新三板掀起“做市转协议”潮

来源: 中证网   

尚未开启大宗交易平台的新三板，做市无法实现大额股份转让，这让不少企业转向协议交易。

昨日，招商证券退出新三板市值最大湖北企业亿童文教做市商行列。有业内人士表示，这或许是因为亿童文教冲刺IPO所致。

然而，处于创新层的紫竹桩基昨日直接变更为协议转让，而这样的企业在新三板中并不少见。本报记者统计发现，今年以来，新三板市场上做市企业数量出现了下滑态势，从年初的1653家回落至当前的1592家。

IPO加速退出做市交易

招商证券并不是今年第一家退出亿童文教做市商的券商，今年2月起，山西证券、国信证券已相继退出。

昨日，新三板观察员刘升华向本报记者表示，亿童文教逐步退出做市企业或许是因为正在冲刺IPO。他表示，协议转让在企业IPO过程中，比做市转让更有宜。例如，企业股票通过协议转让可以控制其流动性，使得股东人数达到IPO标准。更为重要的是，挂牌企业可控制股东成分，以保障国有做市商的股份在IPO前全部退出。此外，相比于做市转让，协议转让更容易控制股票价格。

也有业内人士认为，随着Pre-IPO的投资逻辑成为主流，企业“转板潮”兴起，越来越多的拟IPO挂牌企业选择做市转协议，以预防及解决三类股东及国有股划拨的问题。

近百家企业转协议交易

实际上，2014年8月，新三板做市商制度正式实施，这也是国内证券市场上首次引入做市商制度。在该制度实施初期，新三板市场流动性在一定程度上得到改善。

进入万家时代的新三板，尽管企业明显增加，但做市企业反而减少。本报记者统计发现，截至昨日新三板已有11079家企业挂牌。然而今年以来，新三板市场上做市企业数量从年初的1653家，已回落至当前的1592家。

处于创新层的紫竹桩基昨日就直接变更为协议转让。记者统计发现，今年以来，已有近百家企业选择“做市转协议”。

随着新三板市场并购热度的高涨，也催热了旺盛的大额股份转让需求。然而，新三板目前宗交易平台尚未建立，在做市转让的交易模式下，挂牌企业无法正常实现大额股份转让。

有业内士人表示，综合考虑对公司市值的干扰和股权重组成本，在不影响交易价格的情况下，要想实现大额股份转让，协议转让对企业来说是最佳选择。同时，随着新三板市场并购热度的高涨，催热了旺盛的大额股份转让需求。

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