汇率保卫战再现：香港人民币隔夜拆借利率升至23.68%

来源: 澎湃新闻网   

在美联储和日本央行将在本周先后公布议息决议的背景下，在香港这一最大的离岸人民币市场上，与今年年初的人民币保卫战相似的一幕再现：离岸人民币拆借利率飙升、香港市场上人民币连续升值、内外汇差（离岸市场与在岸市场之间）消失。

9月19日，香港财资市场公会的数据显示，隔夜香港人民币同业拆借利率（CNH Hibor）报23.68%，较9月15日的7.95%大幅飙升，创下2010年3月有数据以来的历史第二高值，仅次于今年1月12日的66.81%。

不仅是隔夜利率，其余所有期限的离岸人民币拆借利率都处于历史次高位，7天期CNH Hibor从8.99%升至12.45%，14天期CNH Hibor也攀升至12.45%。

香港人民币同业拆借利率（CNH Hibor），是仿照Libor(伦敦同业拆借利率)的模式建立的，是了解香港银行间市场上人民币资金是否充足的晴雨表。在海外发达金融市场，同业拆借利率基本被视作整个金融市场的基准利率，贷款和几乎所有金融产品都与这些参考利率挂钩。

香港市场上人民币Hibor为何大涨？

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，央行上周可能在境内外市场同时行动，对人民币汇率进行干预。

可见的是，离岸市场人民币汇率连日来表现强劲，过去一周（9月12日到9月18日）离岸人民币汇率CNH从6.69拉升至最高的6.6461，升值幅度一度达到500个基点；此外，银行间外汇市场成交量连日来也出现放大趋势。

截至14时，在岸市场上，人民币对美元即期汇率报6.6689，而在离岸人民币汇率报6.6662，换句话说，境内外的汇差再度倒挂。

这一幕让市场自动联想到了今年年初在香港市场的离岸人民币汇率保卫战：从离岸市场直接入手，通过降低CNH/CNY汇差和抬升做空成本来打击空头，而香港人民币拆借利率因此而上升。

今年1月中旬央行出手干预离岸人民币汇率，当时隔夜CNH HIBOR在1月11日升至13.4%，12日飙升至创纪录的66.82%，一边是离岸人民币市场的拆借利率大幅上升，流动性告急，但另一边，离岸人民币兑美元汇率却一改之前的跌势，从6.68迅速升至6.58，与CNY的汇差大幅收窄，一度出现倒挂。

而眼下，全球金融市场的目光已经聚焦到了美、日央行身上。9月21日，日本央行将率先登场，日本央行是否会在未来宽松措施中加重负利率作为一项工具的地位，成为市场关注的焦点；北京时间9月22日凌晨，美联储将公布9月议息会议结果，虽然市场倾向于认为美联储将按兵不动，但鉴于此前美联储高官态度鸽鹰难辨，市场仍担心美联储本周会议会可能释放加息信号。

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