减持新规实施近半年收效明显 沪市上市公司大股东日均减持额大幅下降

来源: 证券日报   

金评媒（http://www.jpm.cn）编者按：被称为“史上最严”的减持新规实施已有近半年时间。从近半年来的情况看，新规在规范股东减持、封堵制度漏洞等方面，达到了预期效果。

今年5月27日，中国证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，沪深交易所同步出台相关的实施细则。来自上交所的统计数据显示，新规实施后，大股东特别是控股股东，在短时间内通过二级市场“清仓减持”的可能性大幅降低。从实施效果来看，截至10月底，新规实施5个多月以来，沪市持股5%以上大股东减持金额仅为77.58亿元，仅占大股东、董监高及特定股东总减持金额的10.17%，且日均减持金额下降明显，较2015年峰值时的日均减持金额下降超过70%。

数据同时显示，截至10月底，新规实施后，沪市持股1%-5%的特定股东减持金额为360.64亿元，占总减持金额的47.29%。

公募基金定期报告显示，今年第二季度，公募基金参与定增项目热情明显降温，参与配售增发92次，比去年同期的196次降低53%，累计动用申购资金485亿元，也较去年同期减少32%；新成立的定增基金建仓缓慢，权益类证券仓位普遍偏低，甚至出现个别基金募集失败的情况。

从定增项目（含配套融资）的数量来看，2016年全市场月均定增的上市公司数量为47家，而2017年1月份-9月份则降至月均25家。

业内人士表示，这些变化体现了市场投机套利热情的降温，有助于推动资金更加注重价值投资，改善资金结构和获利模式，从根源上维护了市场的公平与秩序。

在封堵制度漏洞方面，减持新规成效显著。一方面，新规对大宗交易设置了比例及锁定期要求，大宗交易减持金额显著降低，“过桥”减持漏洞基本被堵上。截至10月底，新规实施后沪市大宗交易减持158亿元、日均1.5亿元，较2017年年初至新规发布前大宗交易日均3.7亿元的减持金额下降60%。另一方面，由于新规新增的董监高预披露要求及“虚拟任期制度”，董监高减持明显下降，“奋不顾身”辞职减持情形减少。截至10月底，新规实施后沪市上市公司董监高减持0.32亿股，减持金额5.45亿元，涉及88只股票和126个账户，日均减持金额0.05亿元，较新规发布前董监高日均0.17亿元的减持金额下降了70%。

另外，从总减持金额上看，自减持新规开始实施至10月底，沪市上市公司股东累计减持73.3亿股，总金额763亿元，日均7.3亿元；而2017年初至减持新规实施前，沪市上市公司股东累积减持102亿股，总金额900亿元，日均9.4亿元。

上交所表示，同为5个月左右的时间，且在6月份以来指数逐步走强刺激股东减持意愿，以及6月份-10月份限售股解禁数量比1月份-5月份增加近30%的压力下，新规实施后日均减持金额仍较新规前减少了23%。可见，减持新规在有效控制股份减持数量的同时，兼顾了股份转让的权利，能够适应市场的需要。

从沪市情况看，减持新规实施后，产业资本整体呈现净增持态势。数据显示，2017年6月份至9月份，沪市产业资本（包括实际控制人、控股股东、法人类股东、高管及员工持股计划等）累计增持205亿元，累计减持182亿元，净增持金额为22亿元。同时，净增持公司数量处于相对高位，6月份至9月份产业资本净增持的沪市公司月均48家，低于指数处于相对低点的5月份，但高于今年1月份至4月份月均20家到40家的水平。

不过，上交所也指出，影响产业资本增持的因素较多，且减持新规实施时间尚短，两者之间的关系还需要进一步观察与研究。

（编辑：郑惠敏）

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