据理财的平台，其银行承兑汇票基本上都是小额票据，比如金银猫，50万以下的银行承兑汇票占比97.4%;网财宝平台的银信宝产品，50万以下的银行承兑票据占比93.02%。

值得注意的是，在银行承兑汇票中，随着票据金额的上升，其年化收益有可能下降，比如网财宝平台50万以下的年化收益在8-9%，而400万以上的银行承兑汇票项目，年化收益都是6.21%。而医加医互联网金融第一期推出的稳盈宝的年化收益达到24%，就是因为其金额在50万元以下。

其次，由于银行办理贴现手续较复杂，整个流程走下来时间较长，而通过互联网平台融资，从申请贴现到拿到资金，有时候一天可以搞定，因此有的企业愿意多给出一定的贴现利率，以期尽快实现融资目的。

要想成为优质理财产品，光安全远远是不够的，票据理财除了兼顾安全性，更在收益上深得人心。目前市场上宝宝类的产品收益基本在3%左右徘徊，银行理财产品的年化收益在3%-6%，而票据理财收益能够达到7%以上。远远高于银行理财和宝宝类产品，收益优势显著。

因此，票据理财无疑是一种不错的理财方式。

医加医供应链金融

有着丰富的金融行业从业经验，对金融行业有自己的理解