退保压力叠加监管压力，国华人寿投连险规模“大变脸”

来源: 蓝鲸财经   

一个月之内，国华人寿投连险规模演绎了过山车般的变化。

据天茂集团披露的数据显示，今年前两个月，国华人寿规模保费同比下挫39.85%，从具体业务结构来看，该公司理财型产品的规模大幅下挫，其中保户投资款新增交费同比下滑83.03%，同为理财型险种的投连险独立账户新增交费同比下挫幅度则高达198.49%。而值得注意的是，在今年1月开门红期间，国华人寿投连险规模还同比涨幅高达525.49%。

同期，国华人寿投连险规模数字也发生了由正到负的转变，据公开数据显示，今年1月该公司投连险投连险独立账户新增交费为1.67亿元，而至今年2月末该数字降至-2.65亿元。

对于国华人寿投连险规模的大幅波动，有业内人士指出可能是因为去年累积的投连险产品发生到期退保现象，同时不排除保险公司方面紧急停售或限制投连险业务的增长。

国华人寿紧急调产品结构，投连险规模1个月间大变脸

据天茂集团披露的保费收入数据显示，国华人寿今年前两个月规模保费为162.32亿元，与去年同期规模保费相比同比下挫39.85%。

具体来看，国华人寿旗下原保险保费收入、保户储金及投资款新增交费以及投连险独立账户新增交费全线下挫，其中投连险保费收入下挫幅度最明显达到198.49%，由今年1月的1.67亿元骤降至今年2月末的-2.65亿元。同期公司原保险保费收入以及保户储金及投资款新增交费同比下挫幅度为7.69%以及83.03%，规模数据均为正值。

若仅从2月份的数据来看，国华人寿投连险保费收入的下滑幅度则更加明显，据蓝鲸保险粗略计算，2月份该公司旗下投连险保费收入降至-4.34亿元，环比降幅达到357.31%。

而值得一提的是，就在不久前的1月，国华人寿的投连险业务还演绎出了快速增长的光景。据保监会披露的数据显示，今年1月，国华人寿投连险业务收入为1.69亿元，对比去年同期2697.11万元的数据相比同比增幅高达524.49%。

综上所述，国华人寿旗下投连险规模完成了由正到负，由同比增幅高达524%至同比下挫198.49%的转变，而这一切仅仅发生在1个月之内。

天茂集团：犹豫期内退保所致;业内：不排除险企主动收缩业务

对于旗下国华人寿2月投连险保费大幅下挫的原因，天茂集团对蓝鲸保险表示是因为客户在犹豫期内退保。

不过蓝鲸保险注意到，国华人寿2月份投连险负增长的绝对值要远远高于该公司今年1月投连险的保费收入。而国华人寿官方网站产品显示，公司旗下产品犹豫期的时限仅为10天。

对于国华人寿投连险业务的大幅波动，中央财经大学保险学院教授郝演苏对蓝鲸保险指出，很多险企为了冲击1月份开门红的业绩，往往会在12月底就开始卖公司开门红产品当，用以做1月份的项目，因而1月份保险公司的规模增速会比较好看。

而对于2月份该公司投连险业务的快速下滑的现象，郝演苏则认为是由于去年保险产品到期以及监管要求所致。其对蓝鲸保险指出，理论上来看客户在短时间内退保是没有意义的，还有可能造成一定损失。其认为如果1月份和2月份投连险金额差距很大，那么可能是一方面受监管要求所致，险企方面紧急停售或限制投连险业务的增长，另一方面去年累积的部分投连险产品可能出现到期退保的现象。

对于保险公司方面收缩投连险业务的原因，郝演苏对蓝鲸保险表示，监管方面要求保险公司原保费占比不得低于30%，如果超过了这个界限，相关保险公司一年内将不能新设分支机构。郝演苏指出，很多保险公司扩张力度很大，希望能有更多的机构和网点，所以在这种情况下可能会为达到监管要求的标准进行部分业务的战略性收缩。

从退保对国华人寿产生的影响来看，天茂集团方面表示，投连险在国华人寿规模中比重不高，因而对公司经营影响不大。郝演苏也对蓝鲸保险表示，如果保户短时间内集体退保，客户方面可能会有损失，保险公司所受影响不大;而如果是此前产品到期发生的退保现象，则保险公司方面应该有所准备，因此也不会受到很大影响。

监管压力+投资压力，投连险业务缩水现象成常态

据了解，与万能险产品相似，投连险同属于理财型险种，且投资账户中的资金可以100%投入股市，往往被市场认为风险高于万能险一筹。

在监管风暴的来袭下，投连险也被涉及其中，一方面如上述专家所言理财型险种所占规模保费比重受到限制，另一方面投连险保障功能相对较弱，与保险回归保障功能的大方向有所违和。

此外，有媒体报道称，目前监管正在起草投连险、万能险等人身险业务分级分类制度，只有满足监管规定条件，保险公司才可开展分红险、万能险、投连险等新型产品业务。

在此背景下，投连险业务缩水的现象渐成常态。蓝鲸保险注意到，早在今年1月开门红时期，投连险业务占比就已出现逆市下行的状况。

数据显示，今年1月，寿险公司投连险独立账户新增交费总规模为25.26亿元，对比去年同期11.66亿元的规模数据同比减少78.33%。从具体公司方面来看，在今年1月开展投连险业务的25家保险公司中，有16家投连险收入同比下行，其中瑞泰人寿、弘康人寿以及阳光人寿投连险业务同比减少8成，同期建信人寿投连险业务则同比降低幅度高达99.95%。

以弘康人寿人寿为例，该公司今年1月投连险独立账户新增交费大幅缩水，并因此达到保监会方面提出的原保费不低于30%的要求。具体来看，据保监会披露的数据显示，今年1月，该寿险公司投连险独立账户新增交费为6.84亿元，与去年同期该业务58.8亿元的规模相比同比减少88.37%。从今年1月份的数据来看，弘康人寿的原保险保费收入在规模保费中占比52.15%。而在去年1月，据保监会披露的数据显示，投连险独立账户新增交费在弘康人寿规模保费中占比高达89.68%，而原保险保费收入仅占7.9%。

此外，据业内人士指出，投资收益的压力或许也是保险公司收缩投连险业务的考虑之一。由于投连险投资账户中的资金投资于二级市场的比重可以高达100%，因而投连险收益也和股票市场波动有密切联系。据华宝证券发布的《中国投连险分类排名》显示，2016年12月，投连险账户单月平均收益-2.23%，12月份排名体系内的204个账户大部分取得负收益。

而从2016年下半年的整体情况来看，国金证券发布的研报显示，纵向来看偏股类账户平均的表现，所有账户的曲线都完全处于沪深300指数下方。2016年7月至9月,只有股票指数型账户在一开始还能跟上沪深300涨幅，其余各类型账户均未能在大小盘分化的行情中获益，灵活配置型账户在这段时间表现最为一般。2016年10月后，债券市场大幅度回落，对偏股类投连险影响有限，各类型偏股类账户都能随着股票市场的缓慢上涨而获利。但是2016年12月股市快速下跌，偏股类账户也难逃其害，灵活配置型账户的跌幅最小。偏债类账户方面，货币型账户表现稳定，不过平均收益率明显在2016年底有所下降，债券型账户的平均收益率应声而落，混合偏债型账户则只是涨幅下降，但在紧跟着的股债双杀面前也无力支撑。

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