泛华金融赴美上市，三大风险待解？

来源: 金评媒 文/言同   

导语：赴美上市，投资者博弈在担忧什么？

11月7日，泛华金融正式在纽交所挂牌上市，发行价为7.50美元。截至11月13日，泛华金融收盘报价7.55美元，换手率仅0.1%，成交量近7万。

泛华金融上市后似乎并没有迅速博得美国投资者的青睐，市场也没有太高的热情度，大家对这只房抵贷海外上市第一股究竟有何顾虑？

如何控制房抵贷坏账率？

泛华金融成立于2006年，是一家专注于助力小微企业经营发展的新型金融服务公司。

泛华官网显示，1999年至2007年，泛华金融贷款业务累计服务贷款客户人数逾12万人，累计促成借款贷金额超270亿元人民币。

图片来源：泛华金融官网

   十多年来，泛华金融的服务对象主要是小微企业，致力于帮助小微企业突破在发展过程中融资难的困境。主要服务的小微企业需要满足以下特征：

 图片来源：泛华金融官网

7月11日，泛华金融向美国证券交易委员会提交了招股书，推迟数月后，在纽交所敲钟上市。

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不过，泛华金融在招股书中说明，由于公司经营历史有限，业务实践也在不断发展，仍旧面临不少风险和挑战。值得注意的是，在招股书风险提示章节，泛华金融表示，集团存在逾期导致业务和经营结果受到重大和不利的影响的可能性。

金评媒（ID:JPMMedia）了解到，从2016年到2018年，泛华金融的逾期率和不良贷款率在持续上升。

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而泛华金融作为在海外上市的房抵贷第一股，房抵贷带来的坏账率风险也是不可忽视的。

所谓房抵贷，其实就是二次抵押贷款，是指借款人将名下不动产作抵押，向银行申请贷款，贷款可用于买车、装修、教育、医疗、旅游等用途，但不能用于买房。

房抵贷让还款能力不足的人进入了房地产市场，一旦房地产市场走势逆转，这些还款能力不足的人就有可能产生违约风险，从而产生坏账率。

不过，泛华金融董事长兼CEO翟彬对此表示：“我们做的是中小微企业主的贷款，虽然我们不知道他的企业经营的情况怎么样，但他是拿自己的房产来抵押的，这样风险相对较小。第二，我们做的是一、二线发达地区城市的中小微企业主，房价抗跌性比较强，所以坏账率从历史情况来看是比较低的。”

会不会受旗下网贷平台拖累？

公开信息显示，淘淘金是泛华金融旗下的网贷平台，主要是将泛华金融的业务板块延伸到互联网。

10月29日，淘淘金坦诚地发布了一条承诺函公告称，如果发现问题，导致无法持续经营，将承诺履行法律责任和社会责任，不跑路、不失联，制定详实可行的退出计划，对广大淘粉负责。

疲于合规备案，成交额下降，逾期代偿数据不断上升，淘淘金似乎也意识到问题越来越严重，并在内部进行了大裁员。据悉，这次大规模的裁员潮，始于2018年10月。但有前员工说道，其实淘淘金在年初就有裁员的意向，很多员工慢慢的就不见踪影了，并且淘淘金的困境已经影响到了泛华金融。

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截止日期：2018年11月12日

淘淘金官网所发布的标的，产品的第一道风控是由泛华金融审核，以“省钱宝A一号”系列为例，淘淘金在项目介绍中做如下描述：借款项目由战略合作伙伴泛华金融集团进行风控尽调后推送至淘淘金平台，由淘淘金平台进行二次风控。目前，该平台已经停止发标。

据悉，淘淘金股东兼法人代表钟和平此前曾在泛华金融旗下深圳泛华联合投资集团有限公司任职监事，也已经在今年2月14日退出了淘淘金。

对此，泛华金融董事长兼CEO翟彬回应：“淘淘金以前是和我们合作的，为我们提供资金。自从监管严格之后，泛华金融就主要是和信托公司合作了。淘淘金已经完全从泛华金融剥离出去，卖掉了。”

    泛华金融又开了一家网贷平台——泛钛客金服，来取代淘淘金的职能。不过，泛钛客金服所属公司成立时间为2018年1月10日，也并未上线银行资金存管。

信托筹资模式是否太单一？

据金评媒（ID:JPMMedia）了解，泛华金融主要通过与信托公司合作的方式发放贷款，合作方包括中国对外经济贸易信托有限公司、渤海信托和中原信托。此外，泛华金融还通过小额贷款子公司的直接贷款来补充其信托贷款模式。

招股书显示，在2016年、2017年、2018年前三个月，94.1%、95.4%和99.8%的住房净值贷款来源于信托贷款模式。此外，通过小额贷款子公司提供的贷款分别为4.86亿元、7.89亿元和600万元，占比5.9%、4.6%和0.2%。

目前房抵贷公司的融资渠道主要包括银行、信托、P2P和小贷公司，泛华金融的融资模式难免显得单一。招股书中也把能否与信托机构伙伴维持合作关系列为重大风险因素：“我们集中由信托公司合伙人提供资金，如果我们失去任何信托公司伙伴，可能会对我们的财务状况、流动资金和经营结果产生重大不利影响。”不过，泛华金融董事长兼CEO翟彬表示，未来可能也会和大型商业银行合作。

但除去筹资模式单一这一问题，信托筹资模式的优势更多。翟彬对此表示：“泛华金融与信托合作的模式是风险比较小的，因为信托是中国保监会发了牌照的持牌金融机构，这样就可以解决我们资金来源的合规性。第二，与信托合作，可以打造双赢的局面，信托在做零售业务的话，很多信托公司只有一个网点，并没有很多网点，但给企业主做贷款零售其实是很分散的业务，需要我们的网络系统，和我们这样的公司来合作。”

目前来看，泛华金融赴美上市为房抵贷公司指出了一个方向，但众多因素也为泛华金融的前景蒙上了不确定性，还将任重而道远。

来源: 金评媒 文/言同

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