外汇储备三年来首次“六连升”

来源: 北京商报记者 崔启斌 程维妙/文 代小杰/制表   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：在今年美元重挫的“助攻”下，7月外汇储备延续了回升势头。据8月7日央行更新的“官方储备资产表”显示，截至7月末，外汇储备余额为30807.2亿美元，较6月的30567.89亿美元增加239.31亿美元，为连续第6个月出现回升，也是2014年6月以来首次六连升。业内人士认为，预计人民币兑美元汇率将保持稳定，外汇储备仍将小幅增加，但资本外流压力仍不可忽视。

7月外储增幅扩大

央行最新数据显示，7月外汇储备同比上升239.31亿美元，比6月32.22亿美元的增幅明显扩大。对此，国家外汇管理局（以下简称“外管局”）相关人士分析称，7月我国跨境资金流动延续稳定势头，外汇供求趋向基本平衡；国际金融市场上，非美元货币相对美元总体升值，推动以美元作为计量货币的外汇储备规模出现上升。

同时，今年以来，我国经济延续了稳中有进、稳中向好的发展态势，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利因素进一步增多。国际金融市场相对稳定，跨境资金流动和外汇市场供求基本平衡，人民币汇率保持基本稳定。受此提振，居民和企业的购汇行为更加趋于理性。

事实上，7月外储回升已在预期之内。稍早前外管局在评价今年上半年外汇收支情况时就曾指出，我国跨境资金流动形势回稳向好，“是近三年来平衡状况最好的时期”。另据数据显示，美元指数今年一路“跌跌不休”，跌幅超过9%；在7月掉到93关口之下，当月下跌3%左右，“跷跷板”另一头的人民币则不断上涨。

资本外流压力难消

不过值得注意的是，即使是“近三年来平衡状况最好的时期”，资本外流的压力仍然存在。招商证券日前发表研究报告称，当前国际资本流动形势依然在恶化，包括人民币在内的新兴市场货币指数走强只是美元走弱的被动结果，而非国际资金流入新兴市场所致；人民币汇率上升还有一个内部因素，或主要是逆周期因子引入中间价报价机制。

报告进一步指出，上周基于中间价计算的外汇供求强弱指标跌至今年最低点，显示国内外汇市场的供求关系在人民币走强的背景下反而有所恶化。目前国内外汇市场已经出现了量价背离的新情况，7月以来的多项指标显示国内外汇市场依然处于需求大于供给的弱平衡状态，国内跨境资金流出压力依然存在。

金融业资深观察人士肖磊也对北京商报记者表示，当前我国面临的资本外流压力还是不小，虽然在人民币贬值预期降温的趋势下，居民和企业购汇的行为更加理性，但是由于我国部分资产价值仍偏高，导致一些企业去海外投资那些被低估资本的意愿更强，房子就是很明显的一个例子。这种意愿之强烈，从近期外管局披露的企业违规行为也可以看出。而且相比个人“蚂蚁搬家”式地换汇，企业非理性的海外投资往往会带来资本更快地外流。

外储整体将保持稳定

但这些并不会影响外汇储备的整体稳定。外管局表示，在供给侧结构性改革深入实施、创新驱动发展战略加快推进的大背景下，我国经济运行当中积极的变化还会继续增加。随着金融市场扩大开放，外汇市场健康发展，市场预期稳定，跨境资金流动总体企稳的基础更加坚实，将进一步推动外汇储备规模保持稳定。

从牵动外汇储备的汇率因素来看，中国民生银行首席研究员温彬进一步对北京商报记者分析称，人民币兑美元汇率水平主要由我国经济基本面决定，同时也会受到美联储货币政策变化的影响。今年以来，美国经济数据表现一般，再加上特朗普政府受“通俄门”等事件影响，美元指数自今年初一路下行，而我国经济走势企稳回升，下一阶段，在美元指数没有明显上涨的情况下，预计人民币兑美元汇率将保持稳定，外汇储备仍将小幅增加。

多位业内人士还提到，我国今年对跨境资本流动的宏观审慎管理加强，例如上述企业非理性海外投资情况，屡屡被监管“点名”。从这一角度来看，资本大规模“外逃”的可能性已经不大。

（编辑：郑惠敏）

来源: 北京商报记者 崔启斌 程维妙/文 代小杰/制表

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