银河证券港股定增套牢机构 陈共炎逆势谋A股输血

来源: 中国经济网   

近日，银河证券预先披露了A股IPO招股说明书，离“A+H”又进了一步。在公司面临净资本下滑超过143亿元的压力下，银河证券除了选择H股定增、发行公司债[0.01%]外，A股IPO的成功与否将决定这家老牌券商的未来。

不过银河证券此次选择A股上市的时机并不算好，今年券商行业业绩普遍下滑。截至10月27日，共有7家上市券商公布了2016年三季报，累计实现营业收入286.31亿元，较去年同期的504.03亿元大幅下滑43.2%，实现净利润129.2亿元，同比下滑45.11%。而银河证券上半年营收和净利润则分别下滑54.33%和60.03%。

与此形成对比的是，银河证券此前在H股的定增则是十分幸运，去年4月27日，陈有安带领银河证券完成了H股定向增发，在市场转熊之前，成功募集资本239.8亿港元。当时参与机构以每股11.99港元的价格参与了定增，募资成功的背后，却是众多被套牢的机构。

另外，在冲击A股上市的关键时期，公司管理层却变动频频。公司原董事长陈有安在今年4月份辞职，业务总监朱永强在8月离任，银河证券原副总裁、公司执行委员会委员霍肖宇也于今年7月份被解聘。因此，陈共炎接替陈有安担任银河证券党委书记、董事长。

针对公司高管变动对上市进程的影响，中国经济网试图采访董秘办相关工作人员，但截至发稿时没有得到回复。

营收净利双滑坡发债求存

银河证券此次冲击A股IPO的背后，是其承受不小的业绩压力。公司今年上半年盈利22.55亿人民币，同比下降60.03%；营业收入65.72亿人民币，同比下降54.33%。

而证券经纪业务上半年实现收入及其他收益为64.81亿元，同比下降80.47亿元；投资银行业务实现收益及其他收益达5.4亿元，同比增加0.85亿元。截至6月30日，其资产总额约2562.90亿，负债约2012.09亿。

同样，今年7月银河证券营业收入11.1亿元人民币，较去年同期跌57.7%，净利润为4.47亿元，按年跌54.7%。8月份营业收入9.72亿元人民币，较去年同期跌66.23%，净利润为4.114亿元，按年跌35.44%。

为了缓解资本压力，今年5月30日，银河证券宣布公开发行总额为55亿元人民币公司债券，募集资金将用于补充公司营运资金。债券期限为三年和五年，发行规模分别为30亿元及25亿元。8月份，银河证券公告，发行总额为25亿元人民币的第二期公司债券，集资所得将用于补充营运资金。

239.8亿元港币定增套牢众机构

除了发行公司债，银河证券早在2013年5月22日就登陆港股市场，成为第三家赴港上市的内地券商，H股IPO募集资金约83.1亿港币。

2015年4月27日，银河证券在陈有安的带领下启动了H股定向增发，募集资本239.8亿港元，定价为每股11.99港元。根据公告，定增所募集的资金约60%用于两融及股权质押业务，约15%用于其他资本业务，约15%用于投资和创新业务，约10%用于补充公司运营资金。

此次定增的募资额折合人民币约191.8亿元，相当于银河证券H股首发时的2.7倍。

然而每股11.99港元的定价已经套牢了参与此次定增的机构，截止10月31日收盘，银河证券H股报7.38港元，已经跌去38.45%。

净资本压力大IPO过程一波三折

早在港股上市的第二年，银河证券就开始谋划回归A股之路。2014年10月前后，银河证券正式向证监会递交其A股IPO有关申请。

2015年8月22日，证监会正式受理A股发行申请，不过结果却被中止审查。银河证券对外披露的原因是“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续”。

根据银河证券最新披露的A股招股说明书，本次发行数量不超过16.93亿股，且不超过本次发行后总股本的15.08%，募集到的资金在扣除发行费用后，将全部用于增加公司资本金，补充公司运营资金。

实际上，银河证券是今年整个券商行业净资本下滑金额最大的公司，从2015年底的606.38亿元下降至今年6月末的463.1亿元，减少143.28亿元。

银河证券不得不发行公司债来补充营运资金。不过自今年10月1日起实施的《证券公司风险控制指标管理办法》，将次级债券从证券公司核心资本范畴剔除，净资本的分部布局也同步改变，仅留存收益和股权融资才能被计入核心净资本，因此定向增发、配股再融资、IPO等手段均称为券商扩充资本实力的主要融资渠道。

据《第一财经日报》报道，在拟IPO申请的队伍中，目前，银河证券的排位已经较为靠前，在上交所IPO排队的顺序已经移到67位，按照当前IPO的审批与发行速度，其有关IPO申请有望在2016年下半年上会过审。

核心高层多次换血陈共焱接手

今年以来，银河证券还经历了较为频繁的人事变动，截至2016年9月末，包括负责经纪业务的朱永强在内，银河证券先后已有3人离开，其余二人分别是银河证券前董事长及执行董事陈有安、银河证券前副总裁霍肖宇。

根据最新公告，目前银河证券董事长由中国证券业协会会长陈共炎将担任。陈共炎曾历任证监会信息中心负责人，证监会政策研究室助理巡视员、机构监管部副主任、证券公司风险处置办公室主任（兼机构监管部副主任），中国证券投资者保护基金有限责任公司党委书记、董事长，中国证券业协会党委书记、会长。

公开资料显示，目前接替朱永强分管银河证券经纪业务的人士，系申万宏源证券[0.00% 资金 研报]原副总经理李祥琳，并分管经纪业务部、投资顾问部、融资融券部、衍生产品部。

银河证券另一位副总裁霍肖宇则是被银河证券解聘，解聘原因据银河证券发布的公告，霍肖宇因个人原因需配合司法机关工作，鉴于不能正常履行职责，公司不再聘任其为公司执行委员会委员及副总裁。霍肖宇系今年年初“落马”的国家统计局原局长王保安之妻，媒体报道称，其分管过银河证券的融资融券业务。

除了经纪业务和两融业务高管的变动外，2014年9月21日，受“债市打黑”风暴影响，银河证券固定收益业务线的业务总监代旭及两名相关员工，因“个人原因”正配合司法机关工作，同年11月，银河证券宣布不再聘任代旭。

受此影响，申万宏源此前发布的研报显示，银河证券的经纪业务市场份额由2015 年上半年的5.3%下降到了2016年上半年的4.9%。公司在融资融券业务上的市场占有率也从2015 年上半年的6.5%下降到了2016年上半年的5.8%。

据《时代周报》报道，有业内人士认为，陈共炎赴任是为了推进银河证券A股上市；也有汇金系券商人士表示：“应该是正常的人事调动，毕竟上市已经是既定的事情，最多会起到催化作用。”

来源: 中国经济网

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