不良资产价值万亿，互联网玩家如何夺食？

作者: 一本财经   

这实在是一个特殊的领域：经济越下行，它越兴旺。随着经济规律性的跌宕起伏，这个行业也呈现周期性繁荣。这几年，银行坏账年年攀升，网贷行业大洗牌，大量坏账出现，所谓的“不良资产”处置行业，即将进入黄金时代。可是，这次的繁荣，却与往年有所不同。一支新生的互联网大军，悄然无息进入不良资产处置行业，并试图重新耕耘传统金融机构把持的土地。互联网能在这个行业进行降维攻击吗？

1、传统玩家的掣肘

“经济有低峰波谷，那么，不良资产就会呈现逆周期的规律”，涟漪资本的合伙人夏翌已持续观察不良资产行业很久，目前，经济处于下行周期，这也意味着，不良资产的黄金时代即将到来。

其实，市场早就信号不断。

7月，银监会国有重点金融机构监事会主席于学军，在一次论坛上第一次透露了一个数据：截止今年5月，中国银行业不良率突破2%。而在网贷行业，据多位业内人士透露的“行业机密”，坏账高达12%。

零壹研究院报告显示，2015年国内不良资产整体规模可达3.5-5万亿元。随着经济形势下行，这个数字，还会以每年10%的速度上升。虽是经济下行结下的苦果，但是这颗苦果，却形成了万亿级别市场。

传统不良资产的处置，长期把持在持有牌照的金融机构中。主要是，四大资产管理公司：长城、信达、华融和东方，再加上18家地方资产管理公司。一般来说，银行的不良资产，都会交给这些牌照大军处置。这些资产管理公司，简称AMC，低价购买不良资产包，再通过公开拍卖、协议转让、招标转让、竞价转让、打包处置等方式，将包流转到二三级市场。这种固有的销售模式，存在一些弊端。

九信资产总经理白斌，在接受一本财经专访时表示：“不良资产处置行业的痛点，是信息不对称。” 各个处置机构之间，信息不流通，形成一个个“信息孤岛”。不良资产处置生意，就像一场“赌石”游戏。有时候可一本万利，有时候却血本无归。处置机构很难判断，哪些不良资产包，值得购买，是块璞玉；哪些可能被忽悠，就是一块石头。

不良资产还有很强的“属地化特征”，地域壁垒很高。比如，一个催收团队，在广州人脉广泛，对老赖们的社会关系、债务关系了如指掌，催债效果强悍。但这个团队到了北京，没了资源，就完全展不开拳脚。于是，互联网玩家上场，试图解决传统不良资产处置的痛点。

2、平台撮合模式

据零壹财经统计，目前有20多家互联网不良资产处置平台，其中，最常见的是平台撮合模式。这类玩家，就是搭建一个互联网平台，将不良资产打包出售。购买者，就是各地负责催收的律师事务所、专业催收公司。

以销售的产品不同，主要为两类平台：一类是，以小额分散的互联网金融的坏账为主，如原动天；另一类，更为传统，直接对接银行、AMC的资产，资产大、金额高，如九信资产。

虽然都是平台模式，但依然各具巧思。平台模式，无非是解决两个问题，资产端和资金端。在资产端，原动天CEO殷宾称，他们会自建一些催收团队，并以此为示范标本，再招收外部的催收团队合作。这种方式不会太重，也试图将催收流程标准化。他们和催收团队的合作方式也颇有意思，是“共同购买，利益捆绑”。

“如果我们购买了一个资产包，交给一个催收律师，他出去游山玩水一趟，告诉我们，他催收没成功，我们一点辙都没有”，殷宾称，他们现在的方式，就是和催收团队共同购买，对方也出一部分钱，催收成功大家分成。“这实际上，是增加对下游团队的控制力”，殷宾称。

原动天在处置资产端发力，而九信资产则在资金端布局。“这个行业，一定程度上是‘现金为王’”，九信资产总经理白斌认为，“考验的是投资机构持续的、低成本融资能力。”九信对接多为“大单”，资金端上较谨慎。现在一些平台开始尝试从C端获取资金。但在白斌眼中，互联网只是一个销售渠道，九信主要依托自有资金和机构投资者的出资。

对于九信资产而言，“互联网” 更像是一个信息沟通的工具，帮助找到分散各地专业服务商、分销商，其他环节，还是要在线下完成。白斌认为，C端用户不适合成为不良资产的消化者，有信息不对称，法律风险问题。

目前，平台搭建者的共识是，互联网在不良资产的最大想象力，就是“信息修复”。殷宾发现一个有趣的现象，很多在银行和AMC鉴定为“硬骨头”的不良资产，到他这里，却成了一个金矿。彼之砒霜，我之蜜糖。原因就在互联网化的信息修复。

“一个老赖，可能在4个平台上借了钱，留的是一个手机号，但我有他第5个平台上留下的新电话，我就能以此找过去”，殷宾称，在催收过程中，他们不断补全数据，数据越多，催收成功的可能性越大。于是，一种新的模式开始出现——催收数据平台。

3、数据供应商

搜赖网，就是这么一家数据服务商。“在传统不良资产处置过程中，没有足够大的数据库可用”，搜赖网贺国旺认为，难以找到债务人隐匿资产线索。这意味着，“找到别人找不到的财产线索”技能越高，壁垒越高。

如何找到这些隐藏起来的线索？搜赖网创始人的一位师兄，专门从事不良资产处理。他有一个小型数据库，发挥不小能量——一个10人小团队，一年可以创造数千万收入。

于是，创始人有了一个想法：仅一个小范围的债务数据，就能产生如此巨大作用，如果建立一个全国范围、多行业的数据库，是否会成为“天网”系统？这个“天网”，就是一个以债务人为中心的关系网，从中可以发现债务人背后的个人关系、财产关系、债务关系。由此，一些被认为是“硬骨头”不良资产，通过层层关系分析，也能撬开催收、处置的端口。

目前，搜赖网就试图在建立这个“天网”系统，服务催收团队。贺国旺认为，不良资产处置的过程，就是一场战役，而这个数据库，就是情报局。

4、是玉是石？

长江商学院的欧阳辉教授，将不良资产视为“坏苹果”，即便用资产证券化的形式，也很难点石成金。而殷宾却有不同的看法，稍微优质一点的不良资产，第二年就可以利润“翻倍”，利润可观。比如，100万的不良贷款，平台花10万购买下来，只要找到老赖，和他商量，只要还20万，就再也不会有人来催债、骚扰他，债务一笔勾销。也就实现了利润翻倍。

“不良市场的潜力，确实很大”，夏翌称，金矿虽大，但还没有看到哪个开采者技术精湛，称霸一方。其原因，就在于催收数据的积累，还不够多。殷宾称，未来两三年，他们都将沉下心来，收集数据。

实际上，无论是撮合模式，还是数据供应商，都是在用互联网，解决信息不对称问题。不良资产处置的过程，就像是一场侦探游戏，委托人如何找到最好的侦探、如何提供全面精准的案情，侦探们如何抽丝剥茧，是破案的关键。

互联网打破“信息孤岛”，进行信息修复，成了不良资产处置的一个破局点。“技术驱动的创新，将在不良资产处置中，发挥更大的作用”，夏翌还看到了更多的可能性。

一些团队开发了一些云端的催收系统，试图将最难标准化的催收流程标准化。如此，互联网将不良资产处置团队的武器打磨的更加锋利。

“在不良资产处置环节中，最核心、最关键的还在线下，”白斌表示，互联网只是技术和工具，最终武术优劣，还得江湖上一较高下。

最简单的一个例子，一批烂尾楼，交给一个懂物业懂楼市的行家手中，就会盘活，成为黄金之地。这就意味着，这些玩家在线上，要沉淀催收数据，在线下，增强催收能力。贺国旺表示，目前真正专业的催收人员，不过千人，分散全国各地。培育一支催收特种兵，非常不易。

互联网+不良资产的风口到了吗？夏翌说，风才刚刚起。要到真正大规模的爆发，恐怕还要两三年。

业内人士预测，到2018年，国内大批不良资产才会在市场上流通。在两年的蛰伏期内，互联网玩家还需沉下心——沉淀数据或打造团队，慢工出细活。在经济下行年代，不良资产会成为最逆势繁华的产业。

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