关于“千贷大战” 客官你怎么看？

作者: 森海   

借贷领域是互联网金融的主战场，众多公司为填补银行无法覆盖的空白市场而绞尽脑汁。个人现金借贷留给大家的想象空间最大，参与公司数量也最为庞大。

在App Store中输入关键词“借款”或者“现金贷”，APP搜索结果都超过600个，这还仅仅是线上借贷公司。如果再加上线下借贷公司，以“千贷大战”来形容市场竞争并不为过。

为了更加清晰的分析市场竞争格局，笔者选取了10家典型个人现金借贷公司的三个重要指标，制作了市场分布图。其中，横轴为笔均借款周期，纵轴为笔均借款合同金额，气泡大小表示贷款余额。

从分布图可以看出，个人现金借贷可以分为三个主要战区。

线上借贷战况惨烈

第一战区在笔均借款周期不到12个月，笔均借款合同金额不足1万的领域，参与者多为线上借贷公司，典型代表是微粒贷。

我们可以看到，第一战区在分布图中所占据的区域并不大，而且参与公司多如牛毛，再加上微粒贷、蚂蚁借呗这种巨无霸的存在，这个战区的白热化程度只能用惨烈来形容。

线上借贷公司对外宣称的交易额都很高，但由于借款周期短，贷款余额其实很低。要想突围，首选方案是提高笔均借款周期，保证贷款余额稳步增长。贷款余额越高，每月的现金流入才更加稳定可期。

因此，线上借贷公司的重心工作开始倾向延长笔均借款周期。部分公司如拍拍贷、51人品等，笔均借款周期已经接近12个月，形成局部突围。在提高笔均借款合同金额层面，大家还相对保守。因为一旦提额，面临的欺诈风险就会暴增。

与此同时，拓天速贷小编注意到，线上借贷领域依然有新公司从笔均借款周期1个月、笔均借款合同金额不到2,000元的领域兴起。和国外的发薪日贷款类似，他们共同的商业逻辑是微额贷款、多次贷款。

为什么做微额贷款？

做微额贷款的几点好处，即试错成本低、积累数据快、风险可控。

比如，北银消费金融公司推广过500元的极速贷产品。用户只需提交身份证和手机号码，5分钟之内就可以获得500元贷款。产品上线后短时间内获得了4万笔贷款申请，即使20%的坏账率，也只是400万的试错成本。但是，北银消费金融却因此积累了4万笔贷款数据，可以为风险定价提供数据积累。

做微额贷款的另一个好处是，降低反欺诈比例。目前，反欺诈是个人征信评级公司的标准服务配置，反欺诈联盟共享的免费黑名单数据也很多，行业反欺诈水平提高很快。因此，随着线上欺诈成本越来越高，欺诈者就不会将目标锁定在微额贷款产品上。

多次贷款是赚钱的关键

多次贷款是线上借贷公司的主要赚钱逻辑。借贷公司的成本由获客、风控、运营、风险（覆盖坏账）组成。多次贷款的用户首先降低了获客成本，同时随着同一用户的借贷交易数据积累，风险成本也得以下降。如此，借贷公司才能产生更高的利润。

目前线上获取一个有效微额贷款用户的成本在50-100元。虽然该成本的绝对数不高，但相比2,000元的借款而言，占比约4%。而2,000元、1个月周期的借款服务费可能也只有100元，刚刚覆盖获客成本，更别提风控、运营以及风险成本。

微额贷款收费过高

微额贷款业务的潜在问题在于收费过高。Google和Facebook也是因为同样的原因封杀了发薪日贷款广告。

以上海市浦东新区人民法院公开的民事裁决书为例。某微额贷款公司发放了一笔7天、1,000元的借款，收取利息2元、账户管理费12元、快速审核服务费36元，减免5元后，总还款金额为1,045元。年化之后，借款人的利息费率10.43%，还款费率234.64%。

这种费率远远超出了受法律保护的民间借贷利率，存在一定政策风险。

信用卡代偿

除了微额贷款，另外一批新兴借贷公司的着力点在服务信用卡用户上，特别是拥有大量用户积累的信用卡管理APP产品。

由于已经是银行信用卡用户，这类APP能满足的用户需求是短期提额和信用卡代偿。短期提额只是临时需求，而且银行的此类服务愈加完善，新兴公司的机会较少。如51人品，其目标客户是信用卡里的“坏客户”，主推信用卡代偿服务。

线下借贷公司的人海战术

第二战区在笔均借款周期24-36个月，笔均借款合同金额大于5万的领域，以宜人贷为代表。与第一战区服务年轻人群不同，第二战区服务的主要是小微企业主。

第二战区基本是线下借贷公司，实行人海战术，信贷人员少则数千人，多则上万人。人海战术不光带来高昂的管理成本，防止内部人员输送欺诈客户是线下借贷公司的风险成本之一。

鉴于人海战术的欺诈弊端，线下借贷公司也开始转向大数据风控。在贷前的授信评估模型中，用户提交的资料所占权重极低，线下借贷公司主要依靠自身拥有的数据进行风险定价。在贷中，还会辅以上门调查的手段防止欺诈。

由此，线下借贷公司摆脱了对线下信贷人员的高度依赖，转而可以通过代理渠道获客。

现金流断裂风险

线下借贷公司的利润从来不是问题。做线下借贷秉承的理念是收益覆盖风险，简言之，就是借款服务费覆盖坏账。因此，线下借贷公司的借款服务费普遍很高。假设用户要借5万元，合同借款金额就是6万元，其中1万元作为借款服务费扣除。

线下借贷公司最大的风险在于现金流。由于借款服务费是一次性缴清（趸缴），所以一旦大幅逾期出现，公司需要拨备资金覆盖坏账，进而对现金流造成影响。此后，公司只有继续放大贷款额，才能加速借款服务费回流，保证现金流，但这给未来埋下的坏账隐患会很高。如果减小贷款额，则面临现金流断裂风险。因此，线下借贷公司多死于现金流，而非亏损。

线上借贷与线下借贷的战争

与线上借贷公司相比，线下借贷公司当前优势明显，笔均借款周期长、笔均借款额度高，处于完胜地位。

但从长期来看，两者之间的战争不可避免。同样定位于小微企业主，网商银行的笔均借款金额已经接近4万，已经开始对线下借贷公司产生冲击。

届时，PK的核心将是风控能力和运营效率。从风控看，线下借贷公司正在向大数据靠拢，二者的风控能力未来很可能是趋同的。那么，运营效率将是PK的核心点。这方面具备先天互联网基因的线上借贷公司无疑更有优势。而且放贷额越高，线上借贷公司的边际成本越低，优势越明显。

此外，线上借贷公司还有一点优势很重要，就是多次贷款的客户粘性，这是线下借贷公司所不具备的。根据爱分析调研，线下借贷公司的客户二次贷款比例几乎可以忽略不计。

因此，从长期看，线上和线下借贷公司的战争不可避免。而线上借贷公司拥有运营效率和获客成本的优势，线下借贷公司如何应对是一大看点。

短拆借贷

第三战区主要是短拆类贷款，笔均借款周期短、但笔均借款额度高。

相比其他两个战区，短拆领域的竞争并不激烈，而且强者的优势较为明显。比如二手房交易领域的链家。链家本就拥有二手房交易场景，因此对于赎楼这种短拆业务驾轻就熟，无人可以竞争。

第三战区强者未来的威胁不一定来自借贷公司，反而很可能来自其他互联网金融领域。比如二手房交易的保险产品，完全有可能以更低的成本替代赎楼贷款。

消费分期本质也是现金借贷

其实，个人现金借贷领域还有其他诸多问题值得分析。比如，借款服务费应当期缴还是趸缴？线下借贷公司做直客还是代理？如何为现金借贷公司估值？如何解决借款人过度负债问题？

同时，消费金融本质上就是专款专用的个人现金借贷，完全可以套用本文的分析逻辑和思路。

森海