发改委：不断加强企业债券事中事后监管

来源: 北京商报网   

金评媒（https://www.jpm.cn）编者按：国家发改委强调，始终将防范金融风险作为企业债券的发展底线，不断强化事中事后监管。同时规范企业举债行为，对企业债券可能存在的风险问题早识别、早预警、早发现、早处置，完善风险应急处置机制。

近两年来，不少国企乃至央企都爆出了债券违约，刚性兑付的“金钟罩”被打破。国家发改委在10月11日的刊文中指出，始终将防范金融风险作为企业债券的发展底线，不断强化事中事后监管，未来还将规范企业举债行为，完善风险应急处置机制。

债券已逐渐成为我国企业融资的重要渠道之一。据国家发改委披露，十八大以来，企业债券累计核准发行2206支，规模超过3.26万亿元，相比之前五年增长了34.36%。2006-2016年，企业债券累计发行达5.18万亿元。 国家发改委表示，始终将推进市场化改革作为企业债券的动力源泉，着力提升直接融资比重。

而在此前很长一段时间内，高杠杆率一直围绕着我国企业。究其原因，原河北省金融办主任史玉强指出，就是由于我国市场经济起步较晚，又长期实行计划经济，目前还实行以银行贷款融资为主导的模式，直接融资比重太低，造成杠杆率过高。

直接融资这种减去中间环节的做法，带来的好处就是资金能够不经倒手地就进入实体经济。国家发改委表示，十八以来这五年间发行的3.26万亿企业债券，资金主要都是投入交通、能源、保障性住房等基础设施和民生工程，以及环保、旅游、养老等国家大力扶持的行业领域，畅通了投融资渠道，有效缓解了投资项目融资难融资贵的问题，促进了实体经济发展，已成为社会融资结构优化的助推器。

央行副行长潘功胜在今年上半年的一次公开讲话中也曾提到，债券市场发展推动了中国整个金融市场结构改革。十几年的时间，中国社会融资规模和结构都发生了很大变化，2002年，企业债券只占整个社会融资规模的1.8%，到2016年增长到16.8%，企业债券占直接融资比重达80%。

不过，随着我国经济步入“换挡期”，市场中的融资需求也在发生转变。国家发改委表示，始终将创新投融资机制作为企业债券的重要抓手，引导社会资金投向，助力产业结构转型升级。2013年以来，已陆续率先推出了16个企业债券专项创新品种，引领整个信用债券市场创新发展。

国家发改委称，未来还将强化企业债券的产业引导功能。坚持企业债券品种创新不停歇，提高对符合国家产业导向的行业以及创新创业企业的融资服务水平，把更多的金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节上去，挖掘潜力，发挥出企业债券更大的作用，支持扩大有效投资，支持实体经济稳增长、调结构、补短板，助推供给侧改革，满足人民群众和实体经济多样化的金融需求。

在企业债规模越来越大的同时，违约风险也是一个绕不过的话题。近两年来，经济“换挡”的背景下，不少国企乃至央企都爆出了债券违约。据不完全统计，2015年下半年和2016年上半年是违约集中爆发高峰期，一年半的时间里，共有88只债券发生违约，涉及到52家发行企业，违约规模496.94亿元。

违约潮对市场情绪有着不小冲击，企业弃发债券规模也一度暴涨。国家发改委强调，始终将防范金融风险作为企业债券的发展底线，不断强化事中事后监管。同时规范企业举债行为，对企业债券可能存在的风险问题早识别、早预警、早发现、早处置，完善风险应急处置机制。此外，发改委还提出，要加强企业债券市场信用体系建设。建立企业债券信用档案，开展企业债券中介服务机构第三方信用评价，建立守信激励、失信惩戒的信用约束机制。

（编辑：杨少康）

来源: 北京商报网

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