欧阳千里点评水井坊半年报：风急时求稳，风平时快行

近日，水井坊发布２０２３年半年报，营收１５．２７　亿元，净利润２．０３亿元。其中，二季度营收６．７３亿元，同比增长２％，净利润０．４３亿元，同比增长５０９％。

点评水井坊半年报之前，我想讲一个故事：重型航母、战列舰、商船等行驶在大海之上。遇到风浪，多数商船会寻找避风港，等待风浪散去再次起航；遇上台风，即使是战列舰也需要暂避锋芒，等待台风散去再次出发。于重型航母而言，绝大多数的风浪、台风等自然灾害，也很难阻拦重型航母的前行。

于酒业而言，重型航母便是茅台，战列舰便是水井坊，商船便是中小酒企，风浪是企业周期，台风是行业周期。于水井坊而言，因其品质卓越、渠道完善、品牌号召力强，已经跳出企业周期，但遇上行业周期、调整，业绩起伏亦在情理之中。

２０２３年以来，受宏观经济环境的影响，居民消费减少、分级，白酒市场库存高企，水井坊能在第二季度重回增长，难能可贵，充分说明水井坊在２０２２年四季度以来优化价值链、主动降低渠道库存、系统性促进产品动销等举措效果明显，使得水井坊快速脱离行业周期、影响，走向高质量发展。以相关数据为例，上半年，水井坊经营活动产生的现金流量净额约１３２４万元，同比增长８１５．１４％。

我们来盘点一下，水井坊正在做、将要做哪些哪些事情：

首先，主动控制出货量，传递积极信号。２０２２年第四季度起，水井坊基于行业面临调整的预判，主动控制出货量，持续优化价值链，渠道库存持续降低。据市场反馈，水井坊典藏、新一代井台批发价在二季度保持平稳，臻酿八号稳中有升。与此同时，核心单品的终端价格表现稳定优于业内多数酒企。

其次，系统性促进动销，增强渠道信心。水井坊持续围绕体育和文化ＩＰ强化圈层营销，市场资源向消费者倾斜，赋能终端快速动销。通过“球桌”、“酒桌”和“圆桌”，精准链接消费群体，在核心城市拥抱上千家企业；推出“扫码赢金币”等终端动销支持活动，拉动消费者开瓶，有效降低渠道库存；首创白酒学坊，体验营销覆盖业内专家学者、经销商、消费者等近千人，获得良好的反响。

未来，水井坊将保持战略定力，强化落地执行。在品牌上，加大媒体、公关等方面的投入，进一步提升品牌知名度；在营销上，“双国保”赋能品质创新，推动井台、典藏等大单品的圈层营销；在渠道上，持续培育消费者，强化销售人员、门店、经销商网络配备，扩大分销、赢得动销。

由此可见，面对诸多挑战及不确定性，水井坊应对自如，再次展现名优酒企的抗风险能力。二季度重回增长，相信在产销两旺的三季度也值得期待。疾风知劲草，水井坊凭借提升品质、赋能渠道、强化品牌等多措并举，再次展现出滂湃向上的生命力。

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