德银危机之外 汇丰“抄底自己”

来源: 第一财经日报   

过去两周的时间内，德意志银行（下称“德银”）股价一度创出历史新低，全球投资者都表现出对德银成为“下一个雷曼兄弟”的担忧。银行业历来“一荣俱荣，一损俱损”，不过相比之下，在欧洲有重点布局的汇丰控股(港股59.65 +1.19%)（00005.HK）倒是气定神闲，似乎丝毫不担忧可能爆发的欧洲银行业危机，而且不断回购自身股份。

此前，遭遇美国“天价罚单”后，德银陷入空前危机。相关海外媒体报道称，德国总理默克尔表示不会向德银提供政府援助，且不会介入到德银与美国司法部的法律纠纷之中。德银今年股价跌幅一度超过五成创出历史新低。随后，德银作出回应称，该行首席执行官克莱恩并未向政府请求援助，也从不打算这么做。尽管股价大跌，但德银仍然十分自信，认为自己没有问题。在德银看来，股价并非其主要关注点，信贷问题才是重中之重。同时，德银还强调，其拥有很强的信贷组合与流动性，并且风险值较低。

与此同时，汇丰控股却没有闲下来，于10月6日回购334.0652万股，耗资约1.9883亿港元，回购均价为59.5191港元，本年度内至今（自普通决议案通过以来），其累计购回股数为13121.2797万股，占上述决议案通过时已发行股本的0.67%。更早前，2015年底，渣打集团(港股64.60 +0.86%)（02888.HK）也以不到60港元的价格要求股东供股，目前股价已经重返64港元，供股的股东都有账面盈利。

“不要看大银行说什么，要看它们做什么!”这句格言被不少资深投资者反复传诵。汇丰控股和渣打集团这些大银行，每一次开展资本运作，总是在股价比较低估的时候，最典型的莫过于2009年3月，全球股市被金融海啸拖入深渊，就连“大笨象”汇丰控股都被迫以每股33港元供股补充资本，当年汇丰供股后，全球股市就迎来大牛市，汇丰股价也一度逼近百元，参与供股的投资者获利丰(港股3.91 -0.76%)厚。

如果德银真的有严重问题，汇丰控股等必然受到较大拖累，然而此刻汇丰却在不断回购，投资者不妨将此理解为汇丰在趁危机抄底自己，并为股东积累更多的每股净资产。日后随着全球货币政策收紧周期开启，美国逐步加息，银行业息差将会扩大，银行业也可望从低谷走出，利润或许会不断增加。

银行靠信心支撑，9月底从对冲基金以脚投票相继撤资可见，市场对德银缺乏的正是信心，这也是投资者都拿德银跟雷曼兄弟相提并论的根本原因。雷曼是多年前发生的危机，德银即使有可能发展成雷曼翻版，但各国政府、央行既然有历史可以借鉴，重蹈覆辙的机会应比较低。如果德银危机处理得好，甚至可能成为欧洲解决金融海啸遗留下来老问题的机遇，到底是危是机存在变数。德银陷入危机，可能会让德国与意大利、西班牙等财政困难的欧洲国家坐下来重新谈判，为近几年来没完没了的欧洲银行业困局找出一个长久解决方案。

来源: 第一财经日报

白着呢