美联储缩表日程更清晰？高官重申耗时约五年

来源: 华尔街见闻   

在先是预期启动时点，再是预计时长，美联储高官近来的言论让缩减资产负债表（缩表）的计划日程初显轮廓。

当地时间本周二，旧金山联储主席John Williams接受德国媒体《德国商报》采访时表示，美联储缩表可能需要耗时大约五年，可能部分结束资产负债表的再投资、但会在一段时期内继续持有其他资产。

Williams还警告，贸易关税是全球经济的最大风险之一，提高关税将对经济增长、就业和通胀都有害，希望不会发生。除了贸易战的可能之外，他预计有一些经济前景上行的可能，那也许会迫使美联储更快加息，加息的步伐超出目前预期。

接受另一家德国报媒Borsen Zeitung采访时，Williams预计，需要今明两年进一步加息，并且在今年将尽时开始缩表，看来今年适合加息三到四次。

在美联储上月会议纪要显示多数高官预计可能今年晚些时候适合开始缩表后，这是不到一周时间美联储高官再一次明确提到缩表日程。

上周华尔街见闻提到，上周四Williams就向路透表示，美联储缩表将持续五年左右，并与加息同步进行，如果通胀数据继续改善，今年美联储有可能加息四次。

上周五美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利（William Dudley）首次明确预计，今年年末到明年初将开始缩表。一旦美联储开始缩表，可能就很难暂停。

目前年底开启缩表似乎成为美联储与市场的共识。

同在上周五，路透公布的调查显示，华尔街机构预计，美联储将在今年年底公布缩表计划，资产负债表的最终规模预测中值为2.75万亿美元；美联储今年加息一次后可能再加息两次，明年可能共加息三次。

不过，海外对冲基金管理人付鹏日前指出，与Williams的“加息、缩表并行”论调不同，杜德利的“加息缩表交替进行”可能更贴近当下美联储决策层的思维。

Williams今年没有美联储货币政策委员会FOMC的投票权，明年投票权轮到他。不过他一直被视为现任美联储主席耶伦的盟友。

华尔街见闻去年文章提到，耶伦2010年任美联储副主席以前任旧金山联储主席时，Williams是她的首席政策顾问。经济学家指出，Williams和杜德利都是想法与耶伦一致的美联储高官。

投资者关注美联储缩表的动向，因为美联储是全球最大的美国国债持有者，其资产负债表规模已经由金融危机前的不足1万亿美元增至4.5万亿美元。美联储一旦开始缩表，将导致债券回流市场，可能增加市场供应，导致利率骤升。

本周二美国国债价格普涨、收益率走高。基准10年期国债收益率现报2.312%，跌约2%。

来源: 华尔街见闻

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