特朗普效应发酵，新兴市场资产还能火多久？

作者: 徐晴媛   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：美国股市资金流入的情况也不错，受益于对特朗普大兴基建的预期，本周美国股市和债券的资金流入140亿美元，仍是当前市场最为追捧的投资标的。

新兴市场爆发商机，资金流入创17年新高

笔者从事金融交易以来，对资产配置有着较为深刻的见解，自春节年关以来一大奇怪的现象成为新兴市场17年良性发展的契机。

据外媒相关报道，EPFR2月份公布的数据显示，欧洲债券市场2月份第一周赎回为11周以来最高水平。这些流入新兴市场的资金，主要是流入了新兴市场股市，资金流入最多的是哥伦比亚，其次是俄罗斯和埃及。

美国股市资金流入的情况也不错，受益于对特朗普大兴基建的预期，本周美国股市和债券的资金流入140亿美元，仍是当前市场最为追捧的投资标的。

“特朗普交易”受挫，新兴市场还能走多久？

从2016年2月份开始，美国一系列消息面波动就开始牵着市场的鼻子走。美联储加息预期下降带动美元指数大幅回落，新兴市场股市大幅回升，以一股勇猛之势走在资产配置的前端。自川普胜选以来，美指截止4月底跌幅重创4%左右，美国更是陷入了“贸易保护”一大风险当中。

首先，贸易保护方面，特朗普政府一直奉行“反全球化”，坚信贸易逆差是造成美国国内资源和工作岗位流失的主要原因。其贸易保护主义的政策倾向引起了广泛的担忧。

但笔者认为特朗普不会用立马用自己手头的权力来实施可怕的“贸易战计划”。因为贸易战作为除战争之外最后的手段。尽管近期特朗普在贸易政策方面施展大拳脚，但对于中国的确有所忌惮。

而事实也证明了笔者的这个观点，就在北京时间周一（5月15日）特朗普态度软化，对华签署中美10点贸易协定。中国市场向美国评级机构和信用卡企业开放。在协议下，中国会移除对美国进口牛肉的禁令并接受美国的液化天然气。作为回报，中国鸡肉制品被允许进入美国市场，中国银行也获得了通行证。

据外媒报道，美国商务部长Wilbur Ross称，2017年底前协议会减小美国对中国的贸易逆差。他还称，美国同意给予中国金融机构和其他外国银行同等待遇。协议表明特朗普对华态度开始软化，并未如大选承诺时激进。他曾表示中国是汇率操纵国，并要向进口商品征税。

尽管年初以来新兴市场股市大幅上涨并种种数据都超越发达国家，去商品价格、供需面回暖等都有所改善，但笔者不得不提醒即将进入或者已经投身于新兴市场的朋友们，不要忽视2017年新兴市场潜在的风险，包括中国经济增长再次下滑、特朗普政策和地缘政治等风险。另外，美指的大幅走强也是导致新兴市场股市大幅走弱的直接凶手。17年上半年转眼间已过了一大半，让我们警惕下半年新兴市场再度重蹈去年的覆辙，陷入调整。

紧盯美指动向，深入预测

上周五（5月12日）“勒索病毒”WannaCry开始在全球蔓延，已感染至少150个国家的20万台电脑。而周日朝鲜又进行了新开发的中长期范围导弹试验，这两件事引发了一定程度的恐慌，推升了对避险资产的需求。

本周一日内公布的纽约联储5月制造业指数意外跌至负值，给了美元多头“当头一棒”，美元跌势加剧。日内最低下探98.78，收报98.93，整体日跌幅高达0.25%。周二日内支撑98.48，阻99.73—99.32。

（编辑：郑惠敏）

徐晴媛

专研原油、金银、大宗商品以及外汇投资。和讯网、新浪财经、FX168、金融界、中金在线……等财经媒体特约分析师、撰稿人，现就任于众思创研究院首席分析师一职位。