首批银行系债转股公司或将露面

来源: 金融时报   

11月22日晚，农行发布公告称，该行拟在北京设立农银资产管理有限公司（以下简称“农银资产”），注册资本100亿元，为该行全资子公司，按一级子公司管理。农银资产专门处理债转股业务。同一天，有媒体报道，包括农行在内的五大行均将设立子公司专门处理债转股业务。

11月23日，某大行相关负责人也向本报记者证实了这一情况，“仅差公告一步”。

债转股公司设立在意料之内

采访中，多数业内人士向记者表示，首批银行系债转股公司的设立在意料之内。

上述大行相关负责人透露，更确切来说，该专业部门是银行设立的投资管理子公司。实际上，在数月前便已经制定了相应的设立方案。

国家相关政策明确规定，支持商业银行所属现有的或新设的具有投资管理功能的子公司作为实施机构，参与市场化债转股业务。这些政策也极大地激发了银行的热情。

就在今年10月全国首单地方国企债转股项目落地之时，作为参与方的建行就曾明确表示，该行或将成立新的专业机构处理债转股业务。

记者注意到，今年以来，银行希望设立债转股公司的呼声不断。建行副行长庞秀生曾撰文提出，全国债转股规模可能达到万亿级别，由于规模巨大，并且是一项中长期、跨度大、牵涉面广的常态化工作，为调动银行积极性，建议鼓励银行出资成立专门投资管理子公司作为实施机构，通过市场化方式筹集社会资金投资债转股企业股权，同时归还银行贷款。“银行选择由自己新设具有投资功能的附属机构有较多优势”，农行副行长楼文龙不久前也曾表示，诸如效率更高、资金优势以及损益内化等。

“与上轮债转股不同的是，政策允许银行可以做这个事情，所以在功能方面，银行也会尽量添加类似于资产管理公司的部分功能。”中行国际金融研究所研究员李佩珈说。

据了解，本世纪初的债转股是以化解国有银行不良贷款为主要目的实施的，其转股和持股的主体是四大资产管理公司。而此次债转股的实施主体更加多元，除金融资产管理公司外，银行可以通过设立专业子公司进行操作。此外，国有资本运营机构、保险资管公司等具备专业能力的社会投资者也都可以作为实施主体。

谨慎开展债转股业务

首批银行系债转股公司成立后，是否意味着相关业务的进一步提速？

在采访中，多数专家并未给出肯定答案。李佩珈认为，债转股业务是否会提速，取决于银行机构的推进力度、相关项目的储备情况以及内外部沟通协调等多方因素。同时，作为一项新的业务，债转股业务还需谨慎开展，不能盲目追求速度。

某银行相关负责人也同样表示，债转股业务要统筹协调、有序开展，防止一哄而上，要立足当前，着眼长远，标本兼治，综合施策。

在投资管理子公司成立前，债转股项目已纷纷落地，那么，子公司成立后将会带来怎样的改变？

在全国首单地方国企债转股项目中，除建行与云锡集团签署总额近50亿元的市场化债转股投资协议外，还同时与建信信托、中国信达(2.69 -0.37%)资产管理公司、中信建投证券等多家公司分别签署基金管理、财务顾问、法律和资产评估等专业服务协议。

记者注意到，作为建行子公司、具有基金管理资格的建信信托在此次项目中扮演了重要角色。相关业内人士分析认为，专业机构成立前，银行方面的实施机构基本应由具备基金管理资格子公司临时担任，主要职责是按照相关法律法规及投资协议约定，代表投资者积极行使股东权利，做好募投管退各环节相关工作。

对于这方面的区别，庞秀生也曾表示，投资管理子公司在运行效率、运营能力、专业素质、资源配置、人员稳定、商业保密、考核问责等方面具有优势，也便于与母行风险隔离，符合综合经营和审慎监管的方向。他同时表示，为鼓励专业化和市场竞争，银行设立的投资管理子公司可以吸收资产管理公司等专业机构作为股东，也可承做其他银行债转股业务。

资产管理公司或为新机构股东

在上轮债转股中，资产管理公司扮演着主要角色。有专家分析认为，随着银行的不断介入，资产管理公司在债转股中的地位将降低，对其业务发展也将带来一定影响。

某资产管理公司工作人员则认为影响有限。李佩珈也表示，由于债转股业务市场规模较大，而在资产盘活等方面资产管理公司依然具有先发优势，所以受到的冲击不会很明显。

而记者从相关渠道获悉，目前个别银行机构已主动与资产管理公司沟通，希望其成为由银行绝对控股的投资管理子公司的发起机构，用以推动债转股的实施。对此，部分资产管理公司已同意加入。

对于新机构的设立，多数专家在肯定的同时也表示了一定的担心。李佩珈提出，债转股的顺利推进，还在于人才的储备和积累，而这需要经过市场的检验。

记者了解到，在目前的债转股业务中，部分银行抽调人员成立了专门项目组开展相关工作，相关配套制度也在进一步完善中。“加强人员培训是我们的一项重要工作”，某银行相关部门负责人如此表示。

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郭晓东

金评媒责任编辑