打破增速放缓魔咒，4大上市险企3月保费环比上行

来源: 蓝鲸财经   

截至昨日晚间，中国平安、中国人寿、中国太保以及新华保险4家上市险企一季度保费收入已全部披露。

整体来看，4家A股大型上市险企中有3家原保险保费收入同比上行，其中平安健康今年一季度原保险保费收入同比增长161.71%，涨幅最为明显；同期新华保险同比下挫20.02%，成为上市险企中唯一一家在今年一季度出现原保险保费收入同比下滑的保险公司。

环比方面，尽管今年2月保险公司保费收入集体环比下行，但上市险企3月份的保费收入情况可谓打了一场“翻身仗”，全部环比明显上行，其中新华保险3月份原保险保费收入136.95亿元，环比上涨107.36%，在4家上市险企中增速最快。

数据来源：上市公司公告；制图：蓝鲸保险

平安健康一季度同比翻倍，新华保险逆市下挫两成

据上市险企披露的数据显示，4家上市险企中有3家险企原保险保费收入同比上行。

其中中国平安同比涨幅最大，该集团旗下4家公司今年一季度原保险保费收入共计2110.05亿元，对比去年同期1553.79亿元的业绩同比上涨35.8%。具体来看，中国平安旗下的4家险企一季度原保险保费收入全线同比上行，其中体量较小的平安健康今年一季度实现原保险保费收入5.01亿元，同比上涨161.7%;平安人寿一季度原保险保费收入1514.74亿元，同比上涨42.01%;平安寿险一季度原保险保费收入536.61亿元，同比上涨23.21%;平安养老一季度原保险保费收入53.7亿元，同比上涨7.98%。

中国太保表现次之，今年一季度整体原保险保费收入1011.93亿元，同比增加29.48%;太保寿险一季度实现原保险保费收入749.2亿元，同比增加43.11%;太保财险一季度原保险保费收入262.73亿元，同比增加1.81%。

中国人寿今年一季度原保险保费收入2462亿元，在4家大型上市险企保费收入排行榜中位居首位，对比去年同期2016亿元的业绩同比提升22.12%。

对于上市险企原保险保费收入同比上行的情况，有券商研报表示，这是由于部分险企代理人数量同比大幅增长所致。

在其他3家险企原保险保费收入同比明显增长的同时，聚焦转型放弃趸交业务的新华保险今年一季度原保险保费收入372.51亿元，同比下挫20.12%。

上市险企3月保费环比上行，市场集中度回归大型险企

对比今年2月保险公司保费收入集体环比下行的局面，上市险企3月份的保费收入情况可谓打了一场“翻身仗”。

具体来看，新华保险3月份原保险保费收入136.95亿元，环比上涨107.36%，在4家上市险企中增速最快。中国人寿紧随其后，3月实现原保险保费收入563亿元，环比增长96.17%。中国太保3月整体原保险保费收入304.7亿元，环比增加57.04%，其中太保寿险以及太保财险3月分别实现原保险保费收入523.5亿元以及258.05亿元，环比上涨43.11%以及1.81%。中国平安3月整体原保险保费收入501.41亿元，环比上升22.79%，其中平安财险3月原保险保费收入179.19亿元，环比上涨49.02%;平安人寿3月原保险保费收入294.8亿元，环比上涨8.62%;平安养老3月原保险保费收入25.36亿元，环比上涨62.94%;平安健康3月原保险保费收入2.05亿元，环比上涨81.14%。

对于上市险企2017年的业绩情况，市场普遍表示看好。东莞证券研报显示，监管层加大行业规范力度，利好上市险企。2016年以来，监管层围绕保险业资产、负债、投资等方面，出台了多项措施，剑指行业乱象，加大行业规范力度，引导保险行业回归保障本质。规范措施主要影响激进的中小险企，未来业绩将持续承压。而上市险企稳健经营，监管层对行业的清理和规范反而有利大型险企发展。

长江证券研报则引用历史数据说明，万能险监管趋严背景下行业集中度有所回升，市场集中度回归上市险企。该研报显示，自2013年以来，行业保费集中度开始较大幅度的下滑，人寿险中保费收入排名前五的险企市场占有率由2013年的70%下滑道2016年的49%，下滑超过20个百分点，这主要是由于2013年实施的投资新政和费率改革带来了行业发展新活力，报废市场不断扩容。而随着2016年万能险监管的趋严，保险开始由理财向保障回归，行业集中度有所提升，大型险企的产品优势和保障属性逐步显现。

上市险企共议新业务价值，平安太保增速上行

值得一提的是，2015年年末以及2016年年初股票市场大幅上扬，部分险企也因此实现了2016年保费收入的快速增长，但从目前来看，部分上市险企在今年一季度的原保险保费收入并不逊色于去年同期的业绩。

具体来看，中国平安今年一季度原保险保费收入同比上涨35.8%，增速远高于去年同期原保险保费收入同比上涨22.38%的成绩，平安养老以外，平安系的其他3家公司今年一季度原保险保费收入的同比增幅均超越了去年同期的水平。

无独有偶，中国太保今年一季度原保险保费收入同比增长29.48%，超越去年同期同比增长25.55%的增速。

保险公司能够逐渐摆脱市场影响持续上行的原因在于对新业务价值的关注。据了解，新业务价值是指每年销售的新保单在销售之初将未来价值贴现，反映的是公司的经营能力和公司的发展潜力。

据华泰证券研报显示，各险企均以质为先，以量为保障，优先确保新业务价值率的提升，再结合保费的增量推动新业务价值的高增长。

以中国平安旗下的寿险业务为例，该公司新业务保费增速明显高于续期业务增速。据中国平安披露的数据显示，今年一季度中国平安实现个人业务收入中新业务保费收入695.8亿元，同比上涨81.11%，而续期业务则同比上涨40.81%。团体业务来看，今年一季度平安寿险新业务保费收入57.01亿元，同比上涨10.04%;续期业务则同比下挫17.66%。

此外，中国太保方面虽未透露一季度保费收入的具体业务数据，但其年报同样显示公司对新业务价值的强调。年报数据显示，2016年公司寿险保费获得快速增长，新业务和续期业务保费同比增速分别为33.0%和23.2%。公司新业务价值率32.9%，同比增加3.4个百分点。

来源: 蓝鲸财经

陈晶

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