上市银行担忧资本充足率 逾2400亿再融资正在路上

来源: 证券日报   

据《证券日报》记者统计，目前有9家上市银行披露了再融资计划或进展，合计的募集资金规模上限超过2400亿元，手法包括了发行优先股、定向增发和发行可转债。

银行业人士则表示，考虑到MPA等监管的指标调整，“银行有必要维持较高的资本充足率水平”。此外，如今正值年报披露季，“MPA”也成为了大多数银行业绩交流会的“必答题”。

优先股定增可转债三箭齐发

在公布年报的同时，招商银行的再融资方案正式出炉。

招商银行公告称，董事会于2017年3月24日批准非公开发行境内外优先股之议案：公司拟在境内外市场非公开发行合计总规模不超过等额人民币350亿元的优先股，其中，境外发行不超过等额人民币75亿元，境内发行不超过人民币275亿元，募集资金将全部用来补充资本金。

招商银行显然并不是唯一一家计划补充资本的银行，事实上，还有4家股份制银行和4家地方银行也在筹划或进行再融资，9家银行（包含招商银行）合计的募集资金规模上限超过2400亿元。

浦发银行的非公开发行方案已经根据2015年度利润分配除权除息情况进行了调整，发行价格调整为14.16元/股，发行数量调整为不超过104732万股，据此测算的募集资金上限为148.3亿元。

兴业银行则是拟向福建省财政厅、中国烟草总公司等6家发行对象非公开发行股票，募集资金总额不超过260亿元，目前该计划已经获得证监会主板发行审核委员会核准。

中信银行早在去年就已经发布公告称，拟公开发行总额不超过400亿元的A股可转换公司债券。

光大银行发行人民币300亿元可转债已经获得证监会批复，日前刚刚公布了公开发行的网上中签结果。此外，该行拟发行的优先股总数不超过5亿股，募集资金总额不超过500亿元。

城商行方面，宁波银行拟公开发行A股可转换公司债券的总额不超过100亿元，目前已获发审委审核通过，尚未取得证监会的书面核准文件；贵阳银行拟发行的优先股数量不超过5000万股，计划融资规模不超过50亿元；江苏银行计划非公开发行不超过2亿股的优先股，募集金额不超过200亿元；杭州银行本次发行境内优先股，拟发行优先股总额不超过1亿股，募集资金总额不超过100亿元。

上市银行担忧资本充足率靠近安全线

对于上市银行来说，如今资本充足的重要性相较于过去又增加了一层重要性。

“央行于2016年起引入宏观审慎评估体系（ MPA）， 其中宏观审慎资本充足率是决定评估结果的最核心指标之一，属于‘一票否决’指标，而且，今年开始央行将表外理财资产纳入广义信贷的统计范围，强化宏观审慎资本充足率要求。为确保达标，银行有必要维持较高的资本充足率水平”，一位股份制银行有关人士对《证券日报》记者表示。

据了解，MPA评估的结果分为ABC三档，A档机构：七大类指标均为优秀，执行最优档激励；B档机构：除A档、C档以外的机构，执行正常档激励；C档机构：资本和杠杆情况、定价行为中任意一大类不达标，或资产负债情况、流动性、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行中任意两大类及以上不达标（达标线60分），执行最低档激励。3月中旬，据媒体报道，有三家银行因为MPA考核不达标而受到央行处罚，其中两家被取消2017年度公开市场业务一级交易商资格，另一家则被暂停中期借贷便利MLF操作对象资格，暂停期限是三个月。

对于MPA和资本充足率的重要性以及达标难易程度，上市银行自然也进行了评估。招商银行在2016年年报中表示，“目前，本公司表外理财资产规模已超2万亿元，央行将表外理财纳入广义信贷统计口径后，一定程度抬高了MPA中宏观审慎资本充足率达标要求，结合本公司2017年经营预算计划，以及资产结构优化策略，预计本公司MPA评估等级有望维持，但资本充足率与评估达标的安全距离会有所收窄”。

中信银行则在与分析师的业绩交流会上表示，“MPA考核对银行资本达标要求十分严格，银行各类资产增长将受到资本的严格制约。目前我行相关资本及规划能够满足业务发展需要”。

江苏银行则表示，自央行政策实施以来，该行高度重视，在总行层面成立了领导小组，推动政策在我行的落地实施，建立起细分至条线和产品的日常监测体系，加强调控，确保MPA考核达标，“2016年我行 MPA 运行情况符合监管要求。尽管今年 MPA 政策发生了变化，表外理财纳入广义信贷考核，但对我行不会产生太大影响。”

二级市场压力不大但阴影犹存

逾2400亿元规模的再融资，看起来体量不小，但其中绝大多数与债性较强的优先股或可转债有关，非公开发行的约400亿元中，大股东等老股东主动锁定，二级市场至少在短期内无须承担较大压力。

“但是，银行业的盈利架构如果不改变，再融资的压力就会一直存在，这也导致A股市场对于银行股始终有心理阴影”，资深中介机构人士对本报记者表示，“对于持续再融资的恐惧，也是长期压制银行股估值的重要因素之一”。

但是，在很多银行业人士眼中，银行的股东是很难避免分担资本压力的责任。即便是从国际视野来看，银行股股东多数都要面临持续出资的压力。

“从巴塞尔协议I到巴塞尔协议III，巴塞尔协议一系列的灵魂究竟是什么？答案正是股东责任”，某上市银行时任高管曾对本报记者表示，“巴塞尔协议不断强调银行的股东需要持续加强对银行的出资责任，提升银行的资本充足水平。”

对于股东和银行的利益平衡点，专业的投资人也有自己的观点。一位私募机构的有关人士则对记者表示，“就目前的情况看，对于上市银行来说，保持合理的净资产收益率和分红率是回报股东持续出资的最佳方式”。记者注意到，在逾3100家上市公司中，上市银行的加权净资产收益率排名均在150名之后，最差的甚至排到了千名开外，较上一轮再融资热潮（2014年前后）下滑明显。不过，股息率方面，上市银行还是有着相当不错的口碑。

来源: 证券日报

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