截至3月永续债已拟发3600亿，或成银行业“补血”利器

作者: 时代财经   

文/时代财经    胡卿如

随着年报相继披露，近期，华夏银行、中信银行、工商银行等7家上市银行也陆续公布了资本补充计划。据时代财经不完全统计，截至3月31日，上述7家银行合计拟发行3600亿元（人民币，下同）的永续债。

有分析人士认为，随着永续债发行速度的加快，预期其他银行也将在近期公布永续债发行方案。这对于监管机构而言，拓宽了银行补充资本的渠道，同时也丰富了国内债券市场产品序列；对于银行来说，则不仅能补充其他一级资本，优化商业银行资本机构，亦有利于银行扩张表内风险资产，还能加大对实体经济的投资。

扩容

作为补充一级资本的新渠道，永续债指的是没有明确到期时间或期限非常长的债券。尤其是对于非上市银行来说，通过永续债补充资本的操作性高，且发行耗时较短。

早前，我国商业银行的其他一级资本补充手段较为匮乏，主要通过发行优先股补充资本，且发行优先股的前提为必须是上市银行，中小银行补充其他一级资本较为受限。

1月25日，中国银行在全国银行间债券市场发行400亿元的永续债，刚一发行便获得了市场欢迎，不仅吸引数家境外机构参与投资，还一次性完成了发行上限目标，实现两倍多超额认购。这也正式拉开银行永续债补充其他一级资本的大幕。

进入3月，多家银行加快了发行永续债的步伐。华夏银行、中信银行相继公布拟发行不超过400亿元的永续债。作为国有大行的工商银行、交通银行也未缺席，在发布年报的同时，分别公布拟发行不超过800亿元和1200亿元的永续债。据时代财经不完全统计，截至3月31日，中国银行等7家银行合计拟发行3600亿元的永续债。

对于银行近期密集发行永续债的原因，中国民生银行首席研究员温彬在接受时代财经采访时表示，“目前银行进一步补充资本，夯实资本基础，主要在于需要加大对实体经济的支持力度，同时，表外资产回表、核销处置不良资产等也增加了银行对资本的需求。”

此外，温彬进一步指出，由于银行的业务发展、规模扩张本来就会消耗一定的资本金，随着资管新规等规定实施，表外业务正在回归表内，也加快了资本金消耗。另外，资管子公司、金融资产投资公司的成立也进一步增加了资本需求。所以自监管允许发行永续债之后，各家银行纷纷提出发行计划，永续债也将成为未来银行补充资本的重要途径和工具。

影响

事实上，与国外银行相比，我国银行的其他一级资本短板较为明显。根据银保监会数据显示，2018年三季度末，商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.8%、11.33%、13.81%。也就是说，商业银行整体其他一级资本充足率0.54%，尚未满足监管要求的“1%”的标准，核心一级资本补充的压力不小。

天风证券发布的研报指出，若仅靠发行永续债来达到监管要求的“1%”指标，则总共需发行6059亿元的永续债。

温彬表示，从已发行的永续债情况来看，因为发行永续债的银行资信状况较为良好，不仅维持了合理的发行成本水平，也受到了债券市场的积极认购，丰富了债券市场的投资品种。与此同时，随着CBS（央行票据互换工具）政策的出台，提高了永续债的流动性，也进一步提高了金融机构对永续债的认购意愿。

中信证券研究部首席银行分析师肖斐斐表示，相比于其他金融机构的债券，银行永续债的发行体量有限，且资本、资金双补充，有助于银行开展债券投资，债市供需双向影响较为平衡。近期来看，银行永续债发行需求旺盛，考虑当前其他一级资本的缺口，预测未来3年其他一级资本工具潜在需求为5000-7000亿元。

此外，对于发行银行来说，“目前除常熟银行、无锡银行、江阴银行、张家港行、吴江银行、紫金银行等6家银行之外，其他上市商业银行均满足永续债发行的最低要求，但只有工农中建四大行发行的永续债才可以成为险资投资的标的，其他商业银行发布永续债需要得到银行理财子公司、年金、基金、外资金融机构的支持。”中信建投证券分析师杨荣说道。

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