告别狂飙 持牌消金公司2018年净利增速放缓

来源: 北京商报   

伴随着上市公司年报季，多家上市系持牌消费金融机构也交出了答卷。截止目前，有9家消费金融公司披露了2018年业绩。记者查询发现，持牌消金机构业绩增速整体放缓。虽仍有消费金融公司净利润保持三位数增长，但类似2017年的近88倍疯狂增长的现象已不复存在。在分析人士看来，监管收紧、基数变化等因素对持牌消金机构业绩形成制约，在经历了“跑马圈地”式的快速发展后，净利润增速有所放缓是合理趋势。未来，消费金融红利期仍在，业绩增长可期。

净利增速整体放缓

在2017年，多家持牌消费金融机构业绩大增，展现不俗的吸金能力。不过，风光过后，持牌消金机构业绩增速整体放缓。

3月29日，中原银行发布2018年财报，年报同时披露，中原消费金融2018年累计放款237.37亿元，贷款余额86.54亿元，累计放款突破569万笔，累计实现营业收入5.22亿元。不过，中原消费金融2018年的净利润数据并未在财报中披露。

从财报数据来看，中邮消费金融去年净利润实现大幅增长。数据显示，截至2018年12月31日，中邮消费金融总资产236.71亿元，净资产30.86亿元，年度实现净利润2.03亿元。与2017年实现净利润6775万元相比，2018年净利润增长199.63%。

捷信消费金融、马上消费金融去年净利保持了两位数增长。3月28日，捷信消费金融有限公司披露了金融债券2018年度报告。数据显示，捷信消费金融有限公司2018年取得净利润13.96亿元,同比增长36.56%。按照重庆百货2018年年报披露，2018年度马上消费金融实现净利润8.01亿元，同比增长38.6%，尽管没有去年的倍数增长，但仍然保持两位数增长。

招联消费金融有限公司去年净利润从2017年的11.89亿增长至12.53亿，同比增长5.38%。不过，相较上年，招联消费金融净利增速明显放缓。2017年，招联消费金融净利润11.89亿元，同比增长266.97%。

此外，苏宁易购披露的财报数据显示，苏宁消费金融2018年度营业收入7.42亿元，与2017年3.84亿元的营业收入相比增长95%;净利润4532万元，与去年同期2.17亿元的净利润相比下降79%。

此外，还有消费金融公司在盈亏线附近徘徊。从长沙银行2018年年报来看，报告期内，长银五八消费金融净利润1105.96万元。与2017年的净亏损8096.4万元相比，实现扭亏为盈。还有的消费公司业绩虽有增长，但仍然亏损。2018年幸福消费金融净亏损1327.54万元，相比2017年净亏损3630.43万元有所收窄。

受监管收紧等多因素制约

在分析人士看来，持牌消费金融普遍业绩增速放缓的原因在于监管收紧、基数变化等因素。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言指出，2018年消费金融公司增速普遍放缓，主要是基数方面的原因，2016年消费金融刚刚起步，消费金融公司普遍基数较小，因此，2017年净利润增速出现爆发式增长。

例如，招联消费金融2017年营业收入41.63亿元，是2016年的3.5倍。2015年成立的马上消费金融2017年营业收入为46.68亿元，同比增加2654.43%，净利润为5.78亿元，较前一年的652.2万元增长约8765%，近88倍。苏宁消费金融2017年度营业收入为3.8亿元，增幅282.26%。其中，净利润为2.17亿元，而2016年苏宁消费金融则是净亏损1.89亿元。

除了基数问题，去年监管收紧也对持牌消金机构盈利形成制约。上述分析人士指出，与2018年的行业调整也有关系，现金贷新规发布后，持牌机构下架年化利率超过36%的产品，导致产品毛利率收窄，对盈利增长也有一定影响。

麻袋研究院高级研究员王诗强指出，消费金融公司最早从2010年成立，在经历了“跑马圈地”式的快速发展后，基数较大，净利润增速有所放缓比较合理，尤其是头部平台。2018年出台的与消费金融相关的一些监管政策，如对联合放贷的规定，导致消费金融公司的部分业务受限、合规成本增加。此外，消费金融行业的参与者众多，竞争日趋激烈，推升了平台的运营和获客成本。

谈及持牌消金机构业绩分化的问题，王诗强进一步分析，在盈利较高的几家消金公司中，成立时间较早的消金公司在行业中积累了丰富的经验，更具竞争优势。部分消金公司成立时间虽晚，但股东支持对其展业提供了非常大的帮助。例如，2018年，招联消金获得招行同业综合授信230亿元，且招行还通过其App为招联消费金融提供导流服务。中银消费金融的股东百联集团为该公司提供了丰富的线下消费场景。还有些消金公司盈利能力较差，原因包括成立时间比较晚、股东能提供的支持力度有限、战略布局没有与时俱进或在金融科技方面的投入比较低等。

消费金融红利仍在

伴随持牌消金机构业绩增长放缓，有业内人士认为，消费金融行业的红利期已过，线上获客成本不断增加，消费金融难以继续实现低成本高利润。不过，在王诗强看来，消费金融在我国的渗透率还比较低，次贷人群信贷服务依然有限，因此，消费金融的风口仍将继续。

在业内看来，业绩分化仍是未来趋势。薛洪言表示，结合目前政策环境看，持牌机构仍在力推零售转型，消费金融业务仍处于快速增长期，从行业角度看，红利期仍在，业绩增长可期。不过具体到单个机构，也会出现分化，随着更多的互联网流量巨头入局消费金融，持牌机构间的合作门槛在不断提高，实力较弱的平台，会发现要搭乘这辆快车变得越来越难，反映在业绩上，增速可能会出现断崖式下降。

事实上，虽然2018年消费金融公司业绩表现较之前出现放缓，但仍然抵挡不住各家消费金融公司进行增资。统计数据显示，2018年以来共有10家消费金融公司完成增资。在2019年以来，就有3家消费金融公司增资，包括幸福消费金融、长银五八消费金融、兴业消费金融。

对于持牌消金机构的近一步发展，王诗强建议，蚂蚁借呗、花呗、腾讯微粒贷等产品通过大数据风控给小微企业及个人提供授信，极大的提高了客户体验，也使得它们迅速成为行业标杆。因此，消费金融机构应该对标这些产品，在金融科技、大数据风控、场景结合等方面加大布局，必然另有一番作为。具体来讲，在金融科技方面加大投入以及与外部金融科技平台合作，缩短用户申请贷款流程，提高用户体验；积极与百行征信、中国互联网金融协会信用信息共享平台、芝麻信用、腾讯征信、上海资信等大数据平台合作，降低坏账率；通过与电商平台、旅游平台、租房分期平台以及助贷机构等深度合作，切入到场景中去，降低获客成本。

薛洪言表示，2018年是助贷业务的黄金年份，以BAT为代表的互联网流量巨头纷纷向持牌机构开放流量，消费金融公司等持牌机构只要有资金，不愁找不到借款人，不同消费金融公司之间的盈利增速分化，与各自的基数、发展策略、资本金规模等均有关系，有的公司追求规模且资金雄厚，业务量就大一些；有些可能着眼于精细增长，选择有意放慢速度。比较各个持牌消费金融公司的综合实力，最好经历一个完整的信贷周期，活的久、才活得好。

来源: 北京商报

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