央行进行600亿逆回购操作，净投放300亿

来源: Wind资讯 尹红霞   

金评媒（http://www.jpm.cn）编者按：Wind数据显示，本周（1月6日-1月13日）央行公开市场有4100亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期400亿、1300亿、1200亿、300亿、900亿，无正回购和央票到期；此外本周六还有1825亿MLF到期。

香港万得通讯社报道，央行周四进行300亿7天、300亿14天逆回购操作，当日300亿逆回购到期，净投放300亿。

周三连续12日空窗后央行重启公开市场操作。央行周三进行600亿7天、600亿14天逆回购操作，中标利率分别为2.5%、2.65%，均与上次持平；当日1200亿逆回购到期，完全对冲到期规模。中国证券报发文称，在连停12个工作日之后，1月10日，央行重启公开市场操作，当日开展1200亿元逆回购交易，等量对冲到期量。市场人士指出，随着流动性重归中性，“削峰”操作也告一段落。结合后续央行流动性工具到期及税期等因素判断，预计中旬央行将加大操作力度，公开市场操作将转为“填谷”。

周三央行、财政部公告称将于1月15日进行2018年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标，本期操作量800亿元，期限3个月。Wind数据显示，1月15日有800亿国库现金定存到期。

Wind数据显示，本周（1月6日-1月13日）央行公开市场有4100亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期400亿、1300亿、1200亿、300亿、900亿，无正回购和央票到期；此外本周六还有1825亿MLF到期。

市场资金面方面，周三央行连续12日空窗后重启公开市场操作，完全对冲到期规模，此前一段连续净回笼累加效应影响显现，此外临近月中，缴税影响也将会逐步显现，资金面继续收敛且稍微有点紧张，主要回购利率多数上行。 银存间质押式回购加权平均利率除1年期品种持平外，其余品种全线上行；交易所债券回购加权平均利率多数上行。Shibor多数上涨，隔夜大涨11.40bp报2.6430%，7天Shibor涨3.20bp报2.7760%；银行间和银银间回购定盘利率全线上涨。

交易员称，本周流动性问题应该不大，惟下周将有MLF到期和例行缴税，届时资金面恐面临扰动，特别是在监管趋严环境下，金融机构资金过桥作用被削弱，银行和非银、大银行和小银行的流动性分层可能进一步加剧，往后资金面又会回归偏紧局面；不过预计央行仍会灵活操作以稳定春节前流动性。

兴证固收称，1月中旬后，缴税和春节临近可能会再次扰动市场流动性情况。特别是在监管趋严环境下，金融机构资金过桥作用被削弱，银行和非银、大银行和小银行的流动性分层可能进一步加剧，往后资金面又会回归偏紧局面。

中信建投认为，资金面利好是短期现象。年末财政资金投放以及年初定向降准实施，资金面迎来宽松期，预期宽松局面仍然会延续。但年初资金面宽松并不意味着货币政策态度放松，临时准备金动用期限较短，在一季度经济有韧性，通胀上行背景下央行货币投放可能仍然有限，并且在海外美联储加息背景下，央行一季度上调逆回购利率的可能性仍然较大，货币政策可能仍将回归到紧平衡。

国信宏观固收称，1月MLF大概率统一超额续作。首先，去年12月分批操作应该与美联储会议有关。而1月并无有新闻发布会的美联储会议，因此1月两批MLF可能会统一续作。其次，虽然2018年开始实施定向降准，短期内释放了一些流动性，但是用定向降准对冲MLF可能性有限。

申万宏源认为，资金投放充足的情况下，预计1月份资金面预期将继续维持稳定。自去年10月底以来，央行多政策呵护跨年以及春节期间流动性，加上跨年后定向降准政策落地释放出一定长期流动性，均有利于1月份资金面预期的稳定。

中信固收明明称，2018年是监管大年，监管政策将密集落地，实体经济去杠杆也将继续推进，因而银行（尤其是中小银行）的同业资产将继续压缩，继而无法派生出相对应的负债。我们预测央行将多渠道释放流动性，维稳资金面，缓解流动性摩擦，毕竟在处置风险过程中产生新的风险也是监管层不愿看到的。整体上看，2018年的流动性环境会好于2017年。

（编辑：杨少康）

来源: Wind资讯 尹红霞

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