两大股东被券商追债2亿，乐视网股权质押危机更深

来源: 第一财经APP 王娟娟   

金评媒（http://www.jpm.cn）编者按：乐视的上市体系正在着手更名，与贾跃亭和旧乐视切割，但贾跃亭时代的危机剧情并未就此罢演。

12月5日晚间，乐视网公告称控股子公司乐视致新已更名为新乐视智家，法人也由贾跃亭变更为张志伟。而同日早间，方正证券在一则诉讼公告中披露，乐视联合创始人之一、乐视网副董事长刘弘以及原乐视网财务总监杨丽杰，因未按约提前回购乐视网股权质押而被方正证券告上法庭，要求强制赎回，涉案金额近2亿元。

官方数据显示，乐视网目前共有659笔质押，包括贾跃亭和乐视网董监高在内，均有高额的股权权质押尚未解除。在这之中，光贾跃亭一人的质押就有10.20亿股。乐视网目前处于无限期停牌之中，但众多公募机构已三度下调该公司估值，以最新3.91元估值计算，贾跃亭的股权质押面临爆仓，早已需补充质押。

尽管乐视网方面回复第一财经称，股权质押属于股东的个人行为，公司目前专注于业务的恢复和发展，尊重股东的个人权力，会持续关注股权质押导致的股份变动。但有券商人士表示，乐视网的股权质押让质权机构都“十分焦虑”，部分质押乐视控股还提供了连带担保，接下来或会引发更多诉讼。

补仓后被要求强制赎回

估值不断跳水，乐视网的股权质押早已不再安全，质权机构已发出“强制赎回”的要求。

12月4日晚间，方正证券发布诉讼公告称，公司近期累计设计的诉讼案件进行统计并公告，诉讼金额合计为人民币3.17亿元。其中，涉及乐视相关高管的两笔股权质押重大诉讼，金额合计为人民币1.92亿元。

第一笔诉讼被执行人系乐视乐视联合创始人之一、乐视网副董事长刘弘及配偶单留欢。2016年10月，刘弘与方正证券签订了股票质押式回购交易相关协议，将他所持有的650万股乐视网股票质押给方正证券，融入初始交易本金1亿元，该债务系刘弘夫妻共同债务。

随后乐视危机不断加深，并进入无限期停牌，公募机构也相继下调估值。2017年7月初，刘弘被要求补充质押，再将他持有的200万股乐视网股票补充质押给方正证券，为债务提供补充质押担保，至此，刘弘向方正证券质押乐视网股票数量合计为850万股。不过，因乐视网2016年年度“高送转”，刘弘向方正证券质押的股票数量增加为1700万股。

方正证券称，因刘弘质押的乐视网股票在2017年7月下旬被法院司法冻结，方正证券根据协议约定要求刘弘提前购回，但刘弘夫妇未按约定向方正履行债务。为维护自身权益，方正证券诉讼要求刘弘尽快偿还公司的融资本金1亿元及相应的利息、违约金、实现债权和质权的全部费用等全部债务。

公开信息显示，刘弘是与贾跃亭早期一起创立乐视的老臣，其目前持有乐视网1.22亿股，占总股本3.07%。

第二笔诉讼与乐视网原财务总监杨丽杰相关。2016年6月，杨丽杰以同样方式向方正证券质押480万乐视网股票，融资8000万元，同样该笔质押在今年3月至7月进行了补充质押，杨丽杰总计向方正证券质押的616.2万股，在乐视网“高送转”后对应变为1232.4万股。

2017年11月，因乐视网此物状况恶化等原因，方正证券根据协议约定，要求杨丽杰提前购回，但杨丽杰及其配偶均未履行。公开信息显示，今年5月，杨丽杰辞去乐视网财务总监职务，此后被聘任为乐视控股全球监察及内审副总裁。根据乐视网2016年年报显示，截至2016年末，杨丽杰持有乐视网股票数量为936.44万股。值得注意的是，杨丽杰的这笔质押，乐视控股作为保证人，自愿为杨丽杰的融资提供连带责任保证担保。

贾跃亭股权质押难安

根据方正证券的公告显示，刘弘以及杨丽杰两人都曾面临爆仓风险被要求补充质押，随着危机加深再被要求强制赎回，最终被告上法庭。而贾跃亭作为乐视网最大股权质押人，其手中的10亿股权质押随后是否也将引发机构诉讼?

中登公司最新数据显示，乐视网总股本39.89亿股，股权质押共计659笔，合计质押16.47亿股，质押比例41.30%。其中，贾跃亭持有的10.24亿股，10.20亿股被质押，质押比例达到99.53%。乐视资金危机爆发以后，贾跃亭所持股份目前已全部遭到冻结。

贾跃亭最大一笔质押发生于2015年10月27日，其将所持有的限售股4.67亿股、流通股4000万股,共计5.07亿股进行质押,占其当时所持乐视网股份的64.81%。但未披露具体质权方，质权方类型仅显示为一般公司。贾跃亭依靠这笔5.07亿股的质押，融资套现近百亿元。

2015年10月，贾跃亭进行该笔质押时，乐视网均价在50元(未除权)左右，若质押率维持40%的水平，则当时质押价格除权后约在10元左右(按现有股本测算)。第一财经此前获得资料显示，乐视网股权质押率大多处于24%~38%之间。由此保守测算，贾跃亭当时的质押均价大约接近8元/股。

第一财经发现，2016年6月,杨丽杰与方正签订股票质押式回购交易相关协议，乐视网股价亦在50元上下徘徊，据此计算，当时杨丽杰的质押率约在33%。记者此前从券商人士处了解到，券商的股票质押业务，一般预警线通常为160%，平仓线通常为140%，接近预警线资金方就会通知补充质押或追加保证金，若跌穿平仓线，将被终止交易要求赎回，无力赎回则将被强制平仓。

今年3至7月，杨丽杰已被要求补充质押，对比来看，贾跃亭是否被质权人补充质押或要求强制赎回外界尚不得而知，但不可回避的事实是，贾跃亭的股权质押已让质权机构“惴惴不安”。

“现在券商都不想跟乐视网的股权质押扯上关系，拿在手里的(股权)也是烫手山芋。”上海一位券商人士告诉记者，乐视网的股权质押已让质权机构“十分焦虑”，但目前还没听说有更多诉讼发生，毕竟各个质权机构和乐视网质权人如何约定的，外界也并不知道。但乐视网一直停牌，机构无法进行强制平仓操作，不排除会有更多诉讼发生的可能。

上述人士表示，一般情况下，诉讼是下下策，如果确认质权人无力赎回，券商会不断追索，质权人股权会面临被转让拍卖。如果企业有担保，也会被追索连带责任。

第一财经根据乐视网公告梳理，2013年以来，贾跃亭共办理34笔股权质押，其中明确解押的仅15笔。尚无解押信息的19笔股权质押，涉及10家券商、1家信托公司、2家银行，以及上述不明身份的质权方。Wind资讯统计明细显示，仍在质押状态中的，包括国开证券3笔;中信证券、平安信托等四机构各两笔;民生银行、海通证券、国君证券等7机构各有一笔。

对于股东的股权质押风险，是否会累及乐视网，乐视网方面回复第一财经称，股权质押属于股东的个人行为，公司目前专注于业务的恢复和发展，尊重股东的个人权力，会持续关注股权质押导致的股份变动。

（编辑：郑惠敏）

来源: 第一财经APP 王娟娟

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