中国联通混改“瓶颈”未破 阿里腾讯入局待定

来源: 第一财经APP 李娜   

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：虽然联通管理层在积极推进混改，但仍阻力重重。

腾讯、阿里巴巴是否入局中国联通混改？

6月26日晚间，中国联通再度澄清了关于其混改方案的有关传言：截至目前，本次非公开发行的具体方案，包括发行对象、发行规模、发行价格、募集资金用途等正在筹划论证阶段，尚未确定。

此前曾有消息称，阿里巴巴和腾讯将参与并领投对中国联通100亿美元左右的融资计划。而腾讯方面则对该消息表示不予置评。

“虽然联通管理层在积极推进混改，但仍阻力重重。”电信专家付亮今日对第一财经记者表示，联通混改牵涉部门多，目前联通的高层仍然在跑部委，由于不同部委关注度不一样，难度不小。而对于投资方，付亮认为除了腾讯和阿里较有可能外，国有背景资本也会介入联通混改，但联通业绩并不好，目前仍难满足“ 国寿投资”的投资盈利预期。

混改短期内仍未有突破

上周外媒援引匿名消息来源报道，腾讯控股和阿里巴巴将成为中国联通的投资者。路透社称，中国联通计划在A股融资700亿元(约合102.5亿美元)，其中500亿元计划通过增发方式筹集，其余部分将通过出售一部分A股股票来填补。

中国联通则发布公告表示，公司控股股东中国联合网络通信集团有限公司拟以本公司为平台，筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，通过非公开发行股份等方式引入战略投资者。但截至目前，本次非公开发行的具体实施方案，包括发行对象、发行规模、发行价格、募集资金用途等正在筹划论证阶段，尚未确定。公司既不知悉该等媒体报道的信息来源，也并未与任何潜在投资者签署过具有约束力的框架协议、认购协议等法律文件。

“联通目前的混改方案涉及面大了一些，突破了一些部委原有的管理框架。”付亮对记者表示，中国联通高层仍然在跑部委，得到支持并不容易。

在5月9日举行的中国联通股东大会上，董事长王晓初曾表示，中国大型央企里面，联通是第一家进行多元化的股份制改革，但具体操作来说，各部委都有不同规定，改革就是要突破很多过去的不合理的规则，还需要时间来进行方方面面的沟通。据王晓初透露，目前联通高管已经和10个部委进行了沟通。

王晓初曾经表示，“市场上的消息有真有假 ，我不能评价，作为管理层是希望公司改革后真正独立运营，按照自身的运作、市场化运作是我们最大的目标。”

联通业绩扭转成关键

关于中国联通混改消息的关键节点发生在今年的4月5日。当时，中国联通发布公告A股即日起停盘，结合国家有关部门要求混改5、6月份改革方案全部报出的消息，外界普遍认为，中国联通混改进入实质阶段。

之后，中国联通陆续发布停盘公告，而围绕混改方案的传言一直不断。

在混改方案中，被提及最多的是联通集团对中国联通的持股将从63%变成36%，三家科技巨头百度、阿里、腾讯将持股20%。此外，也有通信专家认为，除了BAT，也会引入信息产业领域实力相当、主业关联度高、互补性强的国有资本，占比达到19%，初步备选对象是中国中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司等。

付亮认为，梳理关键信息点可以发现，A股公司融资这早已明确，而定向增发+大股东出售股份组合并不意外。由于出售股份较少，且销售对象还可能是国有资本或核心员工，因此，不会影响控股权。对于外部资本，付亮对记者表示，腾讯入局基本可以确定，但阿里会拖出变数。

事实上，这几年BAT和运营商之间的合作并不少见，尤其在云计算等业务上的协同性明显。从国外看，Google和Facebook每年在基础网络上的资本开支也近百亿美元。但买卖的前提仍然需要联通自身业务的“给力”。王晓初之前表示，混改的目的不是为筹集资金，而是配合政策发展令集团的运营更市场化。

可以看到，目前中国联通的业绩在三大运营商中垫底，国有背景资本介入联通混改的前提在于其业绩的扭转。并且，从大的方向而言，不仅仅是电信业，国有资本对那些长久被垄断的领域出手已经成为趋势。

“联通内部仍需进一步明确战略方向，提高执行力。”付亮对记者表示，从这个方面看，混改引入战略投资者，不仅会减轻资金压力，也会推动电信改革进程。

（编辑：杨少康）

来源: 第一财经APP 李娜

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