融创中国：凤凰涅槃，还是深渊边缘？

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【摘要】相关部门正在干预房地产行业，这可能意味着它将采取更多措施

  金评媒JPM  ·  2023-11-09 16:30
融创中国：凤凰涅槃，还是深渊边缘？ - 金评媒
作者: 金评媒JPM   
融创中国控股(HKG: 01918)的股价昨天上涨了30%，我们认为这是受平安保险事件的打击。这似乎是坚持认为保险公司应该接管破产的房地产开发商碧桂园(Country Garden)。如果报道是真的，我们对平安收购碧桂园的看法是，这将是一场灾难，但也许只有我们这么认为。

 
我们之前曾讨论过融创中国的情况：“我们解读这个故事的方式是：融创中国就像许多中国房地产公司一样，处于困境之中，可能接近破产。公司将进行债务重组，集团内部有一些资本，但这些资本都在服务层面。这次特别股息将使资本上移至集团层面，并用于支持集团层面的新债务结构。这将使资产负债表的重建变得更容易、更有可能实现。因此股价上涨。”我们不确定这是否值得股价上涨超过100%。
 
融创中国确实深陷经济泥潭。
 
融创中国已经在美国申请破产保护。“中国领先的房地产开发商之一，融创中国在获得债权人批准重组价值近100亿美元的债务后不久，就在美国申请破产保护。该公司于周二向纽约南区美国破产法院提交了第15章保护的请愿书。”第15章意味着美国法院将在其他司法管辖区的法院处理这一程序时单独处理。此外，重组计划也获得了批准：“融创中国的债权人已批准了该公司90亿美元的离岸债务重组计划，该公司周一表示，这是中国主要房地产开发商首次批准此类债务整改。”
 
但是，当前的问题是，如果相关部门愿意通过平安保险的交易来干预并支持碧桂园，那么它是否也愿意保护或支持其他类似的破产房地产开发商? 这就是今天推动融创中国股价上涨的原因。


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