银行股半年融资5000亿！光大银行融出了大半个自己

来源: 搜狐财经    

金评媒（https://www.jpm.cn） 编者按：根据券商中国的统计，今年以来，已有13家上市银行披露或完成2440亿元优先股发行计划，另有8家银行计划或已经发行合计1640亿元可转债、6家银行披露或实施合计规模近1200亿元的定增计划，合计融资超过5200亿！

银行股融资又融资啦！咦？我为什么要说又？

就在7月末，一批主板上市银行股融资的消息接踵而至。

8月2日，南京银行宣布拟公开发行股票，募资140亿用于补充核心资本；

7月29日，平安银行公告拟公开发行260亿可转债,用于补充核心资本；

7月28日，上海银行200亿优先股获得银监会批准；

7月12日，重庆银行50亿外部优先股发行获批；

7月11日，中信银行宣布400亿可转债发行获批。

在不到一个月的时间，仅主板上市公司公告宣布的融资计划就达到1300亿元。

作为对比，截至2017年8月3日，过去一年，A股累计发行IPO 480只，IPO累计实际募资2410亿元。可相比A股的银行股而言，A股一年的IPO不过是小case。

根据券商中国的统计，今年以来，已有13家上市银行披露或完成2440亿元优先股发行计划，另有8家银行计划或已经发行合计1640亿元可转债、6家银行披露或实施合计规模近1200亿元的定增计划，合计融资超过5200亿！由于三项计划均与股权融资相关，其对银行利润稀释效应可见一斑。

而在银行股追随上证50迎来一波行情之后，如今的银行股大有偃旗息鼓之势，日内中信银行下跌2.67%，平安银行下跌1.26%，南京银行下跌1.38%……

为什么银行像疯了一样的开始大举融资？

众生相 最饥渴：光大银行一年安排融资近1000亿，可总市值才2000亿

论最饥不择食的银行，非光大银行莫属了，融资方式可谓无所不用其极，可转债、优先股，定增挨个用了一遍。

2016年12月20日，光大银行拟推500亿优先股融资计划，目前没有更新反馈情况。

2017年3月，光大银行发行可转债300亿，获市场认购踊跃，而就在这个当口，美银美林曾给出看淡光大H股的分析，援引的理由是核心资本率不足。

2017年5月，光大银行公布H股融资预案，拟定增65.69股，融资不超过350亿港币，认购价每股5.3283元，较当时市价3.6元溢价48%。目前光大银行股价在3.8元附近。7月底，银监会批准了光大银行的定增，股份发行比例降到58.1亿股，但融资额亦达到309亿港币，折合人民币约265亿。

这样算下来，在半年多的时间，光大银行安排的融资计划就超过1000亿，考虑到光大银行总市值仅为1965亿，且市净率仅为0.89，光大银行在一年之中，几乎融出了大半个自己。

浦发银行：定增价格一度低过每股净资，募了150亿，还差600亿

2016年3月11日，浦发银行公告定增方案，以16.09元/股的价格发行不超过9.2亿股，募集资金不超过148.3亿。

定增对象为第一大股东上海国际集团及其间接持股的全资子公司，后受除权影响，定增价由16.09元/股调整为14.16元/股。

而这个价格低于2016年底浦发银行的每股净资产15.64元，也低于市场价格。这个增发方案显然会摊薄老股东的每股收益和每股净资产，使老股东利益面临损失。‘

此后，浦发银行调整了定增计划，募资金融不变，非公开发行对象主动稀释权益，发行价格改为“公司普通股股票交易均价的90% (向上取2位小数)与发行前最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产孰高。”

然而，据浦发银行定增方案显示，预计公司在2018年末将面临450亿—610亿元的资本缺口，其中核心一级资本缺口为240亿—390亿元。对浦发银行来说，未来的选择，要不缩减同业规模，要不继续大量融资。

扩张的代价——单笔之最，民生银行发500亿转债

民生银行于今年3月30日宣布了高达500亿可转债发行预案，为今年单笔国内银行股融资之最，然而媒体似乎对此鲜有报道，民生银行的处理方式可谓低调至极。

根据去年年报，民生银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别达到8.95%、9.22%及 11.73%。银监会规定，正常时期国内系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别达到 11.5%和 10.5%。

其实，根据年报，仅去年一年，民生银行总资产就扩张了3成，贷款增加2成，但相比之下，民生银行的净利润却仅仅增长了3.76%，扩张战略并没有收到好成效。反而，扩张战略使得其应收款项类投资增长了150%，而资产规模的扩张，使得其相对核心资产的风险敞口被动扩大。

如今民生银行大举融资，不过是偿还以前“步子太大闪到腰”的债。

上海银行：两年最大的IPO不过 100亿，光优先股就发了200亿

去年11月，蛰伏多年的上海银行终于实现上市，实际实现募资106.7亿——该笔IPO为贯穿2016年以及2017年最大规模的IPO。

可上市之后，才是融资正式开始的时候。仅仅半年后，4月24日，上海银行公告将发行200亿优先股，是IPO规模的两倍。

对此，上海银行解释是——尽管已于去年11月通过IPO补充核心一级资本，但该行其他一级资本占比仍然偏低，资本成本相对较高，资本结构进一步优化的空间显著。

7月28日，上海银行200亿优先股获得银监会批准。

疯狂的融资，风险的代价

今年3月底，银行迎来表外理财纳入广义信贷后的首次MPA（宏观审慎评估体系）大考。而从上市银行公布的融资进度来看，3月份是银行公布融资计划的绝对大月，看起来，银行疯狂的融资与MPA考核有着非常直接的关系。

比如，南京银行大举“补血”，也许源于其MPA考核部分不达标的情况。有媒体报道，南京银行曾被褫夺参与央行中期借贷便利（MFL）操作的权利3个月，而这对于当时还大量参与债券自营投资的南京银行来说无疑是一记重拳。

MPA考核被称为银行资本管理协定“巴塞尔III”的强化升级版，新版MPA最大的区别是将同业资产纳入广义信贷考核范畴，故为保障银行核心资产符合同业规模纳入广义信贷考量后的核心资产比例，一些同业压力较大，或者原本核心资本比例不足的银行，必须通过股权或类股权融资的方式提升核心资本比例。

因而，有股权属性的优先股融资、非公开发行以及可转债顺理成章地成为了这些银行融资的首选。

其实，由于一级资本充足率的监管合规压力最大，发行优先股最为“解渴”，相较于二级资本工具，优先股虽然融资成本略高，但其期限较长，又可计入银行权益，有利于降低财务杠杆，也可计入杠杆率的分子，其综合效益要大于二级资本工具。所以，今年以来，已有13家上市银行披露或完成2440亿元优先股发行计划，融资规模为三类主要融资方式中最高。

然而从看得到的数据来看，大量的银行股融资，可能还在后面。

(编辑：田跃清)

来源: 搜狐财经

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